FX.co ★ EUR/JPY. Analyse du prix. Prévisions. La position hawkish de la Bank of Japan et le faible moral économique en Allemagne limitent la hausse de la paire

Jeudi, au moment de la rédaction de ce rapport, la paire EUR/JPY s’échangeait au niveau symbolique de 184,00. Cette hausse presque emblématique reflète l’indécision du marché, provoquée par des tendances de politique monétaire simultanées mais contradictoires.

En Europe, la Banque centrale européenne a relevé le taux de dépôt de 25 points de base, à 2,25 %, lors de sa réunion de juin. Cette décision a été prise sur fond d’affaiblissement de l’économie, sous l’effet des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.

Isabel Schnabel, membre du Directoire de la BCE, a de nouveau adopté une position restrictive, soulignant que d’autres hausses de taux sont nécessaires pour atteindre l’objectif d’inflation de 2 %, les niveaux actuels n’étant pas encore dans une zone exerçant une influence suffisamment contraignante sur l’économie. Elle a également noté que la relative stabilité de l’économie européenne justifie la poursuite du resserrement monétaire, écartant l’idée d’une pause prématurée. Cette position apporte un soutien technique à l’euro en limitant la pression vendeuse.

Cependant, la situation macroéconomique en Europe reste ambiguë. L’indice de confiance des consommateurs GfK en Allemagne pour le mois de juillet s’est établi à -29,2, soit une légère amélioration par rapport au chiffre révisé à la hausse de -29,7 pour juin ; toutefois, ce résultat est nettement inférieur aux attentes, fixées à -27,5. La faiblesse de la demande intérieure en Allemagne, première économie de la zone euro, limite l’impact de la rhétorique restrictive de la BCE et souligne que le resserrement monétaire intervient dans un contexte d’instabilité économique.

En ce qui concerne le yen japonais, il bénéficie lui aussi de facteurs institutionnels favorables. La Bank of Japan poursuit sa trajectoire de normalisation de la politique monétaire, comme le confirme la revue des avis publiée après la réunion de juin, au cours de laquelle plusieurs membres du conseil ont indiqué la nécessité d’accélérer la remontée des taux d’intérêt vers un niveau neutre pour l’économie. Naoki Tamura, membre du conseil, a réitéré l’importance de rapprocher le taux directeur de ce niveau neutre, estimé autour de 2 %.

Par ailleurs, les discussions autour d’une éventuelle intervention coordonnée sur le marché des changes par les États-Unis et le Japon créent des risques supplémentaires pour les positions vendeuses sur le yen. Le ministre japonais des Finances, Suzuki Katayana, et le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, ont confirmé leur volonté d’intervenir sur le marché des changes si nécessaire, renforçant les anticipations d’intervention et offrant un soutien temporaire au yen japonais. Le secrétaire général du Cabinet, Minoru Kihara, a également laissé entendre qu’il serait possible d’envisager des mesures appropriées en réponse à de fortes fluctuations des taux de change. Dans ce contexte, le yen est maintenu à certains niveaux bas, ce qui limite le potentiel de hausse à court terme de la paire EUR/JPY.

Sur le plan technique, la récente cassure sous la moyenne mobile simple à 100 jours (SMA 100) favorise les vendeurs. Toutefois, la paire a fait preuve de résilience sous le seuil psychologique de 183,00. De plus, la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA 200), de forte importance, est orientée à la hausse, ce qui indique une tendance haussière de fond. Mais à court terme, les oscillateurs sont négatifs, ce qui confirme l’avantage des vendeurs sur le marché. Ainsi, la voie de moindre résistance pour les cours au comptant reste orientée à la baisse, dans la fourchette actuelle comprise entre le plus haut d’avril et le plus bas de mai. Tout rebond se heurtera à une résistance au niveau psychologique de 184,00 et au niveau de la SMA 100. Toutefois, si les acheteurs parviennent à franchir ce seuil, le prochain obstacle sera la SMA 20, après quoi ils auront une chance de progresser davantage.

Le tableau ci-dessous présente le pourcentage de variation du taux de change de l’euro face aux principales devises pour la journée de jeudi. La plus forte progression de l’euro a été enregistrée face au yen japonais.