FX.co ★ Le marché ne se précipite pas pour parier sur une baisse

Le pétrole s’est replié après que Donald Trump a déclaré que les États-Unis ne frapperaient pas l’Iran avant les élections de mi-mandat, et le Brent est passé sous les 103 $/baril. Le contrat de décembre a perdu 1,3 % à 102,94 $, tandis que le WTI pour livraison en novembre a reculé de 1,2 % à 90,37 $. Le Brent avait bondi de plus de 4 % la veille, de sorte que le repli actuel ne corrige qu’en partie le pic enregistré jeudi.

Le marché a interprété ce signal comme une pause de plus de trois semaines sans action offensive contre Téhéran. Dans un message sur les réseaux sociaux, le président a évoqué des discussions « productives » avec l’Iran sans en donner le moindre détail, tout en soulignant que le blocus naval des ports iraniens reste entièrement en place. Le vote est prévu pour le 3 novembre, le contrôle du Congrès est incertain pour les Républicains, et la hausse des prix à la pompe et du diesel est une préoccupation majeure des électeurs. Pour cette raison, je considère cette décision davantage comme un calcul de politique intérieure que comme un changement de ligne vis-à-vis de l’Iran.

Une donnée marquante citée par Trump est qu’environ 22 millions de barils ont transité par le détroit d’Ormuz dans la nuit — davantage que les flux quotidiens typiques d’avant-guerre. Il n’a fourni aucune preuve, et cette estimation est supérieure aux chiffres récents du secteur : le CEO de Vitol a évoqué environ 12 millions b/j, tandis que le U.S. Central Command a parlé d’environ 20 millions. L’écart entre les chiffres officiels et ceux de l’industrie — presque du simple au double — aide à comprendre pourquoi les traders hésitent à croire à un rétablissement complet des flux.

La situation en mer ne se calme pas. L’Iran poursuit ses attaques dans le détroit, et l’agence Fars a fait état de plusieurs fortes explosions à Ormuz dans la nuit de jeudi, alors que les pétroliers empruntaient la route sud et heurtaient des mines — ce rapport n’a pas été confirmé de manière indépendante. Le UKMTO a comptabilisé neuf attaques dans le détroit depuis le début du mois d’octobre.

Les coûts de fret sont également devenus un facteur à part entière. Le transport de pétrole depuis le Golfe persique vers l’Asie de l’Est coûte désormais plus de six fois son niveau d’avant-conflit, et cette flambée record ajoute des charges considérables tout au long de la chaîne d’approvisionnement. Cela renchérit le coût du brut pour les raffineries même lorsque les contrats à terme sont stables, le surcoût étant in fine répercuté sur les consommateurs de diesel et d’essence. La reprise des combats entre les forces saoudiennes et les Houthis alignés sur l’Iran au Yémen ajoute une incertitude supplémentaire.

Un autre risque se situe dans le golfe du Mexique. L’ouragan Isaias se renforce et devrait toucher les côtes américaines vendredi soir ou samedi matin, menaçant l’Alabama, le Mississippi et le nord de la Floride. Les producteurs ont déjà arrêté environ 1,3 million b/j — plus de 60 % de la production régionale.

Mon opinion : le Brent devrait évoluer globalement dans une fourchette de 98 $ à 106 $ lors des prochaines séances, avec un risque directionnel principalement haussier : un ouragan, des mines à Ormuz ou des déclarations en provenance de Washington pourraient pousser le prix au-dessus de 105 $ en moins d’une journée. Une clôture durable sous 100 $ semble improbable avant le 3 novembre ; en cas de repli, le mouvement devrait vraisemblablement trouver un support autour de ce seuil psychologique.

Configuration technique pour le pétrole : les acheteurs doivent franchir la résistance proche à 92 $ pour viser 96 $, au‑delà de laquelle une cassure sera difficile. L’objectif plus lointain se situe dans la zone des 100 $. À la baisse, les vendeurs tenteront de s’emparer du seuil des 89 $ ; s’ils y parviennent, une sortie de range porterait un sérieux coup aux positions haussières et pousserait le pétrole vers 87 $, avec la perspective d’atteindre 83 $.