FX.co ★ La rotation des marchés se poursuit

Le marché s'est lassé des Sept Magnifiques, pourtant la transition pacifique s'accompagne de doutes quant à la voie choisie. Les investisseurs parient sur un régime de « Goldilocks » — une économie encore forte, bien que ralentissant, avec une croissance de l'inflation qui s'atténue et la Fed qui baisse les taux. Dès que ce schéma commence à faiblir, la rotation s'arrête et le S&P 500 se replie.

Le marché boursier américain va-t-il s'effondrer en 2026 ? C'est la question à un million de dollars. Si la roulette tombe sur le rouge trois fois d'affilée, un pari sur le noir au prochain tour semble attrayant. Le S&P 500 a augmenté pendant trois années consécutives, et lors des deux occasions précédentes, la quatrième année a entraîné un recul de l'indice boursier global.

Dynamique de Rétractation du S&P 500

Les krachs boursiers sont comme les tremblements de terre : rares et impossibles à prévoir. Pourtant, les gens écoutent inévitablement les oracles qui prétendent sentir les secousses. Des enquêtes menées par Elm Wealth et l'Université de Yale estiment la probabilité d'un krach de 30 % ou plus du S&P 500 au cours des 12 prochains mois à 30–31 %. En se basant sur le marché à terme, ce chiffre semble trop élevé.

Les dérivés évaluent les chances d'une baisse substantielle du S&P 500 en 2026 à 8 %. TS Lombard est d'accord, plaçant la probabilité à 8–10 %. La société avance que les krachs se produisent en moyenne une fois tous les 10–12 ans. Le dernier a eu lieu en 2020 durant la pandémie. Donc pas besoin de paniquer ?

En réalité, la rotation — réduire le poids des actions technologiques dans les portefeuilles et augmenter l'exposition aux actions sensibles à l'économie — n'est pas un processus d'un jour. Cela prend des mois. Pendant cette période, la concentration dans le S&P 500 restera élevée, donc des problèmes chez l'un des Magnificent Seven peuvent engendrer des variations prononcées dans l'indice large.

Flux de capitaux vers les ETFs excluant les Magnificent Seven

La situation rappelle douloureusement la crise des dot-com, lorsque quelques entreprises Internet n'ont pas réussi à générer des rendements adéquats par rapport au capital investi. L'histoire se répète-t-elle ? Est-ce que cela se reproduira en 2026 ?

Pour l'instant, le marché se rétablit malgré les chocs géopolitiques et réagit de près aux indicateurs macroéconomiques pour déterminer si la Fed réduira les taux ce printemps. Dans ce contexte, une montée de l'activité des services à un pic de 14 mois et l'augmentation de 41 000 emplois dans le secteur privé selon ADP en décembre ont été des catalyseurs pour une vente générale de l'indice. Il a chuté avec les probabilités d'un allègement en mars. Les dérivés évaluent maintenant ces probabilités à 45 %. Au début de la semaine, le 9 décembre, elles étaient de 51 %.

D'un point de vue technique, le graphique quotidien montre qu'il y a une chance que le S&P 500 forme le modèle de retournement "Three Indians". Pour cela, le prix doit descendre en dessous de 6 920. Tant que l'indice large se négocie au-dessus de ce niveau, l'accent devrait rester sur l'achat. Autrement, il est judicieux de préparer une stratégie de vente à court terme.