FX.co ★ НБК се насочва към използване на овърнайт лихвата като основен ориентир на паричната политика

От понеделник People’s Bank of China ще промени рамката на краткосрочната си парична политика, като насочи фокуса към овърнайт лихвения процент и започне да провежда ежедневни овърнайт операции по обратно репо на фиксиран лихвен процент от 1,25%. С тази промяна овърнайт лихвата се придвижва към статута на основен политически ориентир, като заменя дълго доминиращата седемдневна лихва като ключов бенчмарк.

Новите операции ще се извършват чрез търгове с фиксиран лихвен процент и зададен обем, с цел подобряване на управлението на краткосрочните лихвени проценти. Овърнайт лихвата по обратното репо от 1,25%, която за първи път се оповестява публично, е по-ниска от действащата в момента седемдневна лихва по обратното репо от 1,4% и в общи линии съответства както на пазарните очаквания, така и на преобладаващите разходи по заемане на средства.

В рамките на преработената схема останалите инструменти за осигуряване на ликвидност – включително временни репо и обратно репо операции – ще бъдат олихвявани на базата на овърнайт лихвата, при запазване на съществуващите спредове. Седемдневните операции ще се запазят, но ще преминат към търгове с фиксиран обем и множество печеливши лихвени ставки. Те основно ще се използват за задоволяване на търсенето на ликвидност в периоди на повишени потребности от финансиране, като например около дати за данъчни плащания и в края на месеца.