FX.co ★ La guerre commerciale de Trump n’obtient pas le résultat escompté

Selon les dernières données, la guerre commerciale mondiale menée par Donald Trump n’a, jusqu’à présent, pas réussi à produire la réduction souhaitée du gigantesque déficit commercial américain.

Le département du Commerce a indiqué que le déficit commercial des États-Unis sur les biens et services s’était creusé par rapport au mois précédent, pour atteindre 70,3 milliards de dollars. Ce chiffre représente une hausse significative et reflète la prédominance des importations sur les exportations dans les conditions économiques actuelles. La tendance à l’aggravation du déficit préoccupe les économistes, car elle peut signaler des problèmes structurels dans la politique commerciale ainsi que dans la compétitivité des produits américains sur les marchés mondiaux, et ce malgré les droits de douane instaurés par l’administration Trump.

Par conséquent, le déficit pour l’ensemble de l’année a atteint 901,5 milliards de dollars, demeurant l’un des plus élevés jamais enregistrés depuis le début de la série statistique en 1960. Ce chiffre record met en évidence les défis de long terme auxquels l’économie américaine est confrontée en matière de commerce international. Un excédent prolongé des importations sur les exportations peut avoir un éventail de conséquences négatives, notamment une dette publique plus élevée, un affaiblissement potentiel de la monnaie nationale, comme cela a été observé au cours de l’année écoulée, ainsi qu’une baisse de l’emploi manufacturier.

« Mais après tous les gros titres sur les droits de douane et les à-coups dans les données, le déficit commercial a à peine bougé en 2025, ne diminuant que de 2,1 milliards de dollars, soit 0,2 % en rythme annuel », a déclaré Oren Klachkin, économiste des marchés financiers chez Nationwide. « Avec le pic de l’impact des tarifs vraisemblablement derrière nous, nous nous attendons à ce que les échanges commerciaux retrouvent un rythme plus prévisible. »

Les données commerciales de 2025 ont été particulièrement volatiles d’un mois sur l’autre, les importateurs américains réagissant aux déclarations répétées sur les tarifs émanant du président Trump. Les importations d’or et de produits pharmaceutiques ont été particulièrement instables, les entreprises se précipitant pour éviter des droits de douane plus élevés.

Le déficit du mois de décembre, qui a dépassé toutes les prévisions des économistes, reflète une hausse de 3,6 % de la valeur des importations, due notamment à la hausse des prix des composants informatiques et des automobiles. Les exportations de biens et de services ont reculé de 1,7 %, principalement en raison d’une baisse des expéditions d’or à l’étranger.

Après la publication du rapport, plusieurs économistes ont estimé que le commerce extérieur pourrait apporter une contribution plus faible, voire négative, au PIB du quatrième trimestre, dont la première estimation doit être publiée aujourd’hui.

L’un des facteurs les plus imprévisibles pour le commerce reste la question de savoir si la Cour suprême confirmera l’autorité de M. Trump à imposer des droits de douane d’ampleur sous couvert d’état d’urgence, ou si elle annulera la mesure. Une décision pourrait être rendue dès vendredi, même si la Cour n’annonce jamais à l’avance le contenu de ses arrêts.

Par pays, le déficit des échanges de biens avec la Chine s’est nettement contracté pour retomber à environ 202 milliards de dollars, son plus bas niveau depuis plus de vingt ans, sous l’effet des droits de douane plus élevés imposés par l’administration Trump sur les importations chinoises. Les flux commerciaux ont été réorientés vers d’autres pays, mais les déficits se sont creusés pour atteindre des niveaux record avec des partenaires comme le Mexique et le Vietnam.

Une analyse technique de l’EUR/USD suggère que les acheteurs devraient envisager de reprendre le niveau de 1,1770. Cela ouvrirait la voie à un test de 1,1790. À partir de là, un mouvement vers 1,1825 est possible, même s’il serait difficile d’aller plus haut sans le soutien des grands intervenants du marché. L’objectif étendu se situe à 1,1850. En cas de repli, un intérêt acheteur significatif est probable autour de 1,1745. Si les acheteurs ne se manifestent pas à ce niveau, il serait prudent d’attendre un nouveau plus bas à 1,1720 ou d’ouvrir des positions longues à partir de 1,1690.

Pour ce qui est de la paire GBP/USD, les acheteurs de livre sterling devraient s’emparer de la première résistance à 1,3460. Ce n’est qu’à cette condition qu’ils pourront viser 1,3490, au-dessus duquel une cassure serait difficile à obtenir. L’objectif étendu se situe autour de 1,3515. En cas de baisse de la paire, les vendeurs tenteront de prendre la main à 1,3430. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone porterait un sérieux coup aux positions acheteuses et pourrait pousser le GBP/USD vers 1,3405, avec une possibilité d’extension jusqu’à 1,3380.