FX.co ★ Akhirnya, kepanikan yang nyata. Euro dan pound naik karena harapan terhadap langkah Fed yang tak direncanakan

Keputusan Rusia menolak perpanjangan perjanjian untuk menurunkan produksi minyak dalam perjanjian OPEC + menyebabkan pukulan nyata di pasar keuangan. Reaksi keras sebagai respon terhadap peristiwa yang secara umum tidak berarti ini menunjukkan bahwa pasar global telah mencapai titik pembelahan. Dengan demikian, bertahan dari krisis yang berkembang pesat tidak mungkin terjadi.

Alasan yang paling jelas adalah ancaman jelas terhadap industri minyak dan gas AS, yang menyumbang 7,6% dari PDB. Penurunan tajam dalam neraca perdagangan akan ditempatkan di atas krisis anggaran progresif. Menurut Komite Anggaran Kongres AS, defisit anggaran mencapai $ 625 miliar selama 5 bulan pertama tahun fiskal 2020, dan tidak akan ada yang menutup defisit dalam pemerintahan Trump.

Tentu saja ada kebenaran dalam penafsiran tersebut. Seperti dapat dipahami dari grafik di bawah ini, neraca perdagangan negatif Amerika Serikat, pada krisis 2008, meningkat menjadi $ 70 miliar per bulan. Menyusul hal ini, saldo negatif turun secara nyata pada tahun 2010 setelah Obama memulai upaya menafsirkan rencana untuk menciptakan keunggulan kompetitif bagi produsen di AS dengan mengorbankan sumber daya energi yang murah.

Pada 2012, ada pemisahan produksi AS nyata dengan konsumsi hidrokarbon. Sementara produksi dalam negeri tumbuh dengan cepat, neraca perdagangan untuk jenis barang dan jasa lainnya terus turun menjadi negatif. Jelas bahwa neraca perdagangan akan semakin turun dan memperbarui rekor tahun 2006/08 jika penurunan harga minyak menyebabkan kebangkrutan besar-besaran perusahaan serpih minyak.

Situasi berulang dengan pengecualian - The Fed telah kehabisan alat yang sah untuk memengaruhi situasi. Metode tradisional telah digunakan - tiga gelombang pelonggaran kuantitatif tetap menggantung di neraca Fed, menurunkan suku bunga setengah persen tidak akan memberikan dampak yang diinginkan.

Reaksi Fed terhadap runtuhnya pasar diikuti dengan cepat - Federal Reserve New York membuat pernyataan khusus, bahkan sebelum dimulainya hari kerja, yang akibatnya likuiditas semalam akan meningkat dari 100 menjadi 150 miliar, operasi repo mingguan dari 20 hingga 45 miliar. Penurunan volatilitas akan mungkin terjadi, namun tidak mungkin untuk menghentikan penurunan.

EUR/USD

Euro mencapai titik tertinggi 12 bulan, karena penjualan karena kepanikan menyebabkan eksodus massal dari carry trade, net short di CME. Menurut laporan CFTC pada hari Jumat, terjadi penurunan 3,4 miliar, dan perkiraan harga pada pembukaan pasar AS pada hari Senin hampir sama dengan spot.

Semua ini terlepas dari fakta bahwa indikator kepercayaan investor Sentix turun pada bulan Maret dari 5,2p menjadi -17,1p, yang mencerminkan peningkatan kepanikan yang jelas terkait prospek ekonomi Eropa. Pertumbuhan euro didukung, antara lain, oleh laporan positif produksi industri di Jerman, pada Januari pertumbuhannya sebesar 3%, tahun-ke-tahun penurunan melambat dari -5,3% menjadi -1,3%.

Meskipun euro jelas-jelas kewalahan, seperti yang terlihat di grafik, dorongan itu sangat kuat dan, tampaknya, tidak terlalu mencerminkan kekuatan euro seiring meningkatnya bahaya terhadap dolar. Jenuh beli dapat menyebabkan koreksi, tetapi koreksi yang dalam membutuhkan langkah-langkah kuat dari pihak otoritas keuangan AS. Sementara itu, kita perlu melanjutkan fakta bahwa EUR / USD akan mencoba untuk mengembangkan kesuksesan dan akan memperjuangkan titik 1.1570 dalam jangka panjang.

GBP/USD

Pound tidak tumbuh sejelas euro. Meski demikian, pound berhasil mencapai level 1.32 yang dihitung pada hari Senin, yang kami tetapkan sebagai kemungkinan target dalam ulasan sebelumnya. Pada saat yang sama, perkiraan harga naik ke titik 1.34, dan sekarang, patokan bergeser ke level ini. Dorongannya masih kuat, jadi pembalikan tidak mungkin terjadi.

Volatilitas dapat meningkat pada hari Rabu ketika beberapa data yang cukup penting dirilis. Tidak seperti Fed, rapat darurat Bank of England belum diperkirakan terjadi, meskipun semuanya mungkin - imbal hasil obligasi 10-tahun turun hari ini menjadi 0,072%, yaitu lebih dari 50% relatif terhadap level Jumat. Permintaan obligasi yang kuat mungkin mencerminkan ketidakpercayaan pound yang belum direalisasi.

Probabilitas penurunan resistance terdekat 1.3200 dan 1.3266 terlihat tinggi dalam beberapa hari mendatang.