FX.co ★ Le marché s'engage sur un chemin dangereux

La rotation, les préoccupations concernant les données d'une saison de résultats d'entreprises décevants, et la hausse des rendements des bons du Trésor ont éloigné le S&P 500 des sommets records. Dans le même temps, l'imposition de tarifs par Donald Trump sur certains pays européens pourrait devenir un catalyseur pour un repli du large indice.

Les entreprises technologiques génèrent des bénéfices plus élevés, mais leurs valorisations fondamentales sont tendues, et le ratio entre les bénéfices et les investissements soulève des doutes quant à l'efficience. En conséquence, la rotation sur le marché des actions américaines se poursuit, et l'indice Russell 2000 des petites capitalisations a surpassé le S&P 500 pour le 11ème jour consécutif, marquant la plus longue séquence depuis 2009.

Dynamique des bénéfices : les Magnificent Seven contre le reste du S&P 500

Les actions des « Magnificent Seven » ne sont plus considérées comme la locomotive du marché boursier américain. En 2025, seules deux d'entre elles — Alphabet et NVIDIA — ont surperformé l'indice global, tandis que les autres accusaient un retard. Les investisseurs cherchent de nouveaux leaders et les trouvent parmi les émetteurs dont les résultats financiers dépendent de la santé de l'économie américaine.

Il s'agit principalement de sociétés à petite capitalisation. Le Wall Street Journal prévoit une accélération du PIB américain de 2,2 % en 2026. Selon les analystes, le pire est passé pour le marché du travail. L'emploi devrait progresser en moyenne de 65 000 par mois et le taux de chômage se stabiliser autour de 4,5 %. Les chances d'une récession au cours des 12 prochains mois sont estimées à 27 %, le taux le plus bas depuis plus d'un an.

Dynamique de la probabilité de récession aux États-Unis

La pression sur les small caps pourrait provenir de la Fed, qui hésite à réduire les taux d'intérêt avant juin. Pendant ce temps, la baisse des chances de Kevin Hassett de devenir président de la Fed, passant de 1 sur 3 à 1 sur 6 après la remarque de Donald Trump "I need you here", a entraîné une hausse des rendements du Trésor et est devenue un autre facteur freinant le rallye du S&P 500.

Les investisseurs observent la saison des résultats du quatrième trimestre avec prudence. Les banques ont commencé la saison de manière tiède. Wall Street attend une croissance des bénéfices de 8,2%, ce qui marquerait le dixième trimestre consécutif de gains annuels. Atteindre ces prévisions sera extrêmement difficile, pourtant la progression vers le nord du S&P 500 nécessite des résultats d'entreprises solides.

La guerre commerciale entre les États-Unis et l'Europe concernant le Groenland pourrait bouleverser la donne. Cela nous rappelle le déclin significatif de l'indice large après l'imposition de tarifs à grande échelle lors de la fête de l'Indépendance. L'histoire se répète-t-elle ? Si c'est le cas, un mouvement de vente massive de titres américains frapperait durement le marché des actions.

Techniquement, le graphique journalier montre que le S&P 500 pourrait former un schéma de renversement 1?2?3. Pour cela, il faudrait une chute en dessous des niveaux de support de 6 920 et 6 885. Dans ce cas, les risques d'une correction à la tendance haussière augmenteraient considérablement et offriraient aux traders des raisons de vendre.