FX.co ★ Пазарът има нужда от нова причина да купува Ether

Ether се търгува около $2 100, като е надолу с около 14% спрямо 4 ноември, когато се повиши към $2 433, и точно в този момент Vitalik Buterin призовава за преосмисляне на логиката зад стойността на актива. Съоснователят на Ethereum смята, че изгарянето е надценено: дори през 2021–2023 г., когато годишно бяха изгаряни милиони ETH, този механизъм не гарантира ценова подкрепа. Според него ниският обем на изгаряне не е проблем, дори и трайно да остане под 10% от прага на рентабилност. За пазар, който години наред търгуваше Ether като „ultrasound money“ с дефлационен модел, това представлява съществена промяна в акцента.

Основният аргумент на Buterin е, че преследването на такси застрашава самата мрежа. Ако приходите на протокола се максимизират, транзакционните разходи нарастват, потребителите напускат и централизацията се увеличава. Той предлага ETH да се оценява заради устойчивостта: сигурност, поверителност, независимост от посредници и способността на мрежата да преживява технологични промени са по-важни от високите такси. С други думи, Ether трябва да запазва стойност заради децентрализацията и надеждността на Ethereum, а не защото токени постоянно се изгарят. Тази линия е в съзвучие с позицията на Buterin от октомври относно AI?hacking заплахата за портфейлите, където той също подчерта издръжливостта на защитата.

Дали това е добро или лошо зависи от хоризонта. В дългосрочен план позицията изглежда здрава: актив, обвързан с растящи такси, зависи от спекулативна активност и модата на L2, докато актив, основан на надеждност и неутралност, е по-близо до дигитален резерв. Това помага на дългосрочните държатели и институциите, на които им е нужна предвидимост, а не дефлационен разказ. В краткосрочен план рискът е очевиден: тезата за изгарянето беше един от малкото прости аргументи „за покупка“, а нейното понижаване премахва ясен катализатор. Трейдърите, заложили на завръщане на дефлацията, губят, както и притежателите на ETH в корпоративни трезори като тези на Tom Lee's Bitmine, която през септември държеше 5,62 млн. ETH и изгради история около поскъпването.

Контрастът с по-ранни изявления е поразителен. През януари 2025 г. Buterin призова да се мисли за „ETH икономиката“ и предложи L2 мрежите да изгарят част от таксите или да ги стейкват постоянно, така че Ether да продължи да натрупва стойност в L2 света. Тогава изгарянето се смяташе за един от инструментите за подкрепа на цената; сега той го нарича надценено – реториката се измести от монетизиране на мрежата към нейното опазване. За пазара това означава, че разработчиците по-скоро няма да осигуряват ценова подкрепа.

Фонът за Ether вече е слаб. Той спада заедно с технологичния сектор, а спот Ether ETF продуктите привлякоха само 53 млн. долара след седем дни на отливи за общо 657 млн. долара. Не смятам, че думите на Buterin ще предизвикат спада, но и няма да окажат подкрепа: в идните седмици Ether ще следва повече Bitcoin и Nasdaq, отколкото стойностни аргументи. Очаквам търговия под 2 158 долара с тест на подкрепа при 2 091 долара, а нов импулс ще се появи едва когато пазарът приеме модела на устойчивост вместо модела на изгаряне.

Технически анализ и препоръки:

При Bitcoin купувачите се стремят към връщане до $75,300, което отваря директен път към $76,900, а след това и към $78,500 — пробив над това ниво би подсказал опит за връщане към бичи пазар. При спад очаквам купувачи около $72,800. Пробив под тази зона може бързо да натисне BTC към $71,100. Най-отдалечената цел надолу е $69,400.

За Ethereum ясен дневен/четиричасов клоз над $2 149 отваря директен път към $2 194. По-далечната цел е връхът около $2 234; пробивът над него би подсказал за засилващи се бичи настроения и подновен интерес от страна на купувачите. При спад очаквам купувачи около $2 084. Движение под тази зона може бързо да изпрати ETH към $2 028. Най-далечната низходяща цел е $1 974.

Какво виждаме на графиката:

- Червените линии обозначават нива на подкрепа и съпротива, където се очаква или забавяне на движението в цената, или активен ръст;

- Зелените линии обозначават 50-дневната плъзгаща средна;

- Сините линии обозначават 100-дневната плъзгаща средна;

- Светлозелените линии обозначават 200-дневната плъзгаща средна.

Пресичане или тестване на плъзгащите средни от цената обикновено или спира текущото движение, или дава тласък за нов импулс на пазара.