FX.co ★ Vue d’ensemble de la paire GBP/USD. 31 août. NFP : cela aurait pu être pire

La paire de devises GBP/USD a affiché une baisse assez marquée vendredi, mais en réalité, elle s’est révélée même plus faible que la paire EUR/USD. La volatilité quotidienne n’a été que de 71 pips, ce qui est généralement considéré comme « moyen » pour la livre sterling, avec une tendance vers le « faible ». Ainsi, le dollar s’est apprécié, oui. S’est‑il fortement apprécié ? Non. La hausse reposait uniquement sur des mouvements correctifs. À notre avis, ni Kevin Warsh ni le rapport Nonfarm Payrolls n’ont fourni de raisons convaincantes d’acheter le dollar. Le marché a réagi en achetant la devise américaine et en avait le droit, car les réactions de marché dépendent de la concordance ou non entre les résultats réels et les prévisions. Le marché s’attendait clairement à une valeur annuelle beaucoup plus faible pour les Nonfarm Payrolls et a interprété le discours de Warsh comme « hawkish », même si le président de la Federal Reserve en était déjà à sa troisième intervention consécutive sur l’inacceptabilité d’une inflation élevée et… la Fed ne fait absolument rien.

Décomposons le rapport annuel sur les Nonfarm Payrolls. L’année dernière, la révision de la valeur annuelle des Nonfarm a réduit le nombre total d’emplois créés de 911 000. Résultat : l’économie américaine a créé en moyenne 17 à 18 000 emplois par mois en 2025. Il convient de préciser qu’il s’agit d’un chiffre dérisoire. Cette année, la situation est « bien meilleure ». L’économie américaine crée en moyenne 50 à 60 000 emplois par mois, ce qui reste très, très faible. Au cours des quatre derniers mois, la valeur des Nonfarm Payrolls n’a fait que diminuer, et en juillet elle est passée sous la « ligne de flottaison » – le niveau zéro. En outre, les chiffres des mois précédents sont révisés à la baisse chaque mois. En prime, le rapport annuel Nonfarm Payrolls a encore réduit le total des emplois de 79 000 supplémentaires. Qui a pu trouver quoi que ce soit de positif pour le dollar dans ces chiffres ?

Nous comprenons les traders. Ils anticipaient clairement un résultat encore pire pour les Nonfarm Payrolls annuels. D’où la hausse du dollar, car le marché s’attendait à un scénario beaucoup plus pessimiste. Cependant, ce n’est pas parce que le marché redoutait un résultat encore plus négatif que le résultat réel en devient positif. Par conséquent, oui, le dollar a progressé vendredi, et cela peut s’expliquer. Néanmoins, nous ne pouvons pas dire que les perspectives du dollar se sont nettement améliorées après vendredi. Il est également important de rappeler que le marché du travail américain influe directement sur la politique monétaire de la Fed. Kevin Warsh a indiqué lors du symposium de Jackson Hole la nécessité de lutter contre l’inflation élevée. Mais il n’a pas précisé par quels moyens et de quelle manière la Fed compte s’attaquer à cette inflation élevée. Et, au passage, nous tenons à souligner que « il faut lutter » ne signifie pas toujours « nous allons lutter ».

Ainsi, selon nous, les perspectives de la devise américaine restent négatives. Les corrections sont les bienvenues. L’unité de temps journalière montre clairement que la paire a toutes les raisons d’effectuer un léger repli vers le bas. Mais sur quelle base le dollar pourrait‑il progresser davantage ? Sur la base d’un durcissement de la politique monétaire de la Fed, que le marché a déjà intégré dès le mois de juin et dont la mise en œuvre reste très incertaine à court terme ?

La volatilité moyenne de la paire GBP/USD sur les 5 dernières séances s’établit à 48 pips. Pour la paire livre/dollar, ce niveau est considéré comme « faible ». Le lundi 31 août, nous attendons donc une évolution des cours dans une fourchette comprise entre 1,3485 et 1,3581. Le canal supérieur de la régression linéaire s’est orienté à la hausse, indiquant une tendance haussière. L’indicateur CCI est entré en zone de survente, signalant une possible fin de la correction.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,3489

S2 – 1,3428

S3 – 1,3367

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,3550

R2 – 1,3611

R3 – 1,3672

Recommandations de trading :

La paire de devises GBP/USD conserve une tendance haussière. Les politiques de Trump continueront d’exercer une pression sur l’économie américaine, de sorte que nous n’anticipons pas de croissance durable du dollar américain. L’année 2026 s’annonce pour l’instant très favorable au dollar en raison de la géopolitique, mais tout conte de fées a une fin. En données hebdomadaires, le prix reste en range entre 1,3150 et 1,3780 au sein d’une tendance haussière qui dure depuis quatre ans, ce qui soutient les attentes de poursuite de l’appréciation de la devise britannique à moyen terme. Des positions longues avec des objectifs à 1,3672 et 1,3733 peuvent être envisagées lorsque le prix évolue au-dessus de la moyenne mobile. Si le prix se situe sous la moyenne mobile, il est possible de trader à la baisse avec des objectifs à 1,3489 et 1,3428.

Explications pour les illustrations :

Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela signifie que la tendance est actuellement forte ;

La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance à court terme et le sens dans lequel il convient de trader à l’heure actuelle ;

Les niveaux de Murray constituent des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;

Les niveaux de volatilité (lignes rouges) représentent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;

L’indicateur CCI – son entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans le sens opposé est imminent.