FX.co ★ Combien les fonds crypto ont-ils perdu la semaine dernière et ce que cela signifie pour le marché

Les ETF spot sur l’Ether aux États-Unis ont enregistré des sorties de 542,1 millions de dollars la semaine dernière, leur pire résultat depuis janvier. Les fonds Solana ont mis fin à une série record de 14 semaines consécutives d’entrées, et, avec les sorties des fonds bitcoin, ces trois catégories ont perdu au total environ 1,25 milliard de dollars. Pour un marché qui tente de rebondir après la récente chute du Bitcoin à 80 400 dollars, le contexte est peu favorable : les capitaux institutionnels se retirent de manière plus large que du seul actif vedette.

L’ether a subi le plus gros choc. Les fonds ont enregistré des sorties pendant neuf séances consécutives depuis le 29 septembre, pour un total de 697,2 M$ sur cette période. Il s’agit déjà de la troisième plus longue série de sorties de l’histoire de ces produits ; le record reste de 17 jours, du 11 mai au 3 juin, lorsque environ 900,1 M$ étaient sortis. La semaine a été la deuxième consécutive dans le rouge, après des sorties de 138 M$ la semaine précédente, et les encours de la catégorie ont chuté de 10 % à 15,71 Md$. La plus forte perte a touché l’ETHA de BlackRock : 477 M$, soit environ 88 % des sorties de la catégorie — sa plus grosse décollecte hebdomadaire depuis la mi-décembre 2025. La journée la plus lourde a été le mardi, avec 201,9 M$ de sorties, entièrement sur ETHA, le jour où le regroupement d’actions inverse du fonds (un pour trois) est entré en vigueur. Les encours nets d’ETHA s’élèvent à 8,64 Md$, soit environ 4,15 Md$ de moins que les souscriptions cumulées de 12,79 Md$ — en d’autres termes, les investisseurs de ce fonds sont actuellement globalement en perte. Depuis le début de l’année, les fonds sur l’ether restent en hausse de 931,8 M$, mais ce chiffre était de 1,47 Md$ une semaine plus tôt.

Le retournement sur Solana est encore plus brutal. Il y a deux semaines, ces fonds enregistraient un afflux record de 188,2 M$ sur une semaine ; ils ont maintenant perdu 24,8 M$ — environ trois fois le précédent record de sorties de 8,9 M$ — et les cinq séances se sont soldées par des décollectes, la plus longue série de sorties de l’histoire de ces produits. Le plus grand fonds de Bitwise, BSOL, a perdu 20,9 M$, soit environ 84 % des sorties de la catégorie, tandis que seuls MSOL et QSOL ont réussi à enregistrer des souscriptions nettes combinées de 2 M$. Les encours de la catégorie sont retombés à 1,73 Md$ après un record de 1,96 Md$ le 25 septembre. Un passage aussi rapide de flux record à des sorties record montre à quel point ces produits restent nouveaux et sensibles au sentiment de marché.

Les fonds bitcoin ont également vu leur série s’interrompre : 681,1 M$ sont sortis sur la semaine, le pire résultat depuis la semaine du 26 juin, lorsque 1,79 Md$ avaient quitté ces produits, mettant fin à trois semaines de souscriptions nettes. Presque toute la décollecte a eu lieu le mercredi — 487,1 M$ — tandis que le vendredi, les fonds sont revenus à des souscriptions nettes de 21,1 M$. Depuis le début de l’année, les souscriptions nettes sont tombées à 494,1 M$, contre 1,18 Md$ une semaine plus tôt ; les encours de la catégorie s’établissent à 105,84 Md$, et les souscriptions cumulées depuis le lancement atteignent 57,11 Md$.

La chaîne causale est claire et d’ordre macroéconomique. Le compte rendu de la réunion de la Fed de septembre a montré que la plupart des participants jugent probable une nouvelle hausse de taux cette année, et les rendements des obligations américaines ont atteint des plus hauts de plusieurs années. Cela pèse sur les actifs non productifs de revenu, et l’ether comme Solana se comportent comme des versions plus risquées du bitcoin, chutant plus vite lorsque les investisseurs réduisent leur prise de risque. Mon scénario central : la pression sur les fonds ether devrait persister tant que les rendements resteront élevés, et la série de décollectes pourrait s’approcher du record de 17 jours. Le prochain signal clé viendra le 14 octobre avec l’inflation américaine : un chiffre faible raviverait l’appétit pour le risque et mettrait fin aux sorties, tandis qu’un chiffre élevé renforcerait les anticipations de hausse de taux et ouvrirait la voie à de nouvelles pertes. Le premier signe de retournement que je surveillerai ne sera pas une appréciation des prix, mais au moins une journée de souscriptions significatives sur ETHA et BSOL, car ce sont ces deux fonds qui déterminent la dynamique de leurs catégories respectives.

Configuration technique pour le Bitcoin

Les acheteurs visent actuellement une reprise de la zone des 84 100 $, ce qui ouvrirait la voie directement vers 86 000 $, puis vers 89 000 $. Le dépassement de 89 000 $ signalerait des tentatives de rétablissement d’un marché haussier. À la baisse, des acheteurs sont attendus autour de 82 800 $. Un retour de l’instrument de trading sous cette zone pourrait rapidement pousser le BTC vers 80 700 $. L’objectif baissier le plus éloigné se situe autour de 79 400 $.

Situation technique pour Ethereum

Un maintien net au-dessus de 2 600 $ ouvrirait la voie directement vers 2 679 $. L’objectif haussier le plus éloigné est le sommet proche de 2 748 $ ; une cassure de ce niveau signalerait un renforcement du sentiment haussier et le retour de l’intérêt des acheteurs. À la baisse, des acheteurs sont attendus autour de 2 508 $. Un retour en dessous de cette zone pourrait rapidement pousser l’ETH vers 2 417 $. L’objectif baissier le plus lointain se situerait autour de 2 348 $.

Ce que nous observons sur le graphique :

- Les lignes rouges indiquent les niveaux de support et de résistance où l’on s’attend soit à un ralentissement du prix, soit à une hausse marquée ;

- Les lignes vertes indiquent la moyenne mobile à 50 jours ;

- Les lignes bleues indiquent la moyenne mobile à 100 jours ;

- Les lignes vert clair indiquent la moyenne mobile à 200 jours.

Un croisement, ou un test des moyennes mobiles par le cours, provoque généralement soit un arrêt du mouvement, soit l’amorce d’une nouvelle impulsion sur le marché.