FX.co ★ La SEC propose officiellement le « Règlement sur les crypto-actifs »

La réunion mentionnée la semaine dernière a eu lieu le 18 août, et la Securities and Exchange Commission a officiellement proposé un ensemble de règles intitulé « Crypto Assets Regulation », qui instaure un régime spécifique d’offre de titres pour certains contrats d’investissement impliquant des crypto-actifs.

Le document s’appuie explicitement sur les orientations interprétatives publiées par la commission en mars, qui ont clarifié la manière dont les lois fédérales sur les valeurs mobilières s’appliquent aux crypto actifs et aux transactions connexes. Ensemble, ces deux étapes constituent un cadre d’offre complet et sur mesure, conçu pour lever les obstacles de longue date à une levée de capitaux responsable et à l’innovation sur le marché domestique des crypto actifs, tout en préservant la protection des investisseurs au cœur du droit fédéral des valeurs mobilières.

Le cœur de la proposition repose sur deux exemptions d’enregistrement prévues par le Securities Act de 1933, spécifiquement conçues pour les contrats d’investissement en crypto actifs. La première, une exemption unique, autorise la levée de jusqu’à 5 millions de dollars sur une période de quatre ans. La seconde permet aux émetteurs de lever jusqu’à 75 millions de dollars sur n’importe quelle période de 12 mois. Dans les deux cas, les émetteurs doivent fournir aux investisseurs certaines informations descriptives déterminées, fondées sur une divulgation par principes. Les émetteurs qui recourent à la plus grande exemption seraient également tenus de fournir des états financiers et de respecter des obligations de divulgation continue.

Un élément distinct — et peut‑être le plus significatif — de la proposition est un safe harbor conditionnel qui retire un crypto actif de la définition de « contrat d’investissement » au sens des lois de 1933 et 1934 si certaines conditions sont remplies. Si un projet satisfait à ces conditions, l’actif cesserait d’être traité comme une « security » aux fins de la réglementation fédérale dans son ensemble.

Le président de la SEC, Paul Atkins, a précisé la condition clé de ce safe harbor : il ne deviendrait disponible qu’une fois que l’émetteur aurait achevé ou définitivement cessé tous les efforts de gestion substantiels qu’il s’était engagé à entreprendre en vertu du contrat d’investissement — en d’autres termes, le mécanisme de sortie de la compétence fédérale une fois la décentralisation atteinte, un concept qu’Atkins évoque depuis ses remarques de mars.

Les règles proposées préempteraient également les exigences d’enregistrement au niveau des États pour les offres réalisées sous le régime Regulation Crypto Assets.

Atkins a rattaché cette initiative aux travaux parallèles du Congrès sur le CLARITY Act, indiquant que la proposition vise à offrir dès à présent aux entrepreneurs et participants du marché des crypto des voies claires de levée de capitaux au niveau fédéral, tandis que les législateurs poursuivent l’élaboration d’un cadre législatif de long terme.

Le calendrier est révélateur : juste avant la proposition de la SEC, Galaxy Digital a abaissé sa prévision de probabilité d’adoption du CLARITY Act cette année à 10 %, et le Sénat ne doit pas reprendre les votes procéduraux avant le 15 septembre. La SEC ne semble pas disposée à attendre ce vote et poursuit sa propre voie en matière de réglementation.

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Bitcoin

Les acheteurs visent actuellement un retour à 65 000 $, ce qui ouvrirait la voie directement vers 66 000 $ puis 66 800 $. Une cassure au-dessus de 66 800 $ indiquerait une tentative de rétablissement du marché haussier. En cas de repli, des acheteurs sont attendus autour de 64 000 $. Un mouvement sous cette zone pourrait rapidement faire chuter le BTC vers 62 800 $. L’objectif le plus éloigné se situerait dans la zone des 60 600 $.

Ethereum

Une consolidation claire au-dessus de 1 916 $ ouvre une voie directe vers 1 974 $. L’objectif le plus éloigné est le sommet autour de 2 012 $ ; une cassure au-dessus de ce niveau signalerait un renforcement du sentiment haussier et le retour de l’intérêt des acheteurs. En cas de repli, des acheteurs sont attendus à 1 868 $. Un mouvement en dessous de cette zone pourrait rapidement pousser l’ETH vers 1 834 $. L’objectif le plus éloigné serait la zone des 1 782 $.

Ce que montre le graphique

• Les lignes rouges représentent les niveaux de support et de résistance, où le prix devrait soit marquer une pause, soit réagir vivement.
• La ligne verte montre la moyenne mobile à 50 jours.
• La ligne bleue est la moyenne mobile à 100 jours.
• La ligne vert citron est la moyenne mobile à 200 jours.

Le test ou le franchissement de l’une de ces moyennes mobiles par le prix a souvent pour effet soit de stopper le mouvement, soit d’injecter un nouvel élan sur le marché.