FX.co ★ Strategy vend du Bitcoin pour rembourser sa dette. L’ère des achats sans fin est-elle terminée ?

Selon un rapport publié sur le site Internet de l'entreprise, Strategy a publiquement confirmé pour la première fois ce que le marché soupçonnait depuis longtemps : le Bitcoin peut être vendu si nécessaire. Entre le 11 mai et le 25 mai 2026, l'entreprise a finalisé un rachat de 1,5 milliard de dollars d'obligations convertibles arrivant à échéance en 2029, en versant environ 1,38 milliard de dollars en espèces, soit une décote d'environ 8 % par rapport à la valeur nominale. L’aveu clé du PDG Fong Le a été que l’entreprise a utilisé des ventes de Bitcoin réalisées de manière disciplinée comme l’un de ses outils de gestion du capital. Cela marque une rupture fondamentale avec l’image de Strategy en tant que machine d’accumulation de Bitcoin qui achète quelles que soient les conditions et ne vend jamais. C’est désormais officiellement confirmé : la vente fait partie de la stratégie, et non une exception.

Après l’exécution de toutes les opérations, le bilan de l’entreprise se présente comme suit. Au 25 mai 2026, Strategy détient 843 738 bitcoins, le montant total des obligations convertibles a été réduit de 8,2 milliards de dollars à 6,7 milliards de dollars et les réserves en USD s’élèvent à 871 millions de dollars. La charge de la dette a diminué, mais le montant notionnel total des actions préférentielles a atteint 15,5 milliards de dollars — un instrument sur lequel l’entreprise doit verser des dividendes quelles que soient les conditions de marché. Cette obligation exerce une pression permanente sur le bilan : à mesure que le prix du Bitcoin baisse, le maintien d’une réserve de 871 millions de dollars pour servir les actions préférentielles devient de plus en plus difficile, et la vente d’une partie des réserves cesse d’être une simple éventualité théorique pour devenir une nécessité pratique.

Officiellement, Strategy affiche des résultats positifs : depuis le début de l’année, l’entreprise a réalisé un rendement en BTC de 13,3 %, ses avoirs en Bitcoin ont augmenté de 89 378 pièces et l’équivalent en numéraire de cette hausse atteint 6,8 milliards de dollars. Michael Saylor a qualifié cette opération de démonstration de « flexibilité de la structure du capital ». Mais pour le marché, le point le plus important est le suivant : le plus grand détenteur de bitcoins au monde parmi les sociétés n’est plus un acheteur inconditionnel. Alors que les sorties nettes des ETF Bitcoin ont dépassé 1,26 milliard de dollars la semaine dernière et que la demande de Bitcoin est tombée à son plus bas niveau de l’année selon CryptoQuant, l’apparition d’un nouveau vendeur potentiel disposant d’une réserve de 843 000 pièces est un facteur que le marché devra prendre très au sérieux.

Recommandations de trading

Bitcoin

Les acheteurs visent actuellement un retour à 76 500 $, ce qui ouvrirait une voie directe vers 78 400 $, et à partir de là, 80 100 $ serait à portée ; dépasser ce niveau signalerait des tentatives de retour à un marché haussier. En cas de repli, je m’attends à voir des acheteurs à 74 700 $. Un retour de l’instrument sous cette zone pourrait rapidement pousser le BTC vers 73 100 $. L’objectif baissier le plus éloigné se situe dans la zone des 71 400 $.

Ethereum

Une clôture nette au-dessus de 2 084 $ ouvrirait la voie directement vers 2 128 $. L’objectif le plus éloigné se situe au plus haut proche de 2 184 $ ; le dépasser indiquerait un renforcement du sentiment haussier et un retour de l’intérêt acheteur. À la baisse, j’anticipe des acheteurs autour de 2 026 $. Un retour en dessous de cette zone pourrait rapidement ramener l’ETH vers 1 969 $. L’objectif baissier le plus éloigné se situe dans la zone des 1 911 $.

Ce que montre le graphique

• Les lignes rouges représentent les niveaux de support et de résistance, où le prix devrait soit marquer une pause, soit réagir vivement.
• La ligne verte correspond à la moyenne mobile à 50 jours.
• La ligne bleue correspond à la moyenne mobile à 100 jours.
• La ligne vert citron correspond à la moyenne mobile à 200 jours.

Le fait que le prix teste ou franchisse l’une de ces moyennes mobiles provoque souvent soit un arrêt du mouvement, soit une nouvelle impulsion sur le marché.