FX.co ★ Stratégies intrajournalières pour les traders débutants sur l’EUR et la GBP le 9 octobre

Hier s’est avéré être une journée plus difficile pour le dollar qu’il n’y paraissait le matin. Dans la première moitié de la journée, l’euro a flirté avec un plus bas mensuel et ne trouvait aucune raison de rebondir, mais le tableau s’est inversé dans la soirée. La demande de dollars a chuté brutalement après que Trump a déclaré que les États-Unis ne frapperaient pas l’Iran avant les élections de mi-mandat ; les actifs risqués ont grimpé, et l’euro comme la livre se sont appréciés. Fait notable, le dollar a ignoré sans broncher les minutes de la Federal Reserve mercredi soir, alors qu’un simple commentaire politique l’a fait bouger en quelques minutes. À l’heure actuelle, la géopolitique compte davantage que la plupart des décisions des banques centrales.

Les rendements ont également joué un rôle. Les rendements américains sont restés autour de 5,31 % la veille, et ces niveaux ont soutenu la demande de dollars tout au long de la semaine. Lorsque les rendements baissent, détenir des dollars devient moins attractif, et les rendements ont fortement reculé dans la soirée. Cela compte doublement pour l’euro. La région dépend des importations d’énergie, en hausse de près de 19 % sur un an en raison du conflit lié à l’Iran, de sorte qu’une réduction du risque de grève à court terme améliore immédiatement la situation. L’inflation de la zone euro s’établit à 3,8 % en septembre, donc toute baisse du prix du pétrole profite à la fois aux consommateurs et à la Banque centrale européenne.

La BCE elle-même n’a pas enthousiasmé le marché. Le compte rendu de la réunion de septembre était neutre ; après la hausse du taux de dépôt à 2,50 %, les opérateurs s’attendaient à un ton plus ferme. Le compte rendu montre ce que les membres ont débattu, si bien que cette tonalité neutre a été interprétée comme un manque de volonté d’aller plus loin, et l’euro n’en a tiré aucun soutien. À mon sens, le rebond est techniquement justifié mais manque de conviction.

La livre s’est appréciée hier dans le sillage du dollar, et non en réaction à des nouvelles domestiques au Royaume‑Uni. Aucune publication britannique notable n’était à l’agenda, et le soutien à la livre provenait des mêmes facteurs que pour l’euro : un dollar plus faible et des rendements en baisse. Ce matin, le Royaume‑Uni est de nouveau calme : aucune publication prévue en première partie de séance, aucun discours programmé de la Bank of England, donc rien, en interne, ne vient contrarier le rallye correctif en cours, entamé au milieu de la séance américaine.

L’euro aborde ce vendredi avec un élan haussier qui a débuté hier soir, et le calendrier a peu de chances de l’entraver. Seule la production industrielle italienne est attendue en première moitié de journée, et les ministres des Finances de la zone euro se réuniront. La production industrielle mesure ce que produisent les usines, et pour une région dépendante de ses exportations et confrontée à une énergie coûteuse, c’est un indicateur clé. La production allemande a augmenté de 2,0 % en août, et le marché veut savoir si l’Italie confirme cette amélioration ou s’écarte de cette tendance.

Pour la livre, le principal risque est que le rallye s’essouffle faute de données favorables. Si les rendements américains repartent à la hausse, le dollar récupérera une partie de ses pertes et la progression d’hier pourrait ne s’avérer qu’un court mouvement de correction. Ainsi, pour l’euro comme pour la livre, le scénario dépend des déclarations en provenance de Washington et du comportement du marché obligataire. Je pense que la reprise de l’euro se poursuivra tant que les rendements américains resteront sous pression, mais la devise dispose de peu de soutien autonome. Tout nouvel incident lié à l’Iran raviverait rapidement la demande de dollars. Attendez‑vous à des échanges calmes et atones dans la matinée, les principales décisions de marché intervenant dans l’après‑midi, lorsque l’attention se tournera de nouveau vers les États‑Unis.

