FX.co ★ Quels changements Warsh apportera-t-il à la Fed ?

Comme tout le monde le sait, mercredi soir, le FOMC a conclu sa quatrième réunion « équatoriale » de l’année, marquant la première présidée par Kevin Warsh à la tête de la banque centrale. Le nouveau président a entamé la prochaine étape de sa carrière de manière plutôt spectaculaire. Auparavant, Warsh avait à plusieurs reprises critiqué la banque centrale pour sa communication jugée trop détaillée en matière de politique monétaire. À ses yeux, la Federal Reserve devrait se limiter à communiquer les décisions prises et un bref résumé des prévisions économiques. Warsh considérait les graphiques en « dot plot » reflétant les anticipations de taux de l’ensemble des membres comme superflus. Lors de cette réunion, le nouveau président du FOMC a été le seul à ne pas fournir sa propre prévision concernant l’évolution future des taux.

Cela soulève une question intéressante. Qu’est-ce que Warsh trouvait donc si peu attrayant dans le « dot plot » ? Pourquoi s’oppose-t-il à une communication trop abondante de la part de la Fed ? Cela ne s’inscrit-il pas dans une nouvelle stratégie de la banque centrale visant à prendre ses décisions au fil du temps sans en avertir au préalable les marchés ? Mercredi soir, Warsh a évoqué une inflation élevée, signalant aux marchés qu’il est pleinement déterminé à ramener les prix à la consommation vers la cible. Toutefois, nous savons tous que Donald Trump réclame un assouplissement maximal de la politique monétaire, et il est peu probable que Warsh suive l’exemple de Jerome Powell, qui a dirigé la Fed comme il l’entendait plutôt qu’en fonction des exigences de la Maison-Blanche.

Le nouveau président de la Fed estime que la banque centrale ne devrait pas fournir aux marchés d’informations sur les trajectoires potentielles des taux à l’avenir. Il a également indiqué avoir décidé de constituer cinq groupes chargés d’étudier la manière dont la Fed communique avec le public, les informations et les statistiques qu’elle utilise pour prendre ses décisions, ainsi que les approches adoptées par les gouverneurs pour évaluer les perspectives d’inflation. Selon Warsh, cela est nécessaire afin de garantir une « approche lucide » de la part des gouverneurs.

À mon avis, l’ensemble des informations présentées sur les changements au sein de la Fed indique que Warsh ne suivra pas la voie de Powell. Le nouveau président cherchera à modifier la méthodologie même de prise de décision afin de la rendre plus adaptée à Donald Trump. Si la méthodologie est modifiée, le taux effectif pourrait devoir être plus bas qu’il ne l’est actuellement, et la valeur « normale » de l’inflation pourrait être supérieure à 2 %. Quoi qu’il en soit, si un vélo roule bien, il ne faut pas changer ses roues, son guidon ni ses autres pièces. Je pense que Warsh restera fidèle à des vues « dovish », mais qu’il devra d’abord reconstruire les fondations méthodologiques de la Fed.

Structure en vagues pour l’EUR/USD :

Sur la base de l’analyse de l’EUR/USD, je conclus que l’instrument reste inscrit dans une phase haussière de tendance, tandis qu’à plus court terme, il se trouve dans un segment baissier qui pourrait être proche de son achèvement. À mon sens, c’est un bon moment pour envisager la formation de positions longues, même si l’instrument pourrait descendre sous la figure 14 dans le cadre de la vague C. Si cette hypothèse se confirme, il serait préférable d’attendre encore un peu. Je pense également que le marché prendra en compte le fait que la Banque centrale européenne met elle aussi en œuvre des mesures de resserrement et que le conflit géopolitique au Moyen-Orient est terminé.

Structure en vagues pour le GBP/USD :

La structure en vagues pour le GBP/USD est devenue plus claire. À l’heure actuelle, l’instrument a construit trois vagues à la baisse, tandis que l’EUR/USD en a formé cinq. Par conséquent, la livre sterling pourrait se limiter à la formation d’une structure corrective, et les deux paires de devises pourraient commencer à bâtir des segments de tendance haussière. Pour l’instant, il ne s’agit que d’une hypothèse, mais elle est probable. Si elle est correcte, l’instrument commencera à monter avec des objectifs autour de la figure 35 et au‑delà. Les intervenants de marché disposent actuellement d’une bonne opportunité d’achat.

Principes clés de mon analyse :

1. Les structures en vagues doivent être simples et claires. Les structures complexes sont difficiles à trader et subissent souvent des modifications.
2. En l’absence de conviction sur ce qui se passe sur le marché, il vaut mieux ne pas y entrer.
3. Il n’existe pas de certitude à 100 % quant à la direction — et il n’y en aura jamais. N’oubliez pas les ordres Stop Loss de protection.
4. L’analyse des vagues peut être combinée avec d’autres types d’analyses et de stratégies de trading.