logo

FX.co ★ Stagflasi kian menguat, sementara gelombang permintaan aset berisiko hampir usai. Gambaran umum pasar mata uang

Stagflasi kian menguat, sementara gelombang permintaan aset berisiko hampir usai. Gambaran umum pasar mata uang

Pada tanggal 6 Oktober, Financial Times menerbitkan sebuah artikel berjudul "Bank Sentral Dihantui Ketakutan Stagflasi." Artikel ini berisi baris berikut: "Bank-bank sentral dihadapkan dengan mimpi buruk yang sama hampir di mana-mana: kombinasi pertumbuhan yang lebih lambat dan lonjakan inflasi yang bersama-sama mengancam stagflasi. Sejauh ini, mereka berjuang menyelesaikan masalah ini dengan cara yang berbeda."

Stagflasi adalah kombinasi dari pertumbuhan lambat dan pertumbuhan harga yang cepat. Ancaman stagflasi menjadi salah satu ancaman paling signifikan karena tidak mungkin dilawan dengan metode moneter murni.

Menteri Energi AS, Jennifer Granholm, mengusulkan penggunaan cadangan minyak strategis pemerintah untuk menahan kenaikan harga bensin. Situasi terlihat mengancam karena OPEC+ menolak memenuhi permintaan AS untuk meningkatkan produksi tambahan, yang berkontribusi pada pertumbuhan harga minyak dan harga bahan baku secara umum.

Tapi mari kita lihat apa yang terjadi dengan pertambangan di AS sendiri. Setelah krisis 2008, investasi kembali ke sektor pertambangan, yang menyebabkan peningkatan lapangan kerja. Namun, investasi terus turun tajam sejak 2015, sementara jumlah orang yang bekerja di sektor ini juga turun, dan pada akhir kuartal ke-2, investasi dan lapangan kerja berada di posisi terendah dalam 20 tahun.

Stagflasi kian menguat, sementara gelombang permintaan aset berisiko hampir usai. Gambaran umum pasar mata uang

Ini semua merupakan gelombang QE yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang seharusnya menghidupkan kembali aktivitas ekonomi di Amerika Serikat. Jika pemulihan pascakrisis sama sekali tidak berdampak pada fisik ekonomi, maka ternyata terjadi peningkatan inflasi dengan stagnasi sektor riil secara serentak. Ini adalah tanda-tanda stagflasi yang jelas. Timbul pertanyaan - jika pemerintah AS gagal mengarahkan dana ke sektor riil, apa hubungannya OPEC+ dengan itu? Jelas, OPEC+ tidak ada hubungannya dengan krisis energi saat ini.

Bank-bank terbesar juga mulai secara terbuka memperingatkan tentang ancaman stagflasi. Menganalisis tren ekonomi makro di zona euro, DanskeBank menyimpulkan bahwa perlambatan pertumbuhan menjadi lebih nyata, meskipun inflasi Jerman telah mencapai level tertinggi sejak 1993. Selain itu, Jerman adalah salah satu negara Eropa yang menerima gas dari Gazprom di bawah kontrak jangka panjang, di mana praktis tidak ada komponen spot, yang berarti bahwa kenaikan harga gas yang gila dalam struktur perhitungan inflasi tidak berpengaruh.

Stagflasi kian menguat, sementara gelombang permintaan aset berisiko hampir usai. Gambaran umum pasar mata uang

Untuk menurunkan risiko stagflasi, pertumbuhan inflasi perlu ditekan, yang meningkatkan kemungkinan penghapusan kebijakan ultra-lunak ECB lebih awal (ini adalah argumen yang mendukung pertumbuhan euro), sambil merangsang permintaan konsumen dan produksi riil.

NAB Australia juga semakin menyebutkan risiko stagflasi, mengungkapkan argumen yang sama – keengganan OPEC+ untuk meningkatkan volume produksi di luar jadwal yang disetujui pada bulan Juli akan menyebabkan harga energi terus naik, yang akan berkontribusi pada inflasi. NAB juga memperhatikan bahwa krisis logistik sedang berkembang, beberapa industri penting yang menghasilkan produk sangat khusus yang penting untuk siklus produksi global (misalnya, chip untuk mobil) tidak akan mencapai kapasitas yang diperlukan dan seperti yang diketahui, kelangkaan selalu berkontribusi pada kenaikan inflasi.

Di sisi lain, Bank Mizuho berpendapat bahwa salah satu syarat utama untuk mengurangi ancaman stagflasi adalah dengan menahan harga energi. Mengingat belum adanya tindakan nyata yang diumumkan, dapat diasumsikan bahwa keputusan tersebut akan diterjemahkan ke dalam bidang politik.

Apa dampak peningkatan ancaman stagflasi untuk pasar mata uang? Kemungkinan besar, permintaan risiko dapat berbalik dalam waktu dekat. Mata uang komoditas, yang tampaknya menjadi favorit saat ini, akan menurun, sementara permintaan terhadap aset pelindung akan meningkat.

Pasangan USD/CAD yang berada di atas level 1.2414 akan membentuk titik dasar lokal dan reversal ke atas. Target jangka panjangnya di 1.3300/50. Sementara itu, pasangan AUD/USD akan kembali ke batas bawah channel menurun, dengan support utama di 0.6980/7000. Terakhir, pasangan GBP/USD kemungkinan akan terus turun. Support penting terdekatnya terletak di 1.3160/70.

Dalam situasi saat ini, dolar AS akan mencari keuntungan, karena masih merupakan aset defensif utama. Bank of Japan akan mati-matian menahan penguatan yen. Euro dan franc akan turun kecuali jika ECB dan NBG mengumumkan keluar dari kebijakan yang sangat lunak lebih cepat daripada prakiraan.

*Analisis pasar yang diposting disini bertujuan untuk meningkatkan kesadaran anda, namun tidak untuk memberikan instruksi untuk melakukan trading
Buka daftar artikel Buka artikel penulis ini Buka akun trading