FX.co ★ Пазарът сменя скорост

На пръв поглед изглеждаше, че балонът около изкуствения интелект се е спукал. S&P 500 загуби повече пазарна капитализация за една седмица, отколкото във всеки друг момент след тарифния шок от април 2025 г., докато Nasdaq 100 се задържа около тримесечни дъна. В действителност ситуацията се оказа далеч по-малко драматична — по-скоро наподобяваше превключване на по-висока или по-ниска предавка, отколкото събаряне на носеща стена.

Корекции при американските акции

Основният натиск за продажби дойде от funds с волатилностен контрол. По оценки на Barclays тези funds са намалили експозицията си към акции с около 30 процентни пункта само за един ден – най-рязкото съкращаване от февруари 2020 г., началото на COVID кризата.

Силните данни за пазара на труда в САЩ би трябвало да бяха притъпили страховете, че AI унищожава работни места, и да бяха успокоили безпокойството на инвеститорите относно перспективите пред технологията, но това не се случи. Въпросът сега е дали разпродажбата на 5 ноември беше еднократно „изплакване“ на пазара или начало на по-продължително разгръщане назад на AI търговията, която се натрупваше с месеци.

„Биковете“, които призоваваха да се купува при спада, настояват, че са прави въпреки рекордната загуба на пазарна капитализация. Morgan Stanley препоръчва на клиентите си да увеличат поемания риск в следващите две до три седмици и запазва цел за S&P 500 в края на годината от 8 000 пункта (около +8.4% спрямо нивото на затваряне на 6 ноември).

Yardeni Research твърди, че AI балонът не се е спукал, а само е изпуснал излишен въздух. Те не очакват икономическа катастрофа — това е корекция — и поддържат цел от 7 900 пункта. Средната цел на Wall Street е около 7 973.

S&P 500 и секторна динамика

По-общо погледнато, на пазара просто тече ротация. Корпоративните печалби като дял от БВП са се удвоили приблизително от 90-те години насам — към 2026 г. този дял беше около два пъти дългосрочната норма. Данни на FactSet показват, че маржовете на печалба достигат рекордно високи нива през второто тримесечие, изстрелвайки се нагоре като ракета.

Победа на Демократическата партия означава, че строителството на центрове за данни ще се забави, но няма да спре. Пазарът наказа технологичните компании заради очакването, че проектите ще се реализират по-бавно и на по-висока цена, което би отслабило резултатите на производителите на чипове и би натежало върху по-широката икономика. Ако разходите се стабилизират, това може да проправи пътя за подновено купуване на S&P 500.

Фед може да бъде източник на подкрепа в средносрочен план. Kevin Warsh казва, че пазарите трябва да свършат част от работата по затягането. По-дълбока разпродажба на акциите би довела до затягане на финансовите условия и би намалила необходимостта от повишаване на лихвените проценти. На практика, ако инфлацията се забави, Фед може да действа като „пут“ под акциите, заменяйки политическите или политическите шокове, които досега движат волатилността.

От техническа гледна точка, дневната графика показва, че S&P 500 е формирал вътрешен бар. Обмислете поставяне на отложени поръчки около диапазона на бара: buy stop близо до върха (~7 445) и sell stop близо до дъното (~7 365), за да търгувате пробив в която и да е посока.