FX.co ★ Analyse de l’EUR/USD. 20 février. Le dollar monte. Y a-t-il une explication à cela ?

La paire de devises EUR/USD a poursuivi son repli jeudi. Il est à noter que le dollar américain progresse quasiment chaque jour depuis presque deux semaines. Parfois, des statistiques macroéconomiques positives proviennent des États-Unis, et parfois ce sont des rapports faibles qui arrivent de l’UE, mais dans l’ensemble, la situation actuelle dans le monde et sur le marché des changes ne plaide clairement pas en faveur d’un renforcement de la devise américaine.

Malheureusement, le marché ne réagit pas toujours de façon logique et cohérente aux fondamentaux et aux données macroéconomiques. Nous estimons que c’est précisément le cas actuellement. Lundi, mardi et mercredi, on pouvait encore trouver au moins des justifications théoriques à la hausse du dollar, mais sur quelles bases reposait-elle jeudi ? Bien sûr, on peut toujours l’attribuer à une « hausse de l’aversion pour le risque ». Donald Trump pourrait ordonner une attaque contre l’Iran dès ce week-end, ce qui fournirait une explication plausible à la progression du dollar. Toutefois, nous essayons d’éviter d’inventer des explications a posteriori. Objectivement, il n’y avait aucune raison à la baisse de la paire EUR/USD jeudi. Nous commençons à penser que les statistiques britanniques ou américaines de cette semaine et de la précédente n’étaient pas à l’origine du repli de l’euro et de la hausse du dollar.

Le mouvement actuel semble trop unilatéral. Le marché interprète une nouvelle fois de nombreux facteurs en faveur du dollar américain alors qu’ils ne le soutiennent pas objectivement. Rappelons que, la semaine dernière, on a appris que le nombre total de NonFarm Payrolls pour 2025 avait été révisé à la baisse de 400 000, mais le marché a semblé se concentrer non pas sur ce manque à gagner, mais sur la valeur de NonFarm Payrolls pour janvier. Comme si le rapport mensuel était plus important que le rapport annuel ! Ensuite, les chiffres de l’inflation ont été publiés, ce qui augmente sensiblement la probabilité d’un assouplissement de la politique monétaire de la Fed à court terme. Peu importe que le marché n’y croie pas : l’inflation permet malgré tout d’envisager ce scénario.

On pourrait bien sûr supposer que les opérateurs se laissent actuellement guider par les déclarations de la Federal Reserve et de la Banque centrale européenne. Plusieurs responsables de la Fed ont indiqué qu’ils adoptaient une approche prudente vis-à-vis de nouvelles baisses de taux et qu’ils préféraient attendre des preuves plus tangibles d’un rapprochement du taux directeur vers le niveau cible. Argument recevable ? Sans aucun doute. Mais pourquoi le marché ignore-t-il complètement la position de la BCE, qui ne prévoit pas non plus d’assouplir de nouveau sa politique alors même que l’inflation s’élève à 1,7 % ?

Il apparaît ainsi que le marché ne réagit qu’aux événements et aux informations auxquels il souhaite réagir, en négligeant tous les autres. Nous ne pouvons qualifier le renforcement actuel du dollar américain de logique et justifié. N’oublions pas cependant que le marché est dominé par les market makers, qui n’ont aucune obligation d’initier des opérations de plusieurs milliards en se fondant sur des événements fondamentaux ou macroéconomiques. Il y a également les banques centrales, qui disposent de moyens suffisants pour influer sur les taux de change. Nous pensons qu’il convient d’appeler les choses par leur nom. Si le mouvement est illogique, alors il est illogique. Dans ce cas, il est recommandé de se fier à l’analyse technique pour prendre des décisions de trading.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 20 février, est de 52 pips, ce qui est considéré comme « moyen ». Nous anticipons que la paire évoluera entre 1,1712 et 1,1816 vendredi. Le canal supérieur de la régression linéaire pointe vers le haut, ce qui indique une poursuite de la hausse de l’euro. L’indicateur CCI est entré en zone de survente, signalant une reprise de la tendance haussière.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1719

S2 – 1,1597

S3 – 1,1475

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1841

R2 – 1,1963

R3 – 1,2085

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD poursuit sa correction au sein d’une tendance haussière. Le contexte fondamental global demeure extrêmement défavorable au dollar. La paire est restée sept mois dans un canal horizontal, et il est probable que le moment soit venu de reprendre la tendance de fond amorcée en 2025. Pour une croissance à long terme, le dollar manque de fondements fondamentaux. Par conséquent, tout ce sur quoi le dollar peut compter, ce sont des phases de consolidation en range ou des corrections. Lorsque le prix évolue sous la moyenne mobile, de petites positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1719 et 1,1712, sur des bases purement techniques. Au‑dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses restent pertinentes avec des objectifs à 1,1963 et 1,2085.

Explications pour les illustrations :

Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela indique une tendance forte ;

La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance de court terme et le sens dans lequel il convient de trader actuellement ;

Les niveaux de Murray sont des niveaux-cibles pour les mouvements et les corrections ;

Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;

L’indicateur CCI — son entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au‑dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans le sens opposé est proche.