FX.co ★ Vue d’ensemble de l’EUR/USD. 2 septembre. Inflation dans l’UE : conforme aux prévisions, mais toujours élevée

La paire de devises EUR/USD a évolué de façon assez calme mardi. Ce n’est que dans la seconde moitié de la journée que nous avons observé des mouvements plus ou moins intéressants, alors que les traders étaient en droit d’attendre une forte volatilité tout au long de la séance. Toutefois, comme c’est souvent le cas, les attentes n’ont pas correspondu à la réalité. Ou alors elles n’y ont correspondu qu’en partie.

Commençons par le rapport clé de la journée : le rapport sur l’inflation en Europe. Ce document détermine le sort de la politique monétaire de la Banque centrale européenne, et rappelons que la BCE est nettement plus proche de son deuxième resserrement monétaire que la Federal Reserve ne l’est de son premier.

Bien sûr, il y a autant d’avis sur le marché qu’il y a de traders. Certains estiment que la Fed relèvera effectivement son taux directeur en septembre. Mais sur quoi fondent‑ils de telles conclusions ? Rappelons que durant la majeure partie de l’été, le marché anticipait une hausse de taux de la Fed en septembre. Puis, après la publication des rapports d’août sur le PIB américain, le marché du travail et l’inflation, le marché a abandonné ses attentes « faucons ». Ensuite est venu le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole, et le marché a recommencé à croire à un resserrement en septembre. Il s’avère donc que le récent discours de Warsh a été le point de départ d’une nouvelle vague d’anticipations « hawkish ». Mais posons‑nous la question : quel type de discours « faucon » Warsh a‑t‑il réellement tenu devant les marchés ? Une fois de plus, il s’est plaint de la forte inflation et a promis de la combattre. Donald Trump a lui aussi fait de nombreuses promesses, avant comme après être devenu président des États‑Unis. Il n’est peut‑être pas nécessaire de rappeler qu’à peine 20 % de ces promesses ont été tenues. Et Warsh est un protégé de Trump, ce qui signifie qu’il soutient indirectement la politique du président actuel. Par conséquent, nous ne serions pas surpris si Warsh continuait à parler d’inflation élevée pendant encore six mois, sans que la Fed ne prenne de mesures concrètes.

Revenons à l’inflation en Europe et à la politique monétaire de la BCE : l’inflation en zone euro est montée à 3,3 % en août. Il s’agit d’un niveau relativement élevé, mais il était exactement conforme aux attentes des traders. La réaction timide du marché à ce rapport pourtant important s’explique par ce fait. À notre avis, la BCE pourrait trancher lors de sa réunion de septembre, car la principale source d’incertitude reste la géopolitique et le détroit d’Ormuz. Si par miracle le conflit se terminait rapidement, le pétrole inonderait les marchés et l’inflation reculerait. Malheureusement, personne ne sait quand le conflit entre les États‑Unis et l’Iran prendra fin, mais la BCE est peu susceptible d’adopter des mesures « hawkish » tant que cela n’est pas absolument nécessaire. Nous n’excluons pas que la BCE marque une pause afin de s’assurer que l’inflation continue de s’éloigner de son niveau cible.

Qu’est‑ce que cela signifie pour l’euro ? L’euro progresse depuis un mois, non pas en raison du facteur de politique monétaire de la BCE. C’est le dollar qui recule, sous l’effet des évolutions aux États‑Unis et des tendances mondiales. Ainsi, même si la BCE s’abstient de resserrer sa politique en septembre, nous pensons que les perspectives à moyen terme de la paire ne changeront pas. Nous continuons de prévoir une appréciation de la monnaie européenne.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 2 septembre, est de 44 pips, ce qui est qualifié de « faible ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1544 et 1,1632 mercredi. Le canal supérieur de la régression linéaire s’est orienté à la hausse, ce qui indique le début d’une tendance haussière. L’indicateur CCI est entré en zone de survente, signalant une possible fin de la correction.

Niveaux de support les plus proches :

• S1 – 1,1536
• S2 – 1,1475
• S3 – 1,1414

Niveaux de résistance les plus proches :

• R1 – 1,1597
• R2 – 1,1658
• R3 – 1,1719

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD poursuit sa tendance haussière sur l’unité de temps 4 heures, ce qui peut signaler le début d’une nouvelle phase de la tendance haussière globale sur les unités de temps supérieures. Le contexte fondamental global pour le dollar reste négatif, mais en 2026, d’abord la géopolitique puis la posture hawkish de la Fed ont apporté un soutien solide à la devise américaine. Toutefois, ces facteurs ne soutiennent plus le dollar à l’heure actuelle.

Si le prix évolue en dessous de la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées dans le cadre de la correction, avec des objectifs à 1,1544 et 1,1536. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions longues restent d’actualité avec des objectifs à 1,1658 et 1,1719.

Explications pour les illustrations :

• Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, la tendance est forte.
• La ligne de moyenne mobile (paramètres : 20, 0, lissée) définit la tendance de court terme et la direction dans laquelle le trading doit actuellement être effectué.
• Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
• Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des prochaines 24 heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels.
• Indicateur CCI – son entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance en sens inverse est imminent.