FX.co ★ EUR/USD. La Menace d'un Shutdown et les Menaces de Trump

Mardi, la paire euro-dollar a de nouveau testé le seuil de 1,19, dans un contexte de faiblesse générale de la devise américaine. Le sentiment haussier pour la paire n'est pas seulement dû au renforcement du yen (qui, d'ailleurs, a déjà commencé à céder du terrain mardi), mais aussi à d'autres facteurs fondamentaux. Parmi ceux-ci figurent la menace d'une fermeture administrative, l'indépendance de la Réserve fédérale, et les tensions dans les relations entre les États-Unis, le Canada et la Corée du Sud.

Comme chacun le sait, les États-Unis sont à nouveau sur le point de vivre une fermeture gouvernementale. La précédente, la plus longue de l'histoire, a duré 42 jours et s'est terminée le 12 novembre de l'année dernière. Le principal point de friction à l'époque était le système de santé. Les Républicains et les Démocrates n’ont pas réussi à s'entendre sur les subventions de soins de santé dans le cadre de l'Affordable Care Act (ACA). Les propositions de financement républicaines n'incluaient pas de subventions prolongées, tandis que les Démocrates insistaient sur leur maintien.

Finalement, le Congrès a approuvé un financement temporaire pour le gouvernement fédéral jusqu'au 30 janvier de cette année, parvenant à une décision de compromis. Cette fois, les États-Unis sont sur le point de vivre une nouvelle fermeture en raison d'événements tragiques au Minnesota. Selon les médias américains, le Congrès était "suffisamment proche" d'adopter un projet de loi de financement pour l'année en cours, mais le second meurtre perpétré par des agents d'ICE (Immigration and Customs Enforcement) en un mois a conduit les congressistes démocrates à revenir sur leurs accords antérieurs. Selon le chef de la minorité au Sénat, Chuck Schumer, les Démocrates bloqueront le projet de loi budgétaire s'il inclut un financement pour le Department of Homeland Security (DHS).

L'ICE fait partie de ce département et est l'une de ses agences responsables du contrôle de l'immigration et de l'application de la loi (y compris les enquêtes, les arrestations et les expulsions). Il est à noter que grâce au "grand et beau projet de loi" soutenu par Trump, l'ICE continuera ses opérations qu'une fermeture se produise ou non. Cependant, les Démocrates demandent que le financement de DHS/ICE soit séparé du paquet budgétaire global et lié à des réformes au sein de l'agence (comme exiger des mandats d'arrêt, interdire aux agents de porter des masques, etc.) et à l'introduction de mécanismes de surveillance plus stricts pour les actions de l'agence.

Le projet de loi budgétaire doit obtenir 60 voix à la chambre haute du Congrès, tandis que les Républicains ne détiennent que 53 sièges au Sénat. Cela signifie qu'au moins 7 Démocrates doivent le soutenir. De plus, trois des huit sénateurs démocrates qui ont voté pour le projet de budget de compromis en novembre se sont déjà opposés publiquement au financement du DHS.

À ce jour, la probabilité d'une fermeture partielle est estimée à environ 70-80% (selon diverses évaluations). La probabilité de ce scénario a augmenté après que Donald Trump a déclaré dans une interview à Fox Business qu'il n'excluait pas la possibilité de suspendre les opérations gouvernementales.

Selon plusieurs experts interrogés par The Wall Street Journal, la Maison-Blanche pourrait accepter de séparer le financement de l'ICE du paquet budgétaire global (un scénario moins probable) ou de mettre en œuvre des réformes limitées concernant le contrôle et la responsabilité des agences (un scénario plus probable). Cependant, reste à savoir si les Démocrates accepteront de telles "demi-mesures", surtout avec les élections de mi-mandat au Congrès cet automne. Au moins pour l'instant, les positions des deux parties restent assez rigides, ce qui signifie que le risque d'une fermeture partielle persiste.

Une pression supplémentaire sur le dollar est exercée par Trump, qui menace d'imposer 100% de droits de douane supplémentaires sur les importations canadiennes si le Canada continue ou élargit ses accords commerciaux avec la Chine. Selon le président américain, les actions d'Ottawa représentent une menace pour la sécurité économique américaine, car les Canadiens "tentent de contourner les positions des États-Unis." Bien que le Premier ministre canadien Mark Carney ait assuré que son pays ne chercherait pas à conclure un accord de libre-échange avec la Chine et que les accords conclus s'alignent avec l'accord USMCA, Trump n'a pas encore retiré ses menaces. La situation reste incertaine.

Quant à la Corée du Sud, le président américain a annoncé une augmentation des droits de douane sur les importations sud-coréennes à 25%, contre 10% auparavant. Le chef de la Maison-Blanche a accusé Séoul (ou plutôt, le parlement du pays) de retarder la ratification de l'accord commercial conclu l'année dernière. Il n'a pas précisé quand les nouveaux droits de douane prendraient effet. Il est clair que dans ce cas, Trump utilise le "bâton des droits de douane" comme mesure préventive pour inciter les législateurs sud-coréens à ratifier le document plus rapidement. Pourtant, ce fait a encore ajouté à la pression sur le dollar dans un contexte d'incertitude globale concernant le commerce international des États-Unis.

Ainsi, le contexte fondamental actuel ne favorise pas un retournement à la baisse pour l'EUR/USD. La situation pourrait changer si la Fed adopte une position agressive, excluant une baisse de taux à la prochaine réunion. Cependant, à mon avis, les traders ont des attentes trop élevées concernant le potentiel "agressif" de la Fed. Par conséquent, des positions longues sur la paire EUR/USD semblent plus logiques et attrayantes.

D'un point de vue technique, la paire est soit à la ligne supérieure, soit entre les lignes médiane et supérieure de l'indicateur Bollinger Bands sur tous les horizons de temps "supérieurs" (de H4 et au-delà), ainsi qu'au-dessus de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku. Les acheteurs d'euro tentent de se consolider au-dessus du niveau de résistance de 1.1860 (la ligne supérieure des Bollinger Bands sur l'horizon de temps W1). La prochaine cible pour le mouvement haussier est 1.1930 (la ligne supérieure des Bollinger Bands sur l'horizon de temps H1). Franchir cette cible ouvrira la voie aux acheteurs d'euro vers la zone des 20 chiffres.