FX.co ★ EUR/USD: PMI yang lemah, "Yellow Jackets" dan harapan Fed

Setelah kenaikan hari Jumat ke titik tertinggi satu setengah tahun, indeks dolar hari ini melambat dan kembali ke 96 poin. Penguatan mata uang AS disebabkan data yang lemah dari China dan data yang kuat dari AS. Namun, kenaikan dolar tidak berlanjut terkait rapat Fed mendatang, yang hasilnya akan diketahui lusa.

Namun pada hari Jumat, bull dolar diinisiasi oleh data pertumbuhan penjualan ritel AS. Pertama, data bulan Oktober direvisi ke atas - dari 0,8% menjadi 1,1%. Kedua, pada bulan November, indikator tersebut ternyata lebih baik dari yang diperkirakan, meskipun secara de facto turun menjadi 0,3%. Walau bagaimanapun, menyusul perilisan data pertumbuhan inflasi, angka pada hari Jumat memberikan dukungan yang besar terhadap dolar dengan latar belakang peningkatan aktivitas konsumen dan pinjaman. Selain indikator penjual ritel, data pekan lalu mengenai pertumbuhan produksi industri di Amerika Serikat juga dipublikasikan. Indikator ini melojak 0,6% pada bulan November, lebih kuat dari prakiraan (0,3%).

Dengan kata lain, data AS memperbarui keyakinan bahwa Federal Reserve pada hari Rabu tidak hanya akan menaikkan suku bunga, namun juga mengambil posisi "hawkish" terhadap prospek kebijakan moneter di masa mendatang. Meskipun masalah ini cukup kontroversial (terkait pembahasan terbaru mengenai pencarian tingkat suku bunga netral), gambaran fundamental untuk dolar nampak tidak diragukan lagi lebih baik daripada euro.

Mata uang tunggal berada di bawah tekanan bukan hanya ekonomi makro namun juga faktor-faktor politik. Indeks PMI Perancis di sektor jasa dan manufaktur jatuh di bawah titik kunci 50 - untuk pertama kalinya tahun ini. Indikator-indikator Jerman juga berada di "zona merah", menunjukkan perlambatan. Indeks PMI Gabungan di zona euro menurun tajam pada bulan Desember ke 51,3 - meski bulan lalu sebesar 52,7 poin. Angka PMI yang lemah sangat konsisten dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi di zona euro, yang tercatat pada kuartal ketiga tahun ini - mari saya ingatkan Anda bahwa peningkatan PDB di zona euro melambat ke titik terendah 4 tahun.

Puncaknya, inflasi Eropa juga membuatnya turun - indeks harga konsumen jatuh menjadi dua persen (dengan prakiraan 2,1% dari angka sebelumnya 2,2%), dan inflasi inti yang tidak termasuk harga energi dan makanan yang bergejolak kembali ke 1%, meski para ahli yakin bahwa indikator tersebut akan tetap di level bulan Oktober, yaitu, sekitar 1,1%. Dengan latar belakang hasil-hasil ini, posisi Mario Draghi pada rapat ECB lalu nampak optimis – setidaknya kepala bank sentral tersebut tidak menutup kemungkinan pengetatan kebijakan moneter dalam satu tahun ke depan.

Namun, masih terlalu dini untuk membahasnya. Bull EUR/USD masih puas dengan kenyataan bahwa Bank Sentral Eropa menyelesaikan QE tepat waktu, sementara langkah ECB selanjutnya nampak terlalu samar. Ketidakpastian memberikan tekanan pada mata uang tunggal ini, serta situasi politik di banyak negara Eropa – terutama di Perancis. Unjuk rasa berjuluk "Yellow Jackets" yang tengah berlangsung membuat bingung pasar, terutama dengan latar belakang krisis anggaran Italia. Pada hari Sabtu, Paris melaksanakan unjuk rasa babak (kelima) lainnya: sekitar 70.000 orang turun ke jalan-jalan kota. Dan meski jumlah ini dua kali lebih sedikit dari sebelumnya, masih terlalu dini untuk membicarakan mengenai intensitas sentimen unjuk rasa teresbut: kemungkinan besar, kondisi cuaca yang buruk (suhu udara hampir nol + hujan lebat) menjadi penyebabnya.

Permintaan lokal untuk harga bahan bakar yang lebih murah telah tumbuh menjadi manifesto politik - kini pendemo meminta untuk pindah ke demokreasi langsung melalui referendum atas masalah-masalah utama kehidupan negara. Dengan kata lain, pergerakan unjuk rasa di Perancis ini berlarut-larut dengan konsekuensi yang agak tak terduga. Di satu sisi, banyak ahli mengatakan bahwa unjuk rasa dalam bentuk saat ini tidak didukung oleh semua orang Perancis (kurang lebih selama gelombang pertama kenaikan). Di sisi lain, jika Macron dipaksa untuk mengundurkan diri, maka pemilihan umum awal akan dilaksanakan di negara ini, dan risiko krisis politik akan meningkat dalam banyak hal.

Dengan demikian, kenaikan korektif pasangan euro-dolar hari ini disebabkan oleh masalah hipotesis mata uang AS. Pertama, pada malam rapat Fed, para trader masih khawatir terhadap sikap bank sentral selanjutnya. Kedua, kembali ada risiko penghentian aktivitas pemerintahan di Amerika Serikat. Pemerintah AS mungkin akan berhenti beroperasi pada 22 Desember yang disebabkan ketidaksetujuan mengenai pembangunan dinding perbatasan dengan Meksiko. Menurut media Amerika, Gedung Putih telah mulai melakukan persiapan awal untuk melaksakana skenario ini.

Semua ini mengindikasikan bahwa pasangan EUR/USD tidak mungkin menunjukkan volatilitas yang kuat hingga hari Rabu - hanya jika Italia atau Brexit tidak memberikan kejutan berita apapun. Dari sudut pandang teknikal, pasangan ini tetap di dalam pergerakan menurun hingga harga ditetapkan di atas 1,1360 (garis rata-rata indikator Bollinger Bands di grafik harian, yang bertepatan dengan garis Tenkan-sen dan Kijun-sen). Dalam hal ini, indikator Ichimoku Kinko Hyo akan membentuk tanda "Golden cross", yang akan menentukan pertumbuhan selanjutnya ke level 1,1390 (batas bawah Kumo cloud). Target terdekat pergerakan menurun adalah 1,1280 - garis bawah indikator Bollinger Bands pada kerangka waktu yang sama.