FX.co ★ Доларът печели във всеки сценарий

Доларът се изстреля до 19-годишен връх, докато една четвърт от ръста на БВП на Обединеното кралство, или 0,45 процентни пункта от общо 1,8%, се дължи на технологии за изкуствен интелект. Германия повиши своята прогноза за икономически растеж за 2026 г. по същата причина – от 0,5% през май до 1,3%. Ако този бум спре, световната икономика ще загуби не само този принос, но и ефекта на нарастване на богатството, породен от ралито при технологичните акции. Именно затова щатският долар печели при всеки сценарий, докато EUR/USD е притисната между два еднакво неблагоприятни изхода.

Динамика на германската икономика

Първият сценарий в момента се развива. Отслабването на опасенията, че новият Конгрес може да наложи ограничения върху индустрията за изкуствен интелект, в комбинация с очаквания за ускорен цикъл на затягане на паричната политика от Fed, подкрепя мечките при EUR/USD на фона на изключителното представяне на САЩ. Ако демократите ограничат тази индустрия, рискът от глобална рецесия ще се увеличи и доларът ще се възползва от статута си на актив убежище.

Потребителските цени в САЩ нараснаха с 0.4% на месечна база през октомври при очаквани 0.3%, докато базовият показател се увеличи с 0.3% вместо прогнозните 0.2%. Изказвайки се на конференция в Лондон, управителят на Fed Кристофър Уолър заяви, че би подкрепил повишение на федералния лихвен процент с 25 базисни пункта през декември, но би разгледал и увеличение с 50 базисни пункта, ако базисната инфлация достигне 0.3% или повече. Тя се оказа точно на това ниво.

Фючърсният пазар в момента отчита 90% вероятност за повишение на лихвата с 25 базисни пункта и 10% вероятност за увеличение с 50 базисни пункта. Тъй като по-малкото повишение вече е базовият сценарий, доларът се нуждае от по-силни причини, за да поскъпне допълнително, а именно – очаквания за двойно по-голямо повишение на федералния лихвен процент. Силен резултат на индекса на цените на производител в предстоящата публикация или допълнително ястребови изказвания от представители на FOMC биха могли да изтласкат доходността на държавните облигации и долара над последните им върхове.

Промени в пазарните очаквания относно мащаба на паричното затягане

Дълговите проблеми на Франция остават негативен фактор за еврото. В навечерието на заседанието на ЕЦБ през декември пазарът отчита 78% вероятност за повишение на депозитната лихва с 25 базисни пункта, но централната банка може да не продължи отвъд това. Rabobank отбелязва нарастващи опасения сред членовете на Управителния съвет относно перспективите за икономически растеж. Несигурността около електоралните шансове на крайнодесен кандидат на президентските избори във Франция догодина също засилва натиска върху валутната двойка. Rabobank очаква еврото да отслабне до 1,10 долара в рамките на следващите три месеца.

За EUR/USD това означава натиск от две посоки. Federal Reserve може да предприеме рязък ход по отношение на паричната политика още през декември, докато политическият риск във Франция вероятно ще тежи върху валутната двойка постепенно през следващата година, чак до президентските избори.

От техническа гледна точка, дневната графика на EUR/USD показва формиране на модел Expanding Wedge. Отскокът от 1.106 създаде възможност за възходяща корекция. В същото време неуспешен пробив при нивата на съпротива 1.1135 и 1.115 може да предостави възможност за откриване или увеличаване на къси позиции.