FX.co ★ EUR/USD – Analyse Smart Money : le rôle croissant de la géopolitique

La paire EUR/USD reste inscrite dans l’impulsion baissière locale amorcée le 17 avril, tandis que, ces trois dernières semaines, les acheteurs n’ont réussi qu’à repousser légèrement les vendeurs. Les gains de l’euro sont restés limités. Les haussiers ont joué leur carte, mais les perspectives ultérieures de la paire dépendront de l’évolution géopolitique, des données sur l’inflation et des signaux en provenance de la Federal Reserve.

Cette semaine, on a appris que l’inflation américaine avait ralenti à 3,5 % en glissement annuel, contre 3,8 % attendus par le marché, ce qui réduit nettement la probabilité d’un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Federal Reserve à court terme. Je ne pense pas que la Fed renoncera complètement à l’idée de relever ses taux d’intérêt, mais l’inflation a tout de même reculé de 0,7 point de pourcentage en un mois.

Cette semaine a également été marquée par l’audition du président de la Federal Reserve, Kevin Warsh, devant le Congrès. Comme je m’y attendais, sa rhétorique est restée globalement inchangée par rapport à la conférence de presse de la Fed il y a un mois, et il a de nouveau souligné que le niveau élevé de l’inflation restait une source de préoccupation aux États-Unis. Cependant, le marché s’attendait à des propos plus agressifs et ne les a pas obtenus. En conséquence, le dollar américain n’a bénéficié cette semaine ni d’un soutien significatif ni de pertes importantes. Depuis trois semaines, ni les haussiers ni les baissiers ne semblent prêts à prendre des initiatives décisives, laissant la paire évoluer globalement en range.

Il convient également de rappeler que les dernières statistiques sur le marché du travail américain sont restées relativement faibles. La création d’emplois continue de décevoir. Au cours des trois derniers mois, le nombre de nouveaux postes s’est situé environ 100 000 en deçà des attentes du marché. Par conséquent, la combinaison d’un essoufflement du marché de l’emploi et d’un ralentissement de l’inflation oblige le Federal Open Market Committee (FOMC) à peser avec beaucoup plus de prudence toute décision de nouveau resserrement monétaire.

Les développements géopolitiques sont temporairement passés au second plan. Téhéran et Washington ont de nouveau violé les termes de l’accord de cessez-le-feu conclu le 17 juin, mais cela n’a guère surpris les acteurs du marché. Donald Trump a signé un décret révoquant l’autorisation d’exportations de pétrole iranien, rétabli les restrictions sur le transport maritime iranien, tandis que l’Iran a de nouveau fermé le détroit d’Ormuz et attaqué des navires tentant de le franchir.

Le marché avait à peine réagi à la fin du conflit et il est donc peu probable qu’il réagisse fortement à sa reprise. Nous n’avons pas observé l’affaiblissement largement anticipé du dollar américain après l’apaisement des tensions géopolitiques, ni une vigueur durable de l’euro après le resserrement monétaire de la Banque centrale européenne. Les baissiers restent résilients malgré le contexte à la fois fondamental et géopolitique. À présent que les tensions géopolitiques s’intensifient à nouveau, les vendeurs disposent au moins d’une justification formelle pour lancer une nouvelle vague de ventes. À mon avis, toutefois, les opérateurs intègrent ces développements géopolitiques pour la troisième fois, y compris des événements qui ne se sont pas encore produits.

Le tableau technique actuel continue d’indiquer que l’impulsion baissière amorcée le 17 avril reste intacte. Le Bearish Imbalance 17 n’a pas encore été comblé, tandis que l’Imbalance 18 a été invalidé après la publication de statistiques décevantes sur le marché de l’emploi américain. Aucun schéma haussier ne s’est formé, et il est peu probable que de tels signaux apparaissent dans les prochains jours, le marché demeurant largement sans direction claire.

Les haussiers peuvent donc poursuivre le mouvement correctif en direction de l’Imbalance 17, mais il n’existe actuellement aucune base technique claire pour trader ce mouvement. Il convient également de noter que la liquidité a été prélevée sous le creux du 1er août (indiqué par la ligne rouge sur le graphique). Peu après, la liquidité a également été prélevée au-dessus du sommet du 2 juillet. Par conséquent, les baissiers ont désormais encore plus de raisons de reprendre la pression vendeuse. Il faut toutefois garder à l’esprit que les « prises de liquidité » ne constituent pas, en soi, des configurations de trading.

Le calendrier économique de vendredi était une nouvelle fois relativement calme. La zone euro a publié son rapport d’inflation pour le mois de juin, tandis que les États-Unis ont diffusé les chiffres des Housing Starts et des Building Permits. Ces publications n’ont pratiquement eu aucun impact sur le dollar américain, comme la plupart des statistiques économiques cette semaine, à l’exception des données sur l’inflation.

Les haussiers conservent de nombreux arguments pour reprendre leurs achats d’euro en 2026, et même la reprise du conflit au Moyen-Orient n’a pas fondamentalement modifié cette perspective. Sur le plan structurel et fondamental, les politiques de Trump — qui ont contribué à la forte baisse du dollar américain l’an dernier — restent largement inchangées. À ce stade, je vois peu de facteurs fondamentaux solides en faveur du dollar, malgré la posture agressive du FOMC.

L’EUR/USD s’est désormais approchée d’une série de creux et de points de retournement importants où de la liquidité pourrait être prélevée, ce qui offrirait potentiellement le catalyseur d’une inversion de l’impulsion baissière actuelle.

Calendrier économique pour les États-Unis et la zone euro

Le calendrier économique du 20 juillet ne prévoit aucune publication majeure. Par conséquent, les données macroéconomiques ont peu de chances d’influencer le sentiment de marché lundi.

Prévisions EUR/USD et recommandations de trading

À mon sens, la paire reste en phase de formation d’une tendance haussière. Même si le contexte fondamental s’est nettement retourné en faveur des baissiers il y a quatre mois, la tendance de fond ne peut pas encore être considérée comme invalidée ou achevée.

Les haussiers peuvent donc engager une nouvelle avancée une fois que la liquidité aura été prélevée sous des creux clairement identifiés. Toutefois, ouvrir des positions longues à ce stade n’est pas recommandé. Les traders devraient d’abord attendre la confirmation de schémas techniques haussiers.

À l’heure actuelle, la seule structure technique vraiment significative est le Bearish Imbalance 17. La liquidité a déjà été prélevée autour des derniers niveaux de swing, tandis que le scénario fondamental d’une nouvelle appréciation du dollar américain reste discutable. Je continue donc d’anticiper un mouvement de reprise haussière, mais il est important d’attendre au minimum une certaine confirmation technique de ce scénario. À défaut, les traders peuvent patienter jusqu’à l’apparition d’un nouveau signal de vente au sein du Bearish Imbalance 17.