FX.co ★ Stratégies intrajournalières pour les traders débutants sur l’euro et la livre pour le 15 octobre

Le dollar s’est fortement apprécié hier face à toutes les grandes devises — surtout contre l’euro et la livre — mais cet avantage s’est évaporé aujourd’hui. L’EUR/USD est revenu à 1,1212 et le GBP/USD à 1,3237, c’est‑à‑dire aux niveaux d’ouverture d’hier. Dans la nuit, les deux paires ont nettement progressé, atteint les bornes de leur range, puis corrigé légèrement.

Hier, l’Allemagne a publié son indice des prix à la production (PPI) de septembre, en hausse de 1,9 % sur un mois, contre 0,7 % attendu et 0,9 % précédemment. Un tel chiffre soutient généralement l’euro, car la hausse des coûts des entreprises finit par se répercuter sur les prix de détail, donnant à la Banque centrale européenne une raison de ne pas assouplir sa politique. Mais hier, le marché a concentré son attention sur l’inflation américaine, reléguant le PPI allemand au second plan. Il a désormais une chance d’être intégré dans les cours. Avec un taux de dépôt de la BCE à 2,50 % et la réunion du 29 octobre qui approche, les marchés anticipent toujours une dernière hausse à 2,75 % en décembre.

Concernant l’inflation américaine publiée hier : l’indice des prix à la consommation (CPI) global pour septembre a augmenté de 0,6 % sur un mois après 0,4 % en août, et s’est accéléré à 3,7 % sur un an contre 3,4 % précédemment. Les deux chiffres sont conformes au consensus, il n’y a donc pas eu de surprise majeure sur le titre. L’énergie a été le principal moteur : l’essence a bondi de 9,1 % sur un mois et a contribué à plus de la moitié de la hausse mensuelle. Le CPI sous‑jacent (hors alimentation et énergie), qui reflète la composante plus persistante des pressions sur les prix, a en revanche surpris à la hausse : +0,3 % sur un mois contre +0,2 % attendu, et 2,6 % sur un an contre 2,4 % précédemment. C’est ce chiffre du noyau de l’inflation qui a déclenché les achats de dollars hier.

Pour la Réserve fédérale, cet ensemble de données ne donne aucune raison d’adoucir son ton. Le taux des fed funds se situe à 3,75 %–4,00 % ; une hausse le 28 octobre reste peu probable, mais un mouvement en décembre vers 4,00 %–4,25 % apparaît très vraisemblable — le marché lui attribue une probabilité d’environ 80 %. Rappelons quelques déclarations récentes de responsables : Lorie Logan a indiqué que le mouvement de septembre n’était qu’une première étape et que le retour à 2 % pourrait nécessiter environ 50 points de base supplémentaires ; Neel Kashkari anticipe encore une hausse en 2026 et une autre en 2027 ; Tom Barkin a averti que le « rattrapage » de l’inflation restait à venir. Les chiffres d’hier ont renforcé ces points de vue et expliquent la brusque envolée du dollar immédiatement après leur publication.

Aujourd’hui, le tableau s’est inversé. Après la baisse des rendements obligataires américains, le dollar a perdu l’avantage gagné hier face à l’euro et à la livre. Les rendements à dix ans s’étaient rapprochés de 5,31 %, de sorte que toute détente réduit rapidement la demande de billets verts. Tant que les rendements ne remonteront pas, le dollar manquera de catalyseur, ce qui explique pourquoi les deux paires évoluent désormais près de la borne supérieure de leurs ranges.

Dans la première partie de la séance, l’euro sera influencé par deux publications : la production industrielle de la zone euro et l’inflation en Italie. La production industrielle indique si les usines augmentent leur activité et sert de thermomètre pour la santé du secteur réel. Si les chiffres dépassent les attentes, ils confirmeront l’image déjà donnée par les enquêtes auprès des entreprises. L’EUR/USD devrait poursuivre sa hausse à condition que les deux indicateurs surprennent positivement, ce qui prolongerait le mouvement initié par la baisse des rendements américains. En cas de déception, la monnaie unique reviendra rapidement à une dynamique dictée par le dollar.

