FX.co ★ Qu’a dit Kevin Warsh après la réunion de la Fed ?

Comme prévu et sans surprise, la Fed a maintenu son taux directeur inchangé mercredi, mais je tiens à souligner d’emblée que deux membres du FOMC ont voté en faveur d’une hausse. Ces deux membres — Lisa Cook et Beth Hammack — ont déjà exprimé par le passé des positions plus « hawkish » que leurs collègues. J’avais envisagé ce scénario, tout en avertissant que plusieurs votes en faveur d’un resserrement ne modifieraient pas l’orientation générale de la Fed. Au final, dix membres ont voté pour le maintien du taux.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré devant la presse que l’inflation restait élevée, signalant que le resserrement monétaire allait se poursuivre. Il a également mis en avant la vigueur de la croissance et la résilience de l’économie américaine, ainsi que l’importance de l’investissement en capital fixe. Il a promis que la Fed garantirait la stabilité des prix autour de l’objectif d’inflation de 2 %, tout en soulignant que les responsables de la politique monétaire devaient désormais déterminer quelle trajectoire de politique serait nécessaire pour ramener l’inflation à la cible dans des délais appropriés.

Je me suis déjà interrogé sur ce que recouvre précisément l’expression « dans des délais appropriés ». M. Warsh et ses collègues ne peuvent pas y répondre de manière exacte, et la pause d’octobre montre que la Fed n’est pas pressée. Il faut donc s’attendre à une nouvelle hausse des taux en décembre, mais la suite de la trajectoire dépendra des données économiques et du conflit au Moyen-Orient. Si l’inflation continue de progresser (ce qui ne peut être exclu), une nouvelle pause est possible au début de 2027, suivie d’un nouveau tour de resserrement en mars.

Kevin Warsh a également annoncé quelques changements dans le fonctionnement de la Fed. À partir de 2027, le FOMC tiendra à nouveau huit réunions par an, comme auparavant, mais plusieurs d’entre elles ne seront plus consacrées à la modification des paramètres de politique monétaire, et serviront plutôt à définir et débattre de la stratégie. En 2027, le taux pourrait n’être modifié qu’à sept réunions, et en 2028 à six.

Sur cette base, je considère que le scénario de référence est un resserrement en décembre, suivi d’une pause en janvier. À mon avis, indépendamment des chiffres exacts de l’inflation ou du marché du travail, ce scénario va se réaliser : un seul tour de resserrement ne suffit pas, et la Fed n’a pas l’intention de relever ses taux plus souvent qu’environ une fois toutes les deux réunions. Je pense que ce scénario est intégré dans les anticipations des acteurs de marché depuis longtemps.

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Structure en vagues pour l’EUR/USD

Sur la base de mon analyse de l’EUR/USD, je conclus que l’instrument reste inscrit dans un grand segment correctif A?B?C?D?E. Cependant, cette structure paraît désormais pleinement formée et peut être considérée comme achevée. À mon sens, c’est un bon moment non seulement pour acheter l’euro, mais aussi pour s’attendre à une véritable jambe haussière de tendance. Sur l’unité de temps supérieure, on peut anticiper une hausse au moins vers la zone 1,17–1,18. La tentative de cassure avortée à 1,1126 — correspondant au retracement de 50,0 % de Fibonacci (graphique inférieur, unité de temps supérieure) — indique elle aussi que le marché est prêt à acheter.

Structure en vagues pour le GBP/USD

La structure en vagues pour le GBP/USD est devenue assez claire. Les graphiques mettent en évidence une structure corrective A?B?C nette, qui peut être considérée comme achevée. Une structure similaire sur l’EUR/USD est également susceptible d’être en phase terminale. Si cette hypothèse est correcte, la livre aurait terminé la phase de baisse qui a suscité de nombreuses interrogations ces dernières semaines. Dans ce cas, le Sterling pourrait non seulement entamer une vague corrective, mais aussi évoluer vers une véritable jambe haussière, avec des objectifs au‑dessus des sommets des vagues B et D, c’est‑à‑dire au‑dessus de la zone 1,37. Je pense qu’il est maintenant opportun de constituer des positions longues.

Principes fondamentaux de mon analyse :

1) Les structures de vagues doivent être simples et faciles à interpréter. Les structures complexes sont difficiles à traiter et changent souvent.

2) Si vous n’êtes pas sûr de ce qui se passe sur le marché, il vaut mieux ne pas entrer en position.

3) Il n’y a jamais de certitude à 100 % quant à la direction ; n’oubliez pas les ordres stop‑loss de protection.

4) L’analyse en vagues peut être combinée avec d’autres méthodes d’analyse et stratégies de trading.