FX.co ★ L’or bondit de 3,8 % à 4 499 $ — un plus haut depuis début juin

L’or a augmenté de 3,6 % pour atteindre 4 490,94 $ l’once, gagnant brièvement jusqu’à 3,8 % et dépassant 4 499 $, son plus haut niveau depuis le 4 juin. L’argent a progressé de 4 %, tandis que le platine et le palladium ont également augmenté.

Le catalyseur du rallye a été la décision inattendue du Trésor américain d’augmenter les rachats de dette publique à long terme. À peine deux semaines après la publication du calendrier de rachats prévu pour ce trimestre, le département a annoncé qu’il allait au moins doubler le volume des opérations de rachat afin de soutenir la liquidité des titres sur la maturité dix à trente ans. Cela a envoyé le signal que les États-Unis souhaitent réduire leurs coûts d’emprunt après que les rendements ont atteint des plus hauts de plusieurs décennies. Le rallye sur les obligations à 30 ans a fait baisser les rendements, et le dollar s’est affaibli, offrant un soutien marqué au métal.

Cependant, il est important de comprendre que, même si l’augmentation des rachats par le Trésor reste négligeable par rapport à une dette fédérale d’environ 40 000 milliards de dollars, cette décision en tant que telle signale un soutien officiel accru au marché des Treasuries et, au final, un assouplissement des conditions financières ; une telle combinaison est haussière pour l’or.

L’or bénéficie également des pressions potentielles sur le dollar. Les opérateurs sur les métaux précieux sont susceptibles de prêter une attention plus soutenue aux mesures ultérieures visant à soutenir le marché des Treasuries, et plus ces initiatives seront perçues comme faussant la formation des prix sur le marché de la dette, plus le potentiel d’affaiblissement du dollar sera important, ce qui, en retour, soutiendra l’or. En d’autres termes, chaque nouvelle intervention du Trésor jouera en faveur du métal via le canal de change.

Néanmoins, deux facteurs pourraient limiter la poursuite de la hausse. Le reflux des perspectives d’un accord pacifique entre les États-Unis et l’Iran pourrait maintenir les prix de l’énergie à un niveau élevé, entretenant les pressions inflationnistes. En outre, le compte rendu de la réunion de juillet de la Réserve fédérale, publié mercredi, a montré qu’un plus grand nombre de membres du FOMC étaient favorables à une hausse de taux le mois dernier que les trois qui s’y sont officiellement opposés, tandis que d’autres ont indiqué qu’ils pourraient soutenir un durcissement si l’inflation ne commence pas à s’améliorer. Des taux plus élevés sont traditionnellement défavorables aux métaux non rémunérateurs.

Concernant la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent reprendre la résistance la plus proche à 4 546 $. Cela leur permettrait de viser 4 607 $, au‑dessus de laquelle un franchissement sera assez difficile. L’objectif le plus éloigné se situera autour de 4 656 $. En cas de repli de l’or, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle du niveau de 4 481 $. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone portera un sérieux coup aux positions des acheteurs et poussera l’or vers un creux à 4 432 $, avec la perspective d’atteindre 4 372 $.