FX.co ★ Turbulences sur les marchés — de l’effondrement pétrolier en Chine à la plus forte chute en une séance d’IBM et à la course à l’IA bon marché. Les principales actualités pour les investisseurs

Cette analyse met en lumière de nouvelles turbulences et des réorientations stratégiques qui redessinent le paysage économique. En juin, la Chine a fortement réduit ses importations de pétrole brut, tombées à leur plus bas niveau depuis près de dix ans, en raison de perturbations des livraisons en provenance du Golfe persique, d’une demande de carburant atone et d’une baisse du taux d’utilisation des raffineries — des évolutions qui se répercutent sur l’ensemble des chaînes d’approvisionnement mondiales.

À Wall Street, un avertissement sur résultats inattendu de la part d’IBM a entraîné la plus forte baisse journalière de l’entreprise en 115 ans d’histoire, ébranlant l’ensemble du secteur technologique et mettant en évidence les risques liés à l’évolution de l’allocation du capital des entreprises.

Parallèlement, Intel a annoncé un investissement de 5 milliards d’euros sur son campus de Leixlip, en Irlande, afin de renforcer la production de puces dédiées à l’IA et de relocaliser une partie des chaînes d’approvisionnement en Europe.

Enfin, la bataille pour le leadership en matière d’IA se déplace de plus en plus vers la maîtrise des coûts : les fournisseurs lancent des modèles offrant une meilleure efficacité en tokens, tandis que les entreprises clientes exigent une réduction des coûts d’utilisation des réseaux neuronaux. Cette dynamique pourrait remodeler le paysage concurrentiel dans le secteur technologique.

La Chine réduit drastiquement ses importations de pétrole

En juin, les importations chinoises de brut ont chuté à un plus bas de près de dix ans — conséquence des perturbations de l’offre en provenance du Golfe persique, d’une faible demande en carburants et de la réduction de l’activité des raffineries. Les données douanières publiées mardi montrent que Pékin a importé 29,27 millions de tonnes de brut le mois dernier (soit environ 7,12 millions de barils par jour), en baisse de 41,3 % sur un an — le niveau le plus bas depuis octobre 2016. Les volumes ont encore reculé de 12 % par rapport à mai, signant un quatrième mois consécutif de baisse.

Pourquoi un tel effondrement ? Outre les risques militaires autour du détroit d’Hormuz, les livraisons sont devenues moins fiables et la flambée des prix des matières premières a comprimé les marges des raffineries, forçant les opérateurs à réduire leur taux d’utilisation à des niveaux historiquement bas sur dix ans.

Bloomberg a également noté que Pékin ne se précipite pas pour sécuriser des fournisseurs alternatifs. Les restrictions à l’exportation de produits pétroliers, introduites pour protéger la sécurité énergétique, ont également refroidi l’intérêt pour les achats de pétrole brut.

Un contraste intéressant : la baisse des importations de pétrole n’a pas entamé les chiffres globaux du commerce extérieur de la Chine. L’excédent commercial en juin est monté à 125,62 milliards de dollars (contre une prévision de 121 milliards), et les exportations restent solides grâce à la demande de biens — y compris les produits liés à l’IA — et à des prix favorables. Reuters prévoit une hausse d’environ 18,2 % en glissement annuel de la valeur en dollars des exportations.

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La chute brutale d’IBM : la plus forte baisse quotidienne depuis 115 ans

Mardi, l’action IBM a plongé après que le CEO Arvind Krishna a adressé aux investisseurs un avertissement préliminaire sur les bénéfices du deuxième trimestre — des résultats nettement inférieurs aux attentes de Wall Street. Il s’agit de la plus forte baisse sur une seule journée en 115 ans d’histoire de l’entreprise.

Les chiffres préliminaires ajustés font apparaître un BPA de 2,93 $ pour un chiffre d’affaires de 17,2 milliards de dollars, contre des prévisions des analystes de 3,01 $ et 17,86 milliards. En séance, le titre a chuté de près de 25 %, effaçant des dizaines de milliards de dollars de la capitalisation boursière du groupe.

Dans sa lettre aux investisseurs, Krishna a attribué ce manque à gagner à une réaffectation inattendue du capital des clients. Il a expliqué que, ces dernières semaines, les clients avaient réorienté leurs dépenses vers les serveurs, les systèmes de stockage et la mémoire afin de sécuriser les livraisons d’équipements rares, dans un contexte de menace de droits de douane et de hausses de prix anticipées. « Nous nous attendions à un certain impact des perturbations de la chaîne d’approvisionnement, mais pas à une réallocation du capital aussi large », a écrit Krishna.

Les faiblesses se sont également concentrées dans la division des mainframes IBM Z et dans sa pile logicielle associée, en particulier le traitement des transactions. Krishna a souligné que le déploiement du mainframe z17 avait mieux réussi que n’importe quel programme précédent dans l’histoire de l’entreprise, mais que les résultats « n’ont malgré tout pas été à la hauteur des attentes ».

La vente massive a ébranlé l’ensemble du secteur technologique. Fox Business a fait état de baisses chez ServiceNow, Salesforce, Microsoft, Arm Holdings, Oracle et Apple à la suite de cette annonce. Maria Bartiromo a qualifié cet avertissement de « onde de choc pour le secteur technologique ».

