FX.co ★ Réunion de la BCE : que savons-nous ?

Il y a quelques heures, la Banque centrale européenne (ECB) a conclu sa cinquième réunion de politique monétaire de 2026. L’issue n’a réservé aucune surprise aux acteurs de marché.

Pour rappeler brièvement le contexte récent, l’inflation en zone euro est montée à 3,2 % en mai, incitant l’ECB à durcir sa politique monétaire. Toutefois, en juin, l’inflation à la consommation a ralenti à 2,8 %, les prix du pétrole étant revenus à leurs niveaux d’avant-conflit, ce qui a laissé davantage de marge aux décideurs pour marquer une pause.

À ce jour, les prix du pétrole sont repassés au-dessus de 100 $ le baril, faisant planer le risque d’une nouvelle accélération de l’inflation en juillet. Cependant, compte tenu de la rapidité de l’évolution de la situation au Moyen-Orient, il ne serait pas surprenant que le président Donald Trump et l’Iran parviennent à un nouveau cessez-le-feu d’ici la fin du mois, rouvrent le détroit d’Hormuz et reprennent les négociations nucléaires.

Si ce scénario se concrétise, les prix du pétrole pourraient à nouveau baisser, les pressions inflationnistes se détendraient vraisemblablement et l’ECB n’aurait guère de raisons de se précipiter vers un second tour de resserrement monétaire. Pour le meilleur ou pour le pire, les évolutions géopolitiques sont actuellement le moteur dominant des perspectives.

Qu’a décidé l’ECB ?

Selon la présidente de l’ECB, Christine Lagarde, les responsables ont bien envisagé la possibilité de relever les taux d’intérêt lors de la réunion de juillet, mais ont finalement décidé de ne pas le faire.

Les trois principaux taux d’intérêt ont été maintenus inchangés, avec le soutien unanime du Conseil des gouverneurs.

Lagarde a expliqué que les décideurs préféraient attendre septembre pour confirmer si un resserrement supplémentaire de la politique monétaire serait justifié, moment où les perspectives en matière de prix de l’énergie et d’inflation devraient être plus claires. Elle a identifié la croissance du PIB, l’inflation, ainsi que les indices des directeurs d’achat (PMI) pour l’industrie manufacturière et les services comme les principaux indicateurs qui guideront les décisions de politique à venir.

Lagarde a également souligné que la BCE n’a pas de trajectoire prédéfinie pour sa politique monétaire. Les décisions sur les taux d’intérêt continueront d’être prises réunion par réunion, en fonction exclusivement des nouvelles données économiques.

La BCE publiera en septembre des prévisions actualisées de croissance économique et d’inflation, et ces projections joueront un rôle central dans la détermination de la prochaine décision de politique monétaire.

Dans le même temps, la présidente de la BCE a reconnu que les risques pesant sur l’inflation s’orientent de nouveau à la hausse, ce qui pourrait contraindre la banque centrale à relever les taux d’intérêt pour la deuxième fois cette année.

Ces risques sont principalement liés à la reprise du conflit au Moyen-Orient et aux actions du mouvement houthi en mer Rouge. Il convient de noter que les Houthis ont commencé à prendre pour cible les pétroliers saoudiens, même si le détroit de Bab el-Mandeb n’a pas été complètement bloqué. À ce stade, les perturbations ne touchent que le transport maritime saoudien.

Perspectives en vagues sur EUR/USD

D’après mon analyse en vagues, la paire EUR/USD reste inscrite dans une tendance haussière de long terme plus large (voir le graphique inférieur), tandis que la tendance de court terme demeure corrective et baissière.

À mon sens, les niveaux de prix actuels peuvent offrir une opportunité de commencer à se préparer à des positions longues. Cependant, la paire pourrait encore reculer vers la zone de 1,1300 dans le cadre de la vague 5 de C. Les structures de vagues évoluent souvent de façon inattendue, c’est pourquoi je commencerais déjà à déplacer mon attention vers d’éventuelles opportunités d’achat.

Perspectives en vagues sur GBP/USD

La structure de vagues de GBP/USD est devenue nettement plus complexe.

À l’heure actuelle, la paire a achevé trois vagues baissières, tandis que EUR/USD pourrait encore développer un repli complet en cinq vagues. Par conséquent, GBP/USD pourrait former une vague baissière supplémentaire, mais ce mouvement ne représenterait peut‑être que la deuxième vague d’une nouvelle tendance haussière.

De ce fait, les différences entre les décomptes de vagues d’EUR/USD et de GBP/USD devraient rester relativement limitées et ne devraient pas modifier de manière significative la perspective d’ensemble.

En conséquence, j’anticipe un nouveau repli de court terme, suivi de la formation d’une nouvelle tendance haussière, avec des premiers objectifs de hausse situés dans la zone de 1,3700–1,3800.

Principes clés de mon analyse

Les structures de vagues doivent rester simples et faciles à interpréter. Les configurations de vagues complexes sont difficiles à trader et changent fréquemment.

Lorsque la vision du marché est floue, il est souvent préférable de rester en dehors du marché.

Il n’existe jamais de certitude absolue quant à la direction du marché. Utilisez toujours des ordres Stop Loss de protection.

L’analyse en vagues peut être combinée avec d’autres formes d’analyse technique et d’autres stratégies de trading.