FX.co ★ EUR/USD. Trader secara mengejutkan mengabaikan pidato Yellen

Reaksi dolar AS terhadap pidato Janet Yellen di Kongres AS cukup tenang. Retorikanya telah diperkirakan (teks pidatonya telah diketahui sebelumnya), dengan pengecualian beberapa komentar, yang akan dibahas di bawah. Secara umum, pasar memanfaatkan tesis yang disuarakan ini sebelumnya dengan baik, sementara Yellen tidak memberikan alasan apa pun untuk peningkatan volatilitas.

Mantan Kepala Fed menghindari hal-hal spesifik, dan format pertemuan itu sendiri tidak melibatkan pembahasan masalah tertentu. Ia menyajikan dirinya kepada para senator dalam peran menteri keuangan masa depan, jadi ia berbicara tentang masalah-masalah utama secara umum. Reaksi pasar mata uang umumnya sesuai: indeks dolar tetap di atas 90 poin, dan konfigurasi pasangan dolar utama hampir tidak berubah. Sebelum Selasa berakhir, dolar AS sedikit anjlok di seluruh pasar, tetapi itu bukan karena tekanan Yellen, karena ia hanya berperan kecil di sini. Tetapi bahkan jika itu tidak memberikan dorongan pertumbuhan USD lebih lanjut (bertentangan dengan ekspektasi beberapa ahli), pidato tersebut masih tidak menekannya dengan retorikanya.

Menurut saya, masalah dolar AS berbeda: bull dolar tidak dapat menemukan pivot point untuk mengembangkan tren lebih jauh. "Rencana Penyelamatan Amerika" senilai $1,9 triliun yang diumumkan minggu lalu masih menunggu untuk dipertimbangkan oleh kedua majelis Kongres. Dan meskipun Demokrat menendalikan bukan hanya DPR, melainkan juga Senat, masih tidak mungkin untuk membahas penerapan paket ini sebagai kesepakatan yang sudah selesai, karena Partai Demokrat memiliki keunggulan kecil di Majelis Tinggi. Keseimbangan kekuasaan di sana terbagi menjadi 50/50 - Wakil Presiden AS, Kamala Harris, akan mendapatkan suara menentukan dari perwakilan dari Partai Demokrat. Dalam hal ini, dukungan mutlak dan tanpa syarat dari para senator Demokrat diperlukan. Namun, tidak jelas apakah Demokrat akan menunjukkan penyatuan pandangan seperti itu.

Perlu juga dicatat bahwa dolar kehilangan dukungan lainnya dalam bentuk pertumbuhan imbal hasil Treasury. Secara khusus, imbal hasil Treasury 10-tahun mencapai puncaknya pada 11 Januari (1,144%). Terakhir kali profitabilitas tercatat di level setinggi itu hampir setahun yang lalu (Februari 2020). Sayangnya, tidak mungkin untuk mengembangkan rally lebih lanjut, yang mengakibatkan penurunan. Jika tren menurun berlanjut, indikator akan kembali ke level psikologis penting 1% minggu ini. Namun, bahkan jika kita melihat kembali dinamika beberapa hari terakhir, kita bisa sampai pada kesimpulan yang jelas: imbal hasil treasury menurun, menyeret mata uang AS bersamanya.

Pada saat yang sama, pasar saham AS terus menunjukkan tanda-tanda pemulihan setelah keruntuhan yang banyak diketahui pada awal Januari. Secara khusus, indeks utama seperti Dow Jones Industrial Average, S&P 500 dan Nasdaq Composite, kemarin kembali naik, yang mencerminkan selera risiko investor. Ada juga faktor lain yang berperan di sini: musim pelaporan perusahaan semakin dekat. Namun, perlu dicatat bahwa dolar yang aman, yang banyak diminati selama periode ketidakpastian dan lonjakan sentimen anti-risiko di pasar, telah ditinggalkan. Sementara itu, proses yang berlawanan diamati: trader menunjukkan minat yang lebih besar pada aset berisiko, sementara permintaan mata uang AS sangat menurun. Indeks dolar AS, yang perlahan meluncur menuju dasar angka ke-90, mengonfirmasi hal ini.

Pada gilirannya, Janet Yellen tidak dapat memenuhi peran "pendorong info'', tetapi ada beberapa yang dapat dibedakan di antara retorika suaranya. Pertama, ia mengatakan bahwa ia tidak akan berusaha untuk mendevaluasi dolar AS: menurutnya, dolar harus ditentukan oleh pasar. Menteri keuangan mendatang tersebut juga membahas fakta bahwa negara lain memanipulasi nilai tukar (mendevaluasi) untuk mendapatkan keunggulan kompetitif tertentu. Yellen meyakinkan para senator bahwa ia akan menentang praktik semacam itu, bersama dengan Presiden Biden.

Namun, pasar mengetahui pidato tersebut sebelumnya, karena jurnalis Amerika menerbitkan isinya sehari sebelum pidato tersebut. Meski demikian, ada sedikit kejutan: Janet Yellen mengatakan bahwa jika pengangkatannya disetujui, ia akan meninjau kebijakan sanksi AS. Menurutnya, pihaknya akan menginstruksikan wakilnya untuk melakukan kajian menyeluruh terhadap masalah ini agar pembatasan yang diberlakukan dapat digunakan untuk tujuan strategis dan tepat. Pada saat yang sama, dia menyebut China sebagai "pesaing strategis yang penting" dan untuk melawannya, daya saing ekonomi Amerika perlu ditingkatkan. Saat ini, sulit untuk menarik kesimpulan umum dari pernyataan ini, tetapi pada saat yang sama, dapat dikatakan bahwa Yellen (sejauh ini) mengambil posisi yang lebih lembut terhadap China, dibandingkan dengan Steven Mnuchin dan terlebih lagi, dibandingkan dengan Donald Trump.

Mengingat posisi dolar yang melemah, kita dapat mempertimbangkan posisi beli pada pasangan EUR/USD. Cukup berisiko untuk membeli pasangan ini hingga kemarin, karena Yellen dapat memperkuat suasana bearish. Namun, bull dolar tidak menerima kartu truf yang sesuai. Euro, pada gilirannya, menerima dukungan dari laporan ekonomi makro: indeks ZEW Desember rilis jauh lebih baik daripada prakiraan (baik Jerman maupun Eropa).

Semua ini memungkinkan kita untuk mempertimbangkan posisi beli ke level resistance pertama 1,2205 (garis tengah Bollinger Bands, yang bertepatan dengan garis Kijun-sen pada timeframe harian). Jika pembeli EUR/USD berhasil menembus level ini, harga awalnya akan berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands di D1. Kedua, indikator Ichimoku akan membentuk sinyal bullish "parade of lines", yang membuka jalur ke garis atas Bollinger Bands, bertepatan dengan level 1,2330.