Les actions des entreprises de cybersécurité, en revanche, ont fortement progressé : les titres de CrowdStrike, Fortinet et d’autres fournisseurs de solutions de sécurité ont bondi après que les commentaires de Krishna ont mis en lumière la solidité de la demande des entreprises dans ce segment.

L’analyste d’HSBC Abhishek Shukla a abaissé sa recommandation sur IBM de Conserver à Vendre et a réduit son objectif de cours de 231 $ à 191 $. Parallèlement, Ademi LLP, un cabinet d’avocats représentant des actionnaires, a annoncé l’ouverture d’une enquête sur d’éventuelles fraudes aux valeurs mobilières chez IBM.

Les résultats complets du deuxième trimestre et des prévisions mises à jour seront présentés lors de la conférence sur les résultats de l’entreprise, prévue le 22 juillet.

Intel engage 5 milliards € à Leixlip

Lundi, Intel a annoncé un nouveau cycle d’investissement : l’entreprise dépensera 5 milliards d’euros (environ 5,7 milliards de dollars) pour moderniser et agrandir son campus de Leixlip, dans le comté de Kildare, en Irlande. Reuters rapporte que le projet a débuté plus tôt cette année et que la majeure partie des fonds devrait être dépensée d’ici la fin de 2027.

Cela s’inscrit dans la stratégie plus large d’Intel visant à accroître ses capacités de fabrication face à la forte hausse de la demande en processeurs d’IA. Le site de Leixlip accueille déjà Fab 34 — l’installation européenne la plus avancée d’Intel, produisant des puces sur les nœuds de procédé Intel 4 et Intel 3 en utilisant la lithographie EUV. Les tranches de silicium produites sur place devraient alimenter en CPU, GPU et autres composants les serveurs d’IA.

L’investissement vient compléter un accord récent : en avril, Intel a racheté la participation de 49 % dans Fab 34 qu’elle avait vendue en 2024, en versant 14,2 milliards de dollars et en retrouvant ainsi le contrôle total — une opération qui a généré 3 milliards de dollars pour son partenaire Apollo. Le directeur financier d’Intel, David Zinsner, a déclaré que l’accord précédent avait offert une « flexibilité significative » et que l’entreprise dispose désormais d’un « bilan plus résilient, d’une discipline financière renforcée et d’une stratégie d’entreprise actualisée ».

Intel renforce ainsi sa stratégie de relocalisation de la production pour répondre à la demande en puces d’IA. Fab 34 reste un site clé pour les nœuds avancés et la fabrication EUV en Europe ; les opérations financières autour de sa participation reflètent la volonté d’Intel d’accélérer ses plans stratégiques en s’assurant un contrôle total.

La compétition dans l’IA se déplace vers l’efficacité des coûts : qui fera baisser la facture par jeton ?

La guerre des grands réseaux neuronaux est de plus en plus une course à l’efficacité. Au cours de la semaine écoulée, plusieurs acteurs majeurs — OpenAI, Meta et SpaceX AI d’Elon Musk — ont annoncé de nouvelles versions de modèles qui privilégient l’efficacité en tokens et la réduction des coûts opérationnels plutôt que la seule taille ou la vitesse.

OpenAI a présenté GPT-5.6, en le positionnant comme un modèle capable de résoudre davantage de tâches tout en consommant nettement moins de tokens. SpaceXAI a lancé Grok 4.5, présenté comme offrant une « efficacité en tokens doublée » par rapport aux concurrents.

Dans une interview accordée à Bloomberg, Mark Zuckerberg a promis que Muse Spark 1.1 serait « attractif en termes de prix », ajoutant qu’« il existe une réelle opportunité de proposer des niveaux d’intelligence de pointe ou très élevés à un prix bien plus abordable ».

Pourquoi c’est important : les clients entreprises ont commencé à se plaindre bruyamment de la hausse de leurs factures d’IA. « Les entreprises dépensent bien plus qu’auparavant », explique Gil Luria, responsable de la recherche technologique chez DA Davidson. Après des mois à encourager un usage interne intensif de l’IA — une pratique surnommée « token-maxing » — les entreprises se retrouvent désormais confrontées à des coûts inattendus et exigent davantage d’efficacité.

Des exemples concrets confirment cette tendance. Gauthier Clouet, dirigeant de la startup parisienne H Company, a indiqué avoir vu la facture mensuelle d’un cadre atteindre plusieurs millions de dollars, ce qui a conduit à instaurer des plafonds internes et à renforcer les contrôles sur l’utilisation des modèles.

Conséquences pour le marché et les utilisateurs : le passage du critère « modèle le plus puissant » à celui de « modèle le plus économique » pourrait rebattre les cartes. Les clients ne choisiront plus seulement en fonction des performances brutes, mais aussi en fonction du rapport coût‑efficacité pour des tâches spécifiques. Les fournisseurs qui proposeront le meilleur équilibre entre capacités et prix remporteront la mise sur le segment des entreprises. Pour ces dernières, c’est un signal pour revoir les règles d’accès, les plafonds d’usage et les politiques internes afin d’éviter les « mauvaises surprises » sur les factures.

Les instruments mentionnés dans cette analyse sont négociables sur InstaForex, si bien que les utilisateurs peuvent envisager d’ouvrir un compte de trading sur la plateforme et de télécharger l’application mobile de la société.