FX.co ★ À la veille de la réunion de la Fed, l’euro et la livre se retrouvent sans défenseurs

Hier, l’euro a reculé tout au long de la séance. Les échanges en Asie, les manifestations en France et l’évolution des marchés des matières premières ont brièvement apporté un soutien à l’euro et à la livre, car de nombreux traders et analystes s’attendaient à des chocs plus sévères. Mais la demande d’euros s’est progressivement essoufflée et le dollar a commencé à se renforcer.

La baisse des prix du pétrole a eu peu d’effet sur les devises européennes. La réunion imminente de la Réserve fédérale — au cours de laquelle le comité est presque certain de laisser les taux inchangés — favorise également davantage les acheteurs de dollars qu’elle ne soutient l’euro et la livre.

Les données allemandes ont été mitigées. L’indice Ifo du climat des affaires est passé de 89,9 en septembre à 90,2 en octobre, mais la composante « situation actuelle » a reculé de 89,5 à 88,8. Cela indique que les entreprises et les ménages allemands sont en difficulté, principalement à cause des prix élevés de l’énergie. Ces prix pèsent à la fois sur l’activité et sur la production, ce qui entraîne des évaluations plus négatives de la situation présente. La composante des anticipations a bien augmenté, de 90,4 à 91,6 en octobre, mais, dans l’ensemble, ces publications ont peu soutenu l’euro.

La livre s’en est mieux sortie. Le solde des ventes au détail du CBI pour octobre est ressorti à -10, contre -55 précédemment, alors que le consensus était à -47. Cela a permis à la livre de rester au-dessus de 1,3330, qui constituait un niveau d’entrée correct pour des positions acheteuses, et, dans la seconde moitié de la séance, la devise a nettement rebondi.

Hier, aucune statistique majeure n’a été publiée aux États-Unis, de sorte que l’attention s’est portée sur le Moyen-Orient, d’où sont venues plutôt de bonnes nouvelles. Cela a contribué à faire reculer les cours du pétrole. Autour de 100 $, le pétrole reste néanmoins à un niveau élevé. Toute reprise des tensions — peu probable avant les élections de mi-mandat du 3 novembre aux États-Unis, mais possible ensuite — pourrait faire remonter le pétrole, renforcer le dollar et pénaliser l’euro ainsi que la livre.

En regardant le calendrier économique, on attend les chiffres des prêts au secteur privé de la zone euro pour septembre (consensus à 3,1 %), ainsi que l’agrégat monétaire M3 (prévision à 3,6 % en septembre après 3,5 % précédemment). Rien d’autre ne présente un intérêt particulier, de sorte que la lumière sera surtout braquée sur les statistiques américaines.

Aux États-Unis, le rapport sur les commandes de biens durables sera publié. Après un recul de 0,1 % en août, un rebond de 0,6 % est attendu en septembre. L’indice des prix immobiliers S&P/Case-Shiller à 20 villes et l’indicateur de confiance des consommateurs sont également attendus et devraient concentrer l’essentiel de l’attention des marchés. L’indice de confiance du Conference Board est anticipé en hausse à 85 en octobre, contre 81,9 auparavant — un niveau lié aux prix élevés de l’énergie (pétrole, gaz, essence, diesel). Un affaiblissement de cet indicateur pourrait sérieusement entamer le potentiel haussier du dollar.

Par ailleurs, seront publiés les chiffres des ventes de logements neufs et l’indice manufacturier de la Fed de Richmond. Le flux de statistiques est conséquent, mais aucune publication isolée ne devrait infléchir de manière significative la décision de la Fed attendue demain. Le statu quo sur les taux est attendu ; les chiffres du jour devraient surtout provoquer des poussées de volatilité en intraday et quelques repositionnements, tandis que l’essentiel de l’attention restera braqué sur la réunion de demain.

EUR/USD — pour les achats, je privilégie 1,1155 en cas de fausse cassure. À partir de ce niveau, on pourra envisager des positions longues visant un retour sur 1,1176. Une rupture avec consolidation au-dessus de cette zone ouvrirait la voie à 1,1195, avec un objectif ultérieur à 1,1211, où je chercherais à vendre sur repli pour 15–20 pips. Des ventes à partir de 1,1176 et 1,1195 sont possibles en cas de fausse cassure, avec un premier objectif baissier à 1,1155. Une cassure avec fixation sous ce niveau pousserait l’euro vers 1,1136, et l’objectif suivant se situerait autour de 1,1117, où je chercherais à acheter sur rebond pour 15–20 pips. J’achèterai à partir de 1,1136 ou 1,1155 uniquement si une fausse cassure est confirmée.

GBP/USD — l’attention reste concentrée sur le support de 1,3330. Une fausse cassure à ce niveau, voire un nouveau plus bas hebdomadaire suivi d’un retour au-dessus de 1,3330, serait un signal pour renforcer les positions longues. En l’absence de statistiques britanniques aujourd’hui, on peut attendre un rebond vers 1,3361, où je m’attends à voir réapparaître les vendeurs ; je privilégierais alors des ventes en cas de fausse cassure. Si les acheteurs échouent à défendre 1,3330, le cours pourrait glisser vers 1,3299, où des achats deviennent pertinents en cas d’échec de cassure durable sous ce niveau. Autre option : acheter sur rebond depuis 1,3267 avec un objectif de 25–30 pips. À l’inverse, si les vendeurs échouent à 1,3361, je reporterais les ventes à 1,3390 en cas de fausse cassure, ou à 1,3416 pour viser un mouvement de 20–25 pips.

Mon opinion : à l’approche de la décision de la Fed, l’euro devrait rester sous pression — il ne dispose ni de données macroéconomiques favorables ni de catalyseurs politiques. La situation de la livre est légèrement meilleure, mais elle devra probablement encore composer avec la force du dollar. La séance d’aujourd’hui pourrait rester calme, rythmée par des pics brusques lors des publications américaines, tandis que les grands mouvements directionnels restent sans doute à venir.