FX.co ★ EUR/USD – Analyse du Smart Money : la Fed et la BCE maintiennent l’euro sous pression

L’EUR/USD a repris sa baisse avant même les réunions de la Fed et de la BCE, avant la publication des chiffres d’inflation en Allemagne et aux États-Unis, et avant les données de PIB de l’Allemagne, de l’Union européenne et des États-Unis. Il convient de rappeler que la précédente vague baissière avait duré 25 séances complètes, au cours desquelles l’euro avait perdu près de six cents. Le même schéma semble désormais se répéter. Rien de particulièrement négatif pour la monnaie européenne ne s’est produit cette semaine ni la précédente, et pourtant les traders se sont à nouveau empressés de s’en débarrasser par précaution. La réunion de la Fed d’hier, la réunion de la BCE aujourd’hui, ainsi que les chiffres de PCE et de PIB américains n’ont rien changé au sentiment de marché. L’euro poursuit sa baisse comme auparavant. La Fed a décidé de laisser son taux directeur inchangé, comme le marché s’y attendait. La BCE a également décidé de maintenir son taux, une issue jugée quasiment certaine par le marché. Les chiffres de PIB et d’inflation américains ont apporté un soutien modéré au dollar. Dans ce contexte, la reprise des attaques des vendeurs jeudi était largement prévisible. Un problème subsiste néanmoins : les vendeurs sont à l’œuvre depuis deux mois pleins, et il reste difficile de croire qu’aucun élément positif, durant cette période, ne soit venu soutenir la monnaie européenne. Dans cette optique, la poursuite de la baisse de l’euro ne semble pas être dictée par le flux d’actualités.

Il convient de noter que la position actuelle de la Fed n’est pas particulièrement hawkish. Au cours des deux dernières semaines, aucun membre du FOMC n’a plaidé en faveur d’une action plus restrictive de la banque centrale, et seulement deux membres du comité ont voté pour un resserrement supplémentaire lors de la réunion. La Fed a donc pris une décision neutre, qui ne justifie pas l’appréciation du dollar observée ces dernières semaines. L’économie américaine a progressé plus fortement que prévu au troisième trimestre, mais cela ne suffit pas, à lui seul, à expliquer un rallye de deux mois du dollar. La BCE a également laissé ses taux inchangés et, comme la Fed, devrait les relever en décembre. L’euro et le dollar évoluent actuellement dans des conditions très similaires.

À l’heure actuelle, rien n’indique que la vague baissière arrive à son terme. L’imbalance 24 reste valide, et le prix peut y réagir en produisant un nouveau signal de vente. Les vendeurs sont allés trop loin pour que leur avancée puisse être facilement stoppée maintenant. Les acheteurs, quant à eux, doivent invalider l’imbalance 24 et former des configurations haussières avant de pouvoir espérer ne serait-ce qu’un modeste rebond. Cela exigerait un mouvement haussier marqué de l’euro, mais jusqu’ici, les acheteurs n’ont montré que de la faiblesse.

En septembre, le FOMC a relevé son taux directeur et signalé sa volonté de commencer à durcir sa politique monétaire. Cela a suffi à déclencher une vaste vague baissière qui se poursuit encore aujourd’hui. Toutefois, même après ce resserrement de politique monétaire en septembre par la Fed et la perspective d’une nouvelle hausse en décembre, il est difficile de croire qu’aucune nouvelle positive n’ait été enregistrée pour l’euro pendant cette période. Le marché en ignore la majeure partie.

Globalement, le contexte fondamental reste plutôt favorable aux acheteurs. Bien que la Fed ait adopté une posture monétaire plus restrictive, ce n’est pas le seul facteur déterminant les taux de change. L’Union européenne rencontre elle aussi des difficultés, mais c’est justement le point crucial : des problèmes existent partout, et pourtant seule la monnaie unique recule. Les deux banques centrales resserrent leur politique, mais seul le dollar progresse. Néanmoins, un rebond de l’euro ne devrait pas être anticipé tant que des signaux haussiers n’apparaissent pas. Il est également déconseillé d’acheter la monnaie européenne par anticipation.

Le tableau technique actuel plaide sans ambiguïté pour la poursuite de la dynamique baissière. La configuration pertinente à ce stade est l’imbalance 24, qui pourrait être comblée dans un avenir proche. La seule opportunité actuelle pour les acheteurs réside dans un balayage de liquidité sous le plus bas à 1,1066. Toutefois, l’ouverture de positions longues exige davantage qu’un simple balayage de liquidité.

Jeudi, les nouvelles économiques ont de nouveau soutenu les vendeurs. Le rapport sur le PIB américain s’est révélé supérieur aux attentes des traders, tandis que l’inflation PCE a accéléré en septembre, comme anticipé. Ainsi, les deux publications les plus importantes ont soutenu les vendeurs, alors que la BCE avait peu de chances de venir en aide aux acheteurs.

Les acheteurs disposent encore de nombreux arguments pour lancer une offensive en 2026. Sur le plan structurel et global, les politiques de Trump — qui ont entraîné une nette dépréciation du dollar l’année dernière — n’ont pas changé. À l’heure actuelle, il n’existe pas de facteurs majeurs de soutien à la devise américaine, en dépit de la posture hawkish du FOMC. Les développements géopolitiques et la situation tendue en Europe pèsent actuellement sur l’euro.

Calendrier économique pour les États-Unis et l’Union européenne

• Allemagne – Taux de chômage (08h55 UTC).
• Allemagne – Croissance du PIB au troisième trimestre (09h00 UTC).
• Union européenne – Croissance du PIB au troisième trimestre (10h00 UTC).
• Union européenne – Taux de chômage (10h00 UTC).
• Allemagne – Indice des prix à la consommation (13h00 UTC).

Le 30 octobre, le calendrier économique comporte cinq publications, les chiffres de PIB étant les plus importants. Le contexte de nouvelles économiques pourrait influencer modérément le sentiment de marché vendredi.

Prévisions et conseils de trading pour l’EUR/USD

Dans cette perspective, la paire reste engagée dans la formation d’une tendance haussière qui connaît une pause corrective depuis une année entière. Le contexte fondamental s’est nettement retourné en faveur des vendeurs il y a huit mois, mais la tendance de fond sur quatre ans ne peut pas encore être considérée comme invalidée ou terminée. Les acheteurs pourraient reprendre leur offensive avant la fin de l’année, mais leurs seules opportunités réalistes à ce stade se situent au niveau du plus bas à 1,1066 établi en juin dernier et du plus bas à 1,1114 enregistré il y a quelques semaines. Les vendeurs ont reçu un signal de vente sur l’imbalance 19. À ce stade, les positions vendeuses existantes doivent être conservées jusqu’à l’apparition de signaux ou de configurations haussières. Un nouveau signal de vente pourrait émerger sur l’imbalance 24.