FX.co ★ Pertumbuhan sementara inflasi memaksa Bank of England untuk mempersiapkan kenaikan suku bunga. Risiko stagflasi semakin dekat. Ikhtisar USD, EUR, dan GBP.

Kekuatan pendorong utama pasar adalah ketakutan akan peningkatan inflasi yang cepat, yang menahan pertumbuhan sentimen konsumen dan mendorong imbal hasil dengan harapan bahwa Bank Sentral akan bertindak lebih agresif. Kepercayaan konsumen menurun (indeks dari University of Michigan turun dari 72,8p ke 71,4p, meskipun ada perkiraan pertumbuhan), yang meningkatkan kemungkinan resesi. Resesi ini dikombinasikan dengan kenaikan harga berarti stagflasi, yang merupakan mimpi buruk bagi bank sentral karena praktis tidak ada alat yang dapat diandalkan untuk menghentikan krisis.

Laporan CFTC berikutnya ternyata tidak informatif. Ada konsolidasi di seluruh spektrum pasar mata uang dengan sedikit penyimpangan dari level minggu sebelumnya. Dolar telah merugi 335 juta, tetapi tampaknya ini tidak berarti reversal, karena akumulasi keuntungan 22,9 miliar masih terlihat