FX.co ★ La BCE va relever ses taux. Cela aidera-t-il l’euro ? (Il existe un risque de nouvelles baisses de l’EUR/USD et du GBP/USD)

Aujourd’hui se tient la réunion de la Banque centrale européenne, et les marchés s’attendent à une hausse du taux directeur. La question cruciale demeure : cela soutiendra-t-il l’euro ?

Actuellement, le marché anticipe que l’issue de la réunion de la BCE sera une hausse du taux directeur de 0,25 %, de 2,15 % à 2,40 %. Cela soulève une question importante : cette décision contribuera-t-elle au renforcement de l’euro sur le marché du Forex ou non ?

Logiquement, la hausse du coût de l’emprunt devrait être perçue comme un facteur stimulant la demande d’euros, mais en sera-t-il vraiment ainsi ? Pourquoi la BCE relève-t-elle ses taux ?

Bien sûr, cela tient à la volonté de freiner la progression de l’inflation dans la zone euro, qui a commencé à augmenter fortement en février, une tendance qui ne fait que s’accentuer depuis, pour atteindre 3,2 %. La principale raison doit être recherchée avant tout dans les actions politiques des dirigeants européens qui, comme l’ont répété à plusieurs reprises les responsables européens, mènent une guerre contre la Russie au sujet de la crise ukrainienne, épuisant ainsi leurs propres économies. Toutefois, alors qu’il était auparavant possible de maintenir l’inflation autour de 2 % avant les événements au Moyen-Orient, les actions unilatérales de Donald Trump dans cette région ont entraîné une forte hausse des prix du pétrole et des pénuries, provoquant une réaction en chaîne de hausses de prix dans toute l’Europe.

Mais revenons à la question de la demande d’euros consécutive à la hausse des taux. Il est essentiel de comprendre que les devises n’évoluent pas dans le vide : elles sont cotées les unes par rapport aux autres et sont également influencées par l’état des économies nationales, l’inflation, la dynamique du PIB, le chômage et, bien sûr, les manipulations des taux d’intérêt par les banques centrales nationales.

Par exemple, pour la paire EUR/USD, son mouvement à la hausse ou à la baisse est influencé non seulement par les facteurs affectant l’euro, mais aussi par ceux qui concernent le dollar. Et, sur ce point, les choses sont loin d’être simples et évidentes. Il est en outre indispensable de tenir compte de certains comportements caractéristiques du marché, dont l’un est la notion d’anticipations liées à certains événements. Si le marché estime avec une forte probabilité que les taux seront relevés, il commence à intégrer cette perspective à l’avance en achetant des euros, et il en va de même pour le dollar. C’est précisément la situation que nous avons observée récemment, et seules des nouvelles inattendues et positives en provenance du marché du travail ont entraîné une chute de la paire de plus d’une figure, soit 100 pips.

Ainsi, le simple fait de la hausse de taux est déjà intégré dans les cours et, par exemple, une position « dovish » sur l’orientation future des taux de la part de Christine Lagarde lors de la conférence de presse suivant la réunion pourrait, au contraire, affaiblir l’euro face au dollar. Nous avons observé quelque chose de similaire hier, après la publication du rapport sur l’inflation aux États-Unis, qui est ressorti conforme aux attentes. Sur cette base, le dollar a connu un léger affaiblissement, mais pas davantage.

Un autre facteur pesant sur l’euro est le conflit au Moyen-Orient, qui soutient sans ambiguïté le dollar face aux principales devises sur le Forex.

À quoi s’attendre sur les marchés aujourd’hui ?

Je pense que la décision de la BCE concernant les taux d’intérêt a peu de chances de soutenir l’euro. Le marché pourrait même, dans ce cas, suivre la règle « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». L’euro pourrait avant tout reprendre sa baisse face au dollar en direction du seuil de 1,1500, voire plus bas.

Prévisions pour la journée :

EUR/USD

La paire se consolide dans une fourchette étroite au-dessus du niveau de support de 1,1525, dans l’attente de la décision finale de politique monétaire de la BCE. Une baisse de la paire en dessous de ce niveau pourrait entraîner un recul d’abord vers 1,1480 puis vers 1,1420. Dans ce scénario, il est conseillé de vendre l’or à 4290,20.

GBP/USD

La paire se consolide également à 1,3375. Une baisse du cours en dessous de ce niveau pourrait conduire à un repli vers 1,3310. Un niveau de vente pour la paire pourrait être 1,3363.