FX.co ★ Le dollar australien continue de se consolider dans un contexte d'incertitude concernant l'inflation

Le rapport sur l'inflation de novembre a finalement compliqué la situation. Si, avant sa publication, on supposait que l'accélération de l'inflation au troisième trimestre se poursuivrait au quatrième trimestre, ce qui nécessiterait des actions plus dynamiques de la part de la Reserve Bank of Australia, la tension s'est maintenant quelque peu apaisée, et les actions possibles de la RBA sont en cours de réévaluation.

Rappelons qu'à la fin décembre, il était prévu que la RBA augmenterait le taux deux fois au cours de la première moitié de cette année (en février et en mai), c’est-à-dire que le taux atteindrait 4,1% d'ici la mi-année. C'était un facteur haussier puissant pour le dollar australien, et il n'est pas surprenant que l'AUD/USD ait fortement progressé à partir du 21 novembre. Les données de novembre enlèvent au moins la pertinence d'une hausse en février, et il nous faut maintenant attendre les données de décembre pour comprendre si les prix continuent à augmenter ou ont commencé à diminuer.

Jusqu'à présent, la RBA prévoit une inflation de base supérieure à 3 % au cours des cinq prochains trimestres. L'augmentation des prix sera, entre autres, soutenue par un marché du travail vigoureux, ce qui implique une croissance soutenue des dépenses de consommation, ainsi que par de nombreux signes de reprise économique rapide, par exemple, l'utilisation des capacités au-dessus de la moyenne à long terme.

Mais depuis que l'inflation a diminué en novembre, la RBA a besoin de temps pour réévaluer la situation. Les données du marché du travail pour décembre seront publiées le 22 janvier, et le rapport sur l'inflation des consommateurs pour décembre le 28 janvier ; jusqu'à ces publications, le dollar australien n'aura pas de raisons claires de reprendre sa progression, sauf si, bien sûr, des nouvelles américaines font chuter le dollar. Le rapport sur l'inflation de décembre a montré que les prix se rapprochent lentement de l'objectif de 2 %, et la Réserve fédérale n'a pas de raison supplémentaire de maintenir des taux élevés — un point sur lequel Trump insiste, augmentant la pression de la Maison Blanche sur la Fed, ce qui finalement ne donne aucun avantage aux haussiers du dollar. Le 21 janvier, la Cour suprême des États-Unis entendra les arguments dans l'affaire concernant les tentatives de Donald Trump de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook ; si la décision favorise Trump, la pression sur Powell augmentera sans aucun doute, et le dollar pourrait simplement s'effondrer, car la perspective de réductions de taux plus rapides deviendrait évidente.

La position nette courte sur l'AUD s'est réduite à un creux de plusieurs mois de -1,3 milliard ; le prix estimé reste au-dessus de la moyenne à long terme, mais l'élan s'est affaibli.

L'AUD/USD se consolide juste en dessous du sommet de 0,6769 atteint le 7 janvier. Le recul a suivi l'indice des prix à la consommation de novembre, qui a montré un ralentissement de la croissance des prix plus important que prévu. En même temps, la correction a été peu marquée, confirmant la force de l'impulsion haussière. La paire n'a pas réussi à clôturer en dessous du support à 0,6788, et un mouvement vers le niveau technique de 0,6635, où la paire pourrait trouver le prochain support, semble peu probable. Nous prévoyons qu'après la fin de la consolidation, la hausse reprendra, avec un premier objectif à 0,6769 puis à 0,6945.