FX.co ★ Pétrole, dollar américain et conséquences financières après l’enlèvement de Maduro. Partie 2

Le Venezuela possède certaines des plus grandes réserves prouvées de pétrole au monde, mais sa production a fortement diminué ces dernières années en raison des sanctions et du faible niveau d’investissement. Pour les États-Unis, le contrôle de la transition politique ouvre la possibilité de relancer la production sous la gestion ou avec la participation de compagnies pétrolières américaines, ce que Trump a explicitement mentionné en parlant d'accorder aux grandes compagnies pétrolières américaines l'accès aux champs pétroliers vénézuéliens.

Maintenir un embargo formel tout en exerçant un contrôle de facto sur le régime peut être utilisé comme un outil d'accès sélectif au pétrole vénézuélien pour Washington et de pression sur les concurrents, y compris la Russie et l'Iran, dans la lutte pour les parts de marché dans les catégories de brut lourd. À moyen terme, la levée des restrictions et la restauration de la production vénézuélienne pourraient augmenter l'offre mondiale et exercer une pression à la baisse sur les prix du pétrole, à condition qu'il n'y ait pas de réduction significative simultanée des approvisionnements d'autres régions.

Le renforcement du contrôle américain sur le flux de pétrole vénézuélien et ses règlements implique généralement la consolidation du rôle du dollar comme principale devise de règlement dans le commerce des matières premières, surtout si Washington lie la levée de certaines sanctions à l'utilisation de l'infrastructure financière américaine. Cela augmente la demande pour le dollar grâce à une augmentation des règlements en dollars et à la gestion des opérations de dette et d'investissement associées à la restructuration du secteur pétrolier du Venezuela.

En revanche, une opération militaire et la montée du risque géopolitique augmentent généralement l'attrait des actifs refuges, qui incluent souvent le dollar et les bons du Trésor américains, soutenant ainsi la monnaie américaine à court terme. Pour les pays dépendants des importations de pétrole, la combinaison d'une prime géopolitique sur les prix de l'énergie et d'un dollar plus fort crée des pressions pro-inflationnistes et augmente les coûts de service de la dette extérieure libellée en devise américaine.

Un éventuel passage du Venezuela du camp des opposants aux États-Unis à une zone d'influence directe de ces derniers réduit le risque de dédollarisation des flux pétroliers du pays et limite les possibilités de régimes de règlement alternatifs impliquant la Chine ou la Russie. À long terme, cela renforce l'architecture du "pétrodollar", où le contrôle des exportateurs clés et des infrastructures de transport soutient la demande mondiale pour le dollar en tant qu'actif de réserve et de règlement.

Cependant, l'ampleur de l'escalade militaire et sa perception comme un précédent pour résoudre les conflits de ressources par la force peuvent inciter certains États — tant importateurs qu'exportateurs — à accélérer la diversification de leurs réserves et à rechercher des alternatives au dollar, créant un effet double : un renforcement tactique de la position du dollar ainsi qu'une augmentation stratégique de la motivation pour une diversification progressive.