FX.co ★ Le dollar répète son parcours

L'histoire se répète. Tout comme en 2017, lors de la première année de la présidence de Trump, le dollar américain s'est affaibli par rapport aux principales devises mondiales. Les investisseurs ont agi selon le principe « ce que veut le président, Dieu le veut » et ont vendu le « billet vert ». En 2018, il est entré comme un outsider évident ; cependant, les "bulls" sur l'indice USD ont réussi à récupérer une partie significative des pertes. Le billet vert a clôturé cette année en territoire positif. Peut-il reproduire l'exploit d'il y a huit ans ?

Dynamiques Annuelles du Dollar Américain

Forex est convaincu que les faiblesses structurelles du dollar américain subsistent et continuent de jouer en sa défaveur. Celles-ci incluent un déclin de l'autorité institutionnelle, un déficit budgétaire croissant et des achats d'or par les gestionnaires d'actifs mondiaux plutôt que de devises et d'actifs américains associés.

Cependant, le premier semestre de 2025 a été beaucoup pire pour le billet vert que le second. Les "bulls" de l'indice USD ont longtemps résisté, même dans un contexte de baisse des taux des fonds fédéraux. Ce n'est qu'à la fin de décembre qu'ils ont abandonné. Le taux EUR/USD a franchi le niveau de 1,18 avant de reculer.

Que se passera-t-il en 2026 ? La pause prolongée de la Réserve fédérale dans son cycle d'assouplissement suggère que le billet vert pourrait se renforcer. En effet, le différentiel de taux d'intérêt entre les marchés de la dette américaine et allemande tend à soutenir les "bears" plutôt que les "bulls" dans la paire de devises principale. Tant que les marchés ne commenceront pas à anticiper une baisse des taux des fonds fédéraux, les vendeurs EUR/USD pourront continuer à tenir bon. Cela n'arrivera pas avant au moins février.

Par conséquent, l'histoire du renforcement du dollar américain lors de la deuxième année de la présidence de Donald Trump, après une première année décevante, n'est pas aussi irréaliste qu'il n'y paraît.

Dynamique du Dollar Américain Pendant la Présidence de Donald Trump

Les facteurs qui pourraient jouer en faveur du dollar incluent une accélération de la croissance économique américaine grâce à une législation fiscale large et favorable, ainsi que l'impact retardé des tarifs douaniers sur l'économie de la zone euro. Actuellement, on estime que la zone euro a montré une plus grande résilience face aux droits de douane sur les importations. La Banque centrale européenne, ainsi que les banques centrales en France et en Italie, augmentent leurs prévisions de PIB. Cependant, qui sait comment tout cela se déroulera ? Le bloc monétaire dépend des exportations, et les droits de douane ainsi qu'un euro en renforcement étouffent sa vitalité économique.

Ainsi, un scénario où l'EUR/USD baisse est possible, bien que ce ne soit pas le cas de base. Les investisseurs comptent sur une divergence de politiques monétaires entre la BCE et la Fed, un rétrécissement du différentiel de croissance économique entre les États-Unis et la zone euro, et achètent activement des euros. De plus, le rallye de Noël approche—une période où la paire de devises principale augmente traditionnellement.

Techniquement, sur le graphique journalier, les haussiers essaient de rétablir la tendance à la hausse dans l'EUR/USD. En cas de succès, les risques de continuation vers 1.1870 et 1.1960 augmenteront. Dans ce cas, les positions longues existantes à partir de 1.1760 devraient être augmentées lors de la rupture du sommet local à 1.1805. Une tentative échouée formera un Double Top et servira de base pour une inversion.