Momentum

Pour l’euro — au‑dessus de 1,1238, j’aperçois une trajectoire vers 1,1275 puis vers 1,1310. L’élan haussier observé hier soir soutient ce scénario, et je suis confiant jusqu’au premier objectif, mais je serais plus prudent au‑delà. Sous 1,1202, les objectifs 1,1165 puis 1,1133 s’ouvrent. Ce scénario baissier se déclencherait si la demande de dollars revenait, par exemple après une déclaration maladroite liée à l’Iran ou un retournement des rendements. L’intervalle entre ces points est de 36 pips, et avant les événements européens, la paire peut facilement évoluer en va‑et‑vient à l’intérieur de cette fourchette, donc j’éviterais les premiers contacts avec ces niveaux. Je privilégie le scénario haussier, mais seulement si le prix se consolide au‑dessus de 1,1238.

Pour la livre — envisagez des positions acheteuses au‑dessus de 1,3251 avec des objectifs à 1,3279 puis 1,3307, et des positions vendeuses sous 1,3217 avec des objectifs à 1,3183 puis 1,3155. La bande est de 34 pips. Du côté britannique, rien ne s’oppose à une correction haussière, de sorte que le scénario de hausse est réaliste, mais en l’absence de nouvelles en provenance de Londres, la paire suivra les rendements américains, et je considère le premier objectif comme plus fiable que le second. Le scénario baissier se met en place si les rendements repartent à la hausse et si le dollar regagne le terrain perdu.

Retour à la moyenne

Aujourd’hui, certains niveaux de référence se situent presque exactement sur les points de rupture, ce qui rend la distinction entre les scénarios facile à confondre.

Pour l’euro, le repère supérieur à 1,1247 se situe 9 pips au-dessus de la cassure à 1,1238 et sur le chemin vers le premier objectif à 1,1275. Si le prix casse 1,1238 et se maintient au-dessus, 1,1247 n’est qu’une étape intermédiaire, et toute vente à ce niveau est à proscrire. Si le prix dépasse brièvement 1,1247, échoue à s’y maintenir et revient sous 1,1238, j’envisage une vente avec un stop placé au-dessus du plus haut de cette tentative avortée. Le repère inférieur à 1,1210 se situe à l’intérieur de la bande, 8 pips au-dessus de la cassure à 1,1202 et 28 pips sous 1,1238. Une incursion sous 1,1210 suivie d’un rapide retour au-dessus donne une idée d’achat, mais je la traite comme un trade de court terme et je place le stop sous le plus bas de cette incursion. Si le prix atteint 1,1202 et consolide en dessous, l’idée de retour est annulée et la cassure à la baisse devient active. Un tel retracement est plus probable si les statistiques italiennes ressortent proches des prévisions et que la réaction initiale s’estompe rapidement.

Pour la livre sterling, le seuil supérieur de référence à 1,3253 ne se situe qu’à 2 pips au-dessus du niveau de cassure à 1,3251, de sorte que les débutants doivent faire preuve d’une prudence particulière. Cet écart est inférieur au bruit normal du marché, il est donc impossible de distinguer d’emblée une véritable cassure d’une fausse. Si le prix dépasse ce niveau et se maintient au-dessus, le mouvement vers 1,3279 est en cours, et toute vente est proscrite. S’il dépasse brièvement 1,3253, ne parvient pas à s’y maintenir et retombe sous 1,3251, la vente de retour à la moyenne devient valable avec un stop placé au-dessus du plus haut local. Le seuil inférieur de référence à 1,3228 se situe à l’intérieur de la bande, 11 pips au-dessus du niveau de cassure à 1,3217 et 23 pips en dessous de 1,3251. Si le prix passe sous 1,3217 et consolide, il s’agit d’une cassure baissière, et tout achat est alors interdit. S’il descend brièvement sous 1,3228, sans atteindre 1,3217, puis revient rapidement au-dessus de 1,3228, des positions longues sont possibles avec un stop sous le plus bas de cette incursion. Ce scénario sur la livre est particulièrement pertinent lorsque le calendrier économique du Royaume-Uni est calme, car la première réaction à toute nouvelle a peu de chances de se prolonger et la paire aura tendance à revenir dans son range.