FX.co ★ Vue d’ensemble de la paire EUR/USD. 1er octobre. L’histoire du dollar est-elle terminée ?

La paire de devises EUR/USD s’est retournée à la hausse de façon inattendue mercredi, affichant une progression modérée. Mais même cette hausse a surpris de nombreux traders, car la paire reculait depuis trois semaines consécutives. La baisse de la devise américaine a été provoquée par un discours de John Williams, l’un des membres du FOMC de la Federal Reserve. Selon lui, il n’y a aucune urgence à relever le taux directeur, et la banque centrale pourrait au maximum procéder à un nouveau resserrement de la politique monétaire d’ici la fin de l’année. Il convient de rappeler aux traders que le dernier dot plot signalait précisément une seule hausse de taux. Non pas « d’ici la fin de l’année » comme une large période, mais une seule. Ainsi, nous avons assisté à une hausse de la devise américaine pendant près d’un mois sur la base… d’une seule future hausse de taux.

Rappelons que le resserrement monétaire de septembre avait déjà été intégré par le marché dès l’été, lorsqu’il achetait à plusieurs reprises le dollar à la suite des discours de Kevin Warsh. M. Warsh a plusieurs fois déclaré que l’inflation aux États-Unis restait trop élevée et devait être combattue. Naturellement, à chaque fois, le marché se précipitait pour acheter le dollar, en anticipant les mesures les plus « hawkish » possible. Après trois semaines complètes de hausse de la devise américaine, on peut affirmer avec confiance que si, durant tout ce temps, le marché a effectivement intégré dans les cours un futur resserrement de la Fed, il a de nouveau incorporé dans les prix le niveau de taux qu’il souhaite voir, et non un niveau réaliste.

Cependant, nous doutons toujours que la force du dollar repose sur la politique monétaire de la Fed. Même si le marché anticipait trois nouveaux tours de vis, les principaux experts mondiaux, économistes et traders ne comprennent-ils pas qu’il ne faut pas se fier à un horizon aussi lointain ? Les prix de l’énergie peuvent évoluer à tout moment ; le conflit au Moyen-Orient peut tout aussi bien se terminer qu’entrer dans une nouvelle phase, à tout moment. En d’autres termes, il n’y avait aucune garantie que la Fed continuerait encore à relever le taux directeur dans six mois.

À propos, l’un des principaux indicateurs d’inflation de la Fed, l’indice PCE pour le mois d’août, s’est établi à 3,4 %, contrairement aux prévisions de 3,7 %. Ainsi, l’indicateur d’inflation préféré de la Fed n’a pas évolué en août. L’inflation sous-jacente non plus. À notre avis, la Fed n’a aucun motif pour procéder à un nouveau resserrement monétaire immédiat. Comme auparavant, nous estimons, premièrement, que le marché a largement surestimé la capacité de la Fed à relever ses taux, et, deuxièmement, que la Fed procèdera au total à deux hausses de taux au maximum, avant d’entamer l’an prochain un cycle d’assouplissement monétaire.

Par conséquent, nous ne voyions déjà auparavant aucune raison à une hausse aussi marquée du dollar américain. Nous en voyons encore moins aujourd’hui. Pour la deuxième fois cette année, un « cygne noir » est apparu sur le marché et a apporté un soutien puissant au dollar alors que personne ne s’y attendait. Mais combien de temps la devise américaine bénéficiera-t-elle encore d’une telle chance ? Sur l’unité de temps hebdomadaire, l’EUR/USD évolue en range depuis un an.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD sur les 5 dernières séances de trading au 1er octobre est de 49 pips et est qualifiée de « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1276 et 1,1374 jeudi. Le canal de régression linéaire supérieur est orienté à la hausse, ce qui indique une tendance haussière. L’indicateur CCI est entré trois fois en zone de survente et a formé trois divergences « haussières », ce qui signale la fin probable de la tendance baissière illogique. Toutefois, le marché ne réagit actuellement à rien.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1292

S2 – 1,1230

S3 – 1,1169

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1353

R2 – 1,1414

R3 – 1,1475

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD continue de se déplacer à la baisse, mais nous considérons toujours ce repli comme une correction avant une nouvelle tendance haussière. Le contexte fondamental global reste négatif pour le dollar, mais en 2026, les événements géopolitiques d’abord, puis la position « hawkish » de la Fed, ont apporté un soutien marqué à la devise américaine. Lorsque le prix se situe en dessous de la moyenne mobile, il est pertinent d’envisager des positions vendeuses avec des objectifs à 1,1292 et 1,1276. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions acheteuses deviennent pertinentes avec des objectifs à 1,1414 et 1,1475.

Explications des illustrations :

• Les canaux de régression linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, la tendance est actuellement forte.
• La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance de court terme et la direction dans laquelle il convient de trader pour le moment.
• Les niveaux de Murray constituent des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
• Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire évoluera au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels.
• L’indicateur CCI — l’entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) — signale un retournement imminent de la tendance dans le sens opposé.