FX.co ★ USD/JPY. Yen Jepang dalam tekanan tiga masalah utama

Menyusul hasil pertemuan Fed bulan September, mata uang AS melemah di hampir semua pasangan, meskipun retorika Ketua Fed cukup hawkish. Secara umum, hasil pertemuan September mendukung dolar AS: regulator mengumumkan pembatasan QE pada bulan November (dan bukan pada bulan Desember) serta memperketat posisinya pada prospek kenaikan suku bunga, memungkinkan tahap ketiga kenaikan pada tahun 2023 untuk pertama kalinya. Pada saat yang sama, jumlah pendukung kenaikan suku bunga awal juga meningkat tahun depan. Dengan kata lain, Federal Reserve menunjukkan kualitas yang kuat meskipun ada risiko, tidak mundur dari niatnya di tengah lemahnya Nonfarm dan data pertumbuhan indeks harga konsumen yang kontradiktif.

Pasar bereaksi terhadap hasil pertemuan terakhir dengan caranya sendiri. Dolar AS memenangkan kembali keputusan hawkish yang seharusnya, bahkan sebelum pertemuan September – sejak 6 September, indeks dolar AS telah menunjukkan tren naik yang konsisten, puncaknya jatuh pada 22 September, yaitu, pada hari hasil Fed diumumkan. Setelah pengumuman keputusan tersebut, sebuah reaksi muncul, sesuai dengan prinsip "beli berdasarkan rumor, jual berdasarkan fakta". Posisi dolar melemah di hampir semua pasangan, yang memungkinkan lawan untuk mengatur koreksi.

Namun, kata kuncinya di sini adalah "hampir". Misalnya, dolar AS yang berpasangan dengan yen Jepang bahkan tidak berpikir untuk mundur. Pasangan USD/JPY naik selama tiga hari berturut-turut, menembus level resistance 110.00 (batas atas Kumo cloud pada timeframe H1) dan saat ini menguji level berikutnya di 110.50 (garis atas indikator Bollinger Bands pada timeframe yang sama). Pasangan ini telah memperbarui titik tertinggi satu setengah bulan yang terakhir kali terlihat pada awal Agustus.

Dinamika harga tersebut terutama disebabkan oleh melemahnya mata uang Jepang. Yen melemah secara signifikan terhadap dolar, dan dalam pasangan silang utama, khususnya, terhadap pound, euro, dan dolar Australia. Mata uang ini jatuh karena tiga faktor utama: hasil "dovish" pertemuan terakhir Bank of Japan, pertumbuhan inflasi yang mengecewakan di Jepang, dan resolusi awal situasi terkait pengembang China, Evergrande. Namun hal pertama menjadi yang utama.

Hasil Bank of Japan, yang diumumkan pada hari Rabu, mengecewakan pelaku pasar, setelah itu yen jatuh di bawah gelombang penjualan. Secara umum, Bank Sentral tidak melakukan hal yang tidak lazim: mereka mengkonfirmasi plafon program pembelian kembali ETF pada level 12 triliun yen (yang setara dengan $109 miliar), sekuritas komersial, dan obligasi korporasi - pada level 20 triliun yen. Bank Sentral juga mengingatkan bahwa program pembelian kembali obligasi pemerintah tetap tidak terbatas. Pada saat yang sama, regulator menyuarakan retorika dovish yang sudah terkenal, menghilangkan kemungkinan bahwa mereka akan mengubah suasana akomodatif saat ini dan (terutama) menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Namun, retorika utama pertemuan regulator Jepang bulan September memberikan tekanan signifikan pada yen. Dalam konferensi persnya, Kepala Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, mengatakan dampak risiko virus corona terhadap perekonomian masih signifikan. Secara khusus, varian delta secara signifikan mengurangi konsumsi di negara ini. Kuroda juga menambahkan bahwa regulator Jepang jelas dapat lebih melunakkan kebijakan jika indikator ekonomi makro terus menunjukkan dinamika negatif.

Seolah mengkonfirmasi ketakutan kepala Bank Sentral Jepang, rilis inflasi hari ini rilis di "zona merah", secara nyata tidak memenuhi nilai prakiraan. Indeks harga konsumen secara keseluruhan berada di area negatif sejak Oktober 2020. Selama tiga bulan terakhir, secara bertahap meningkat, namun tetap di bawah nol. Menurut prakiraan para ahli, indikator tersebut seharusnya mencapai nol pada bulan Agustus, melanjutkan proses yang lemah, tetapi masih dalam pemulihan. Namun, IHK secara keseluruhan ambruk lagi ke level -0,4%. Indeks harga konsumen, tidak termasuk harga makanan segar, rilis di level nol (bertentangan dengan prakiraan pertumbuhan 0,1%), dan indeks harga konsumen, tidak termasuk harga makanan dan energi, turun menjadi -0,5%.

Dengan kata lain, indikator inflasi utama kembali mengecewakan, memberikan tekanan tambahan pada yen, yang belum pulih dari hasil pertemuan Bank of Japan yang dovish.

Perlu dicatat bahwa mata uang Jepang menunjukkan pertumbuhan kuat pada awal minggu ini. Yen menikmati status aset pelindung di tengah masalah skala besar terkait pengembang Evergrande, yang oleh pers telah dijuluki "Lehman Brothers China". Menurut beberapa analis, kemungkinan runtuhnya pengembang terbesar di China tersebut bisa menjadi pukulan besar bagi perekonomian China, yang bisa menyebabkan krisis keuangan global baru. Ketakutan tersebut memicu kenaikan sentimen anti-risiko di pasar mata uang, yang memungkinkan yen menguat di seluruh pasar. Namun, faktor fundamental ini tidak bertahan lama. Belum lama ini diketahui bahwa Evergrande menghindari pailit pada obligasi dalam yuan. Belum diketahui apakah pemilik sekuritas dolar akan menerima pembayaran, tetapi saham perusahaan telah melonjak 32%, dan indeks Hang Seng Hong Kong naik 2,5%. Fakta ini mengurangi tingkat sentimen anti-risiko, memberikan tekanan signifikan pada yen.

Sisi teknis, masalah ini juga menunjukkan prioritas beli untuk pasangan USD/JPY. Saat ini, harga berada di garis atas indikator Bollinger Bands pada timeframe D1, menguji level resistance 110.50. Dari posisi saat ini, kita dapat mempertimbangkan posisi beli ke kisaran harga berikutnya, yang sesuai dengan level 111.00 (garis atas indikator Bollinger Bands, tetapi hanya di chart mingguan).