FX.co ★ EUR/USD. Aperçu de la semaine. IPC, IPP, Groenland, Iran

Le calendrier économique de la semaine à venir n'est pas riche en événements importants pour la paire EUR/USD. Seuls quelques rapports macroéconomiques présentent un intérêt, et ils peuvent cependant exercer une influence majeure sur la monnaie américaine et, par conséquent, sur la paire euro/dollar. Nous parlons des publications du CPI et PPI, qui seront publiées aux États-Unis mardi et mercredi, respectivement. Ces publications peuvent soit renforcer soit affaiblir le dollar, permettant ainsi aux acheteurs de l'EUR/USD de mettre en place un repli correctif. En outre, la géopolitique reste au centre des préoccupations des traders à la suite des dernières déclarations de Trump sur le Groenland et des manifestations de rue en cours en Iran.

Inflation

Commençons par l'inflation. Selon les prévisions préliminaires, l'indice des prix à la consommation (IPC) global sur une base mensuelle sera de 0,3%, en hausse après 0,2%. En rythme annuel, l'IPC global en décembre devrait rester au niveau de novembre, soit à 2,7%. L'indice de base, qui exclut les prix des aliments et de l'énergie, devrait légèrement s'accélérer tant en glissement annuel qu'en glissement mensuel, à 0,3% m/m (après 0,2% auparavant) et à 2,7% en glissement annuel (après 2,6%).

Il convient de rappeler que le mois dernier, les traders de l'EUR/USD ont effectivement ignoré le rapport sur l'IPC, bien qu'il ait montré un ralentissement des indicateurs clés. Le fait est que les participants au marché doutaient de la "véracité" des données publiées. Selon de nombreux analystes, le rapport reflétait un chiffre d'inflation techniquement sous-estimé "qui ne représente pas correctement un déclin de l'inflation". En raison de la fermeture prolongée, les spécialistes du BLS (le bureau américain des statistiques du travail) ont commencé à recueillir les données de novembre plus tard que d'habitude, c'est-à-dire déjà à la veille de la saison des fêtes (Thanksgiving, Black Friday). C'est une période de soldes où les détaillants proposent des réductions et des promotions pour faire baisser les prix. Par conséquent, les traders ont réagi de façon sceptique à la "teinture rouge" du rapport de novembre — l'on suppose que la dynamique réelle de l'inflation pourrait être plus élevée.

L'IPC de décembre sera le premier rapport relativement "propre" après la fermeture, et sera donc perçu par les marchés comme un signal plus représentatif de la tendance actuelle de l'inflation. Bien que le rapport de décembre contienne également quelques décalages structurels — principalement dans la composante logement et les ajustements saisonniers de décembre (réductions de Nouvel An et de Noël, volatilité des biens, etc.). Le marché recevra probablement une image pleinement "nettoyée" de l'inflation seulement dans les rapports de janvier-février. Mais, je répète, les traders ne sont pas susceptibles d'ignorer la publication de décembre de la même manière que celle de novembre.

PPI

Mercredi, un autre indicateur d'inflation sera publié — l'indice des prix à la production (PPI). En raison de la fermeture prolongée, nous ne connaîtrons la valeur de novembre de cet indicateur que la semaine prochaine. Les prévisions prévoient des dynamiques ascendantes pour le PPI global et de base. L'indice des prix à la production global devrait accélérer à 2,9% en glissement annuel, tandis que le core devrait accélérer à 3,0% en glissement annuel.

Scénarios de réaction du marché

Si l'IPC et le PPI atteignent au moins le niveau prévu (sans parler de la zone verte), le dollar se raffermira sur le marché, aux dépens de l'affaiblissement des attentes "colombe" concernant les actions futures de la Fed. Selon l'outil CME FedWatch, le marché est presque certain à 100% que la Réserve fédérale maintiendra le taux inchangé après la réunion de janvier (la probabilité de ce scénario est de 95%). En même temps, la probabilité d'une baisse des taux en mars est proche de 30%, en avril de 40%. Si l'inflation aux États-Unis accélère, le marché tirera la conclusion évidente qu'au moins jusqu'à l'été, la Fed adoptera une position attentiste. Mais si l'IPC et le PPI sont à nouveau dans la zone rouge, le dollar sera sous pression, car la probabilité d'une baisse des taux à la réunion de mars approchera à nouveau la barre des 50%.

Précaution géopolitique

Cependant, il y a ici un "mais" important. Les rapports sur l'inflation ne pourront influencer la dynamique EUR/USD que si le rôle des facteurs géopolitiques diminue. Cela est hautement improbable, au vu des récents événements en Iran et des déclarations belliqueuses de Donald Trump.

Iran

Je vous rappelle que des manifestations de masse se poursuivent en Iran depuis la fin de l'année dernière, commencées en raison de l'effondrement de la monnaie nationale et d'une forte inflation. Les sentiments de protestation sont soutenus par les États-Unis : Trump a déclaré que les États-Unis sont "prêts à aider l'Iran dans la lutte pour la liberté". Auparavant, il a menacé Téhéran d'une intervention militaire si les forces de sécurité iraniennes utilisaient des armes contre les manifestants. À en juger par les rapports qui arrivent, les manifestations en Iran ne s'apaisent pas, ce qui signifie que le dénouement est encore à venir.

Groenland et autres menaces

En ce qui concerne le Groenland, des signaux alarmants arrivent également. Selon la publication britannique The Mail on Sunday, le président américain "a ordonné au Commandement des opérations spéciales de préparer un plan pour envahir l'île". Pendant ce temps, l'un des plus proches collaborateurs de Trump — Stephen Miller — la semaine dernière, non seulement a refusé d'exclure le recours à la force militaire pour prendre le contrôle du Groenland, mais a également remis en question le statut juridique de l'île. L'Europe, pour sa part, envisagerait de déployer des troupes au Groenland sous couvert d'une mission de l'OTAN, selon des sources de l'influente publication britannique The Telegraph.

Il ne faut pas oublier les menaces et déclarations belliqueuses de Trump vis-à-vis de la Colombie, de Cuba et du Mexique.

En d'autres termes, la turbulence géopolitique continue de s'intensifier, reflétée dans un sentiment de retrait du risque sur les marchés. Le dollar, à son tour, bénéficie d'une demande accrue en tant qu'actif refuge. Très probablement, la géopolitique restera au centre de l'attention des traders pour l'EUR/USD, ce qui signifie que la pression sur la paire persistera. Les rapports macroéconomiques joueront un rôle secondaire, même s'ils se révèlent défavorables pour le billet vert.

Image technique

D'un point de vue technique, sur le graphique de quatre heures, l'EUR/USD se situe entre les lignes moyenne et inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger et en dessous de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, indiquant un signal baissier "Parade des Lignes". Tous ces points désignent une priorité pour les positions courtes. La cible la plus proche du mouvement à la baisse est le niveau 1,1620 (bande de Bollinger inférieure sur H4). L'objectif principal est 1,1580 (limite inférieure du nuage Kumo sur D1).