FX.co ★ Le marché surfe sur une nouvelle vague

Seul dans un champ, on n’est pas un guerrier ; pourtant, il arrive qu’un seul rapport suffise à faire basculer le sentiment de marché à 180 degrés. C’est ce qui s’est produit avec Microsoft, dont le cours a bondi de 16 % jeudi après la publication de solides résultats, signant sa meilleure séance depuis octobre 2008. Un marché qui paraissait la veille épuisé et craintif a soudainement repris vie. Le S&P 500 a terminé en hausse, le Nasdaq 100 a enregistré sa meilleure journée en quatre mois, et le Philadelphia Semiconductor Index a grimpé de 8,2 %, mettant fin à une série de cinq séances de repli.

Dynamique des indices boursiers

La dynamique positive n’a pas été générale. Meta Platforms a chuté de 8 % après avoir averti que son flux de trésorerie disponible deviendrait négatif pour la première fois depuis son introduction en bourse en 2012 — onzième séance consécutive de baisse pour la société, un record de série de pertes. La réaction contrastée à Microsoft et Meta met en lumière la question clé pour le trading autour du thème de l’IA : les entreprises qui investissent des centaines de milliards dans l’IA peuvent‑elles générer des rendements à la hauteur ?

Wells Fargo considère que les perspectives des actions américaines restent constructives, portées par la solidité des bénéfices, la poursuite de l’adoption de l’IA et la résilience de l’économie. Selon la banque, la faiblesse récente s’apparente davantage à une phase de correction d’un marché en surchauffe qu’à une rupture de la tendance de fond. UBS partage cette analyse, tout en recommandant aux investisseurs de gérer le risque de concentration et d’augmenter leur exposition aux valeurs technologiques à profil défensif.

Performance de Microsoft et Meta Platforms

Les investisseurs particuliers ont commencé à prendre leurs bénéfices. JPMorgan indique que les sorties des ETFs technologiques ont été les deuxièmes plus importantes jamais enregistrées, et Vanda Research a relevé la plus grande série de ventes d’actions individuelles depuis 2020. À Wall Street, on considère que la foule ne quitte pas le marché — elle devient plus sélective. Le problème surgirait si les investisseurs institutionnels suivaient le mouvement, mais rien ne l’indique pour l’instant.

Le rebond de jeudi a réduit à 21 % le recul du secteur des semi‑conducteurs en juillet, mais il reste malgré tout la plus forte baisse mensuelle depuis 2008. Une demande insatiable pour l’IA continue de coexister avec une forte volatilité — des attentes très élevées laissent peu de place à la déception.

Ce rebond est, fondamentalement, une histoire de résultats plutôt qu’un changement macroéconomique. La question est de savoir si la vision des banques, qui y voient un assainissement sain, ou le récit des prises de bénéfices des traders finira par l’emporter.

D’un point de vue technique, le graphique journalier montre que le S&P 500 a formé une figure de retournement en faux breakout (un piège baissier) après une fausse cassure à la baisse sous la zone de consolidation précédemment établie entre 7 375 et 7 450. Un franchissement au-dessus du niveau de résistance de 7 450 constituerait un signal technique pour construire des positions longues, avec pour objectif un mouvement vers au moins la juste valeur, proche de 7 540.