Momentum

Pour l’euro, l’intervalle entre les points de cassure est relativement large — 48 pips, de 1,1193 à 1,1241. Le cours à 1,1212 se situe à l’intérieur, plutôt dans la moitié supérieure : 19 pips au‑dessus de la borne basse et 29 pips au‑dessous de la borne haute. Dans la nuit, la paire est montée presque jusqu’à 1,1241, sans parvenir à clôturer au‑dessus, puis a reflué, nous rappelant qu’un simple test n’est pas suffisant. Un dépassement de 1,1241 ouvrirait la voie vers 1,1275 puis 1,1310 ; pour cela, l’euro a besoin de chiffres solides sur la production industrielle en zone euro, d’une inflation élevée en Italie et d’une poursuite de la détente des rendements américains. Une rupture sous 1,1193 ramènerait 1,1156 puis 1,1117 dans le viseur ; ce scénario reprendrait de la vigueur si les rendements se retendaient et si le dollar retrouvait la force affichée hier. Selon moi, les deux issues nécessitent désormais un catalyseur externe ; entre ces options, l’approche prudente consiste à attendre patiemment une clôture confirmée au‑delà d’un des niveaux.

Pour la livre, la fourchette est plus étroite relativement au prix — 34 pips, de 1,3222 à 1,3256. Le cours à 1,3237 se trouve 15 pips au‑dessus de la borne basse et 19 pips au‑dessous de la borne haute. Dans la nuit, la paire est elle aussi passée légèrement au‑dessus de 1,3256, de quelques pips seulement, avant d’échouer à conserver ces niveaux. Un franchissement durable de 1,3256 ouvrirait 1,3282 puis 1,3307, et après les solides statistiques britanniques, ce scénario dispose d’arguments favorables, l’économie ne semblant pas particulièrement faible. Une cassure sous 1,3222 mettrait 1,3202 puis 1,3183 en ligne de mire, ce qui supposerait un retour de la force du dollar, par exemple via une remontée des rendements. Les distances aux premiers objectifs sont de 26 pips à la hausse et 20 pips à la baisse ; ainsi, après une clôture nette au‑delà de l’un de ces niveaux, le mouvement pourrait être rapide.

Mean Reversion

Pour l’euro, deux niveaux de référence de retour à la moyenne se détachent : 1,1238 et 1,1195. Le premier se situe trois pips en dessous du point de cassure à 1,1241 et 26 pips au-dessus du prix actuel. Si la paire monte vers 1,1238, bute sur 1,1241 puis retombe rapidement, j’envisagerais de vendre, avec un stop de protection judicieusement placé au-dessus de 1,1275. Mais avec un écart aussi réduit, il faut faire preuve d’une prudence particulière : trois pips ne sont que du bruit de marché habituel, et sur le premier contact, on ne peut pas savoir si une cassure est réellement en train de se produire ou s’il ne s’agit que d’un simple pic jusqu’à la borne. Si le prix dépasse 1,1241 et clôture au-dessus, la cassure est alors confirmée et il devient interdit de vendre à ce niveau.

Le niveau de référence inférieur, 1,1195, se trouve seulement deux pips au-dessus du point de cassure à 1,1193 et 17 pips en dessous du prix actuel. Un rebond haussier à partir de 1,1195 suggère une idée d’achat, mais la marge pour placer un stop en dessous de 1,1193 est minimale. Je laisserais donc passer la première réaction dans cette zone et attendrais que la situation se clarifie.

Pour la livre, la situation est inhabituelle, car le niveau de retournement supérieur à 1,3256 coïncide avec le point de cassure acheteuse. Pour cette raison, un simple test de ce niveau ne dit rien en soi. Si le prix dépasse 1,3256, atteint 1,3282 et clôture de manière convaincante au-dessus, il s’agit d’une cassure, et les ventes ne sont plus autorisées. S’il dépasse brièvement ce niveau puis revient rapidement sous 1,3256 — comme cela s’est produit dans la nuit — la stratégie de retournement fonctionne, et j’envisagerais de vendre avec un stop au-dessus de 1,3282. La référence inférieure à 1,3221 se situe à un seul pip sous le point de cassure à 1,3222, à 16 pips sous le prix actuel, et à 19 pips au-dessus du premier objectif du scénario de cassure à 1,3202. Si la paire tombe à 1,3221, remonte rapidement au-dessus et réintègre la zone de range, les acheteurs obtiennent une opportunité de rebond avec un stop sous 1,3202. Mais un pip est une marge très faible, et vous ne pouvez distinguer un tel retournement du début d’une véritable cassure baissière qu’en observant si le prix clôture au-delà de ce niveau.