FX.co ★ Le secteur manufacturier américain se renforce

Le secteur manufacturier américain a enregistré en octobre sa plus forte expansion depuis près de cinq ans. L’indice ISM manufacturier a augmenté d’un point pour atteindre 55,5, son deuxième niveau le plus élevé en plus de quatre ans, dépassant toutes les prévisions des économistes. Rappelons qu’un niveau supérieur à 50 points indique une expansion.

Le rapport montre que l’expansion en est désormais à son dixième mois consécutif après environ trois années de faiblesse industrielle. La production s’est nettement accélérée : la composante « production » a atteint son plus haut niveau depuis la fin de 2021. La composante « nouvelles commandes » a également progressé pour atteindre son plus haut niveau depuis juillet, signalant une demande soutenue pour les biens manufacturés.

La vigueur de la demande est soutenue par la résilience de l’économie et par un niveau élevé des dépenses des entreprises. Le PIB américain a augmenté plus rapidement au troisième trimestre que lors de n’importe quel trimestre de l’année écoulée. Les entreprises ont investi dans les data centers, l’IA et les équipements, tandis que les dépenses de consommation sont restées stables. En conséquence, les industriels ont honoré davantage de commandes et augmenté leur production.

L’amélioration de l’activité des entreprises s’est également manifestée sur le marché du travail : l’emploi manufacturier a progressé pour le quatrième mois consécutif. La hausse de la production et des embauches soutient à la fois les revenus des entreprises et les revenus des ménages, même si la poursuite de cette phase ascendante dépendra du maintien du flux actuel de commandes. Les pressions inflationnistes restent visibles le long des chaînes d’approvisionnement. L’indicateur des prix des intrants de l’ISM a reflué à 75,2 par rapport à septembre, mais demeure largement au-dessus des niveaux d’avant le conflit au Moyen-Orient.

À mon sens, les données d’octobre témoignent d’une véritable reprise industrielle plutôt que d’un simple sursaut ponctuel de la production : les commandes et les effectifs ont augmenté parallèlement à la production. Néanmoins, l’inflation et les frictions au niveau de l’offre limitent le potentiel de hausse pour les entreprises et pourraient freiner le recul de l’inflation des prix. Si les commandes continuent de progresser, l’activité industrielle devrait poursuivre son expansion dans les mois à venir, même si la hausse des coûts pèsera sur les marges des producteurs. C’est un élément favorable pour l’économie et pour le dollar américain.

Techniques EUR/USD

Les acheteurs devraient envisager de reconquérir 1,1200 pour viser un test de 1,1230. À partir de là, un mouvement vers 1,1255 serait possible, même s’il serait difficile de dépasser ce niveau sans le soutien des gros intervenants. À la baisse, surveillez un intérêt acheteur significatif autour de 1,1170. Si l’activité d’achat reste limitée à ce niveau, attendez une cassure de 1,1140 ou envisagez des positions longues à partir de 1,1110.

Techniques GBP/USD

Les acheteurs de Sterling devraient chercher à franchir la première résistance à 1,3412 pour viser 1,3444. Une cassure au-dessus de ce niveau serait assez difficile. L’objectif le plus éloigné se situerait à 1,3467. À la baisse, les vendeurs tenteront de prendre la main à 1,3379. Une cassure sous ce niveau pénaliserait les acheteurs et pourrait entraîner le GBP/USD vers 1,3354 puis 1,3324.