FX.co ★ Пазарът е стреснат от сигналите на Fed

Бедата никога не идва сама. Тъкмо когато S&P 500 повдигна глава след като пазарите преоцениха резултатите от междинните избори, нов шок удари акциите. Най-бързото поскъпване на доходността по 2?year държавни облигации от тарифния шок на Donald Trump на America's Liberation Day през април 2025 доведе до отстъпление при американските борсови индекси. Това движение отразява ускоряваща се инфлация и по-ястребски тон в реториката на FOMC.

Динамика на доходността по американските държавни облигации

Икономиката е циклична. Подемите са последвани от спадове, а след това от нови възходи. Някои твърдят, че затягането на паричната политика от Fed води до рецесия — чрез повишаване на лихвите Fed на практика „махa купона с пунша“ по време на празненството. Появяват се признаци на прегряване на икономиката на САЩ. След силния пазар на труда инфлацията се ускори. Членът на FOMC Кристофър Уолър смята, че борбата с инфлацията изисква повишение на federal funds rate през декември с 50 б.п., а не с 25 б.п. Неговата колежка Лори Лоугън заявява, че разходите по заеми трябва да бъдат вдигнати до 4,5% възможно най-бързо.

Ако пазарът се изправи не пред едно или две, а пред три или четири затягания, доходността по 10?годишните държавни облигации на САЩ може да се върне към многогодишните си върхове. Това би влошило фундаменталната картина за акциите и би създало проблеми за hyperscalers, които агресивно набират капитал за финансиране на AI проекти. Страховете, свързани с AI, които донякъде отслабнаха, след като пазарите преоцениха политическите последици от победите на демократите на междинните избори, могат отново да се разпалят.

Междувременно разпродажбата на акциите на NVIDIA заради шпионския скандал продължава. Пазарната капитализация на компанията е спаднала с 430 милиарда долара, откакто се появиха слухове за афера на CEO-то. Пазарната стойност се понижи до около 4,07 трилиона долара и Microsoft я изпревари за кратко. Последващите спадове свиха пазарната капитализация на производителя на чипове до приблизително 3,96 трилиона долара; тя все още е на трето място в света след Apple и Microsoft.

Динамика на пазарната капитализация на Magnificent Seven

Натискът върху S&P 500 идва и от очакваното IPO на Anthropic. Компанията цели пазарна оценка от 1,4 трилиона долара — стойност, която много участници на пазара смятат за прекомерна. Изтеглянето на ликвидност преди IPO действа като насрещен вятър за фондовите индекси.

Още по-голям проблем би била слабата търсенe на акциите на емитента Claude. IPO-то служи като лакмус за инвеститорите: неговият успех или провал ще помогне да се изясни дали технологичният бум около AI продължава или вече започва да затихва.

Технически, дневната графика на S&P 500 показва вътрешна свещ, което сигнализира за неопределеност. Пробив над върха при 7 545 би оправдал увеличаването на по-ранни дълги позиции. Обратно, спад под дъното при 7 470 би бил сигнал за продажба.