FX.co ★ L’or affiche un marché en dents de scie

L’or est de nouveau en hausse aujourd’hui et se négocie autour de 4 460 $ l’once, effaçant une grande partie des pertes d’hier. Le moteur de ce rebond a été l’accord de cessez-le-feu entre Israël et le Liban, négocié par les États-Unis. Le marché y a vu une étape vers une résolution plus large du conflit au Moyen-Orient, qui maintient les marchés énergétiques mondiaux sous tension depuis février.

La mécanique de la réaction de l’or reste cohérente avec celle des derniers mois, mais dans la direction opposée. Le cessez-le-feu au Liban a desserré la pression à court terme sur les rendements obligataires et sur le dollar — et c’est ce qui a ramené les acheteurs sur le marché lors du repli, eux qui attendaient un retour vers la ligne de tendance de long terme. Le pétrole, après trois séances de hausse, a reculé à l’annonce de l’accord — un prix du pétrole en baisse signifie moins de craintes inflationnistes, ce qui allège une partie de la pression sur le métal via le canal des taux d’intérêt.

Cependant, en l’absence d’un règlement plus global du conflit, il ne faut pas s’attendre à une reprise significative des cours de l’or. Les anticipations de hausse des taux de la Federal Reserve sont déjà intégrées au moins jusqu’au début de 2027, et tant que le détroit d’Hormuz reste fermé, les pressions inflationnistes ne disparaîtront pas. La présidente de la Dallas Fed, Lorie Logan, a confirmé hier que la banque centrale devra probablement relever ses taux d’ici la fin de l’année afin de ramener l’inflation vers sa cible.

Il convient de noter que l’accord libanais est conditionnel. Il dépend d’un arrêt complet des tirs de la part du Hezbollah, et cette condition le rend fragile. Une question plus fondamentale — l’accord entre les États‑Unis et l’Iran concernant le détroit d’Hormuz — reste non signé. Trump a déclaré que le détroit serait rouvert immédiatement après la signature du mémorandum, mais Téhéran rejette les conditions américaines. L’accord‑cadre est globalement entériné, mais pas ses détails. Il en résulte une situation dans laquelle l’or peut reprendre son souffle temporairement, sans pour autant se retourner durablement à la hausse.

L’argent progresse de 0,8 % à 73,34 $. Le platine et le palladium sont également en hausse.

D’un point de vue technique, les acheteurs doivent reconquérir la résistance la plus proche à 4 481 $. Cela permettra de viser 4 546 $, au-dessus de laquelle il sera assez difficile de percer. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 4 607 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de reprendre la main à 4 432 $. S’ils y parviennent, une cassure sous cette zone porterait un sérieux coup aux positions des haussiers, faisant reculer l’or vers un plus bas à 4 372 $ et pouvant potentiellement l’entraîner jusqu’à 4 304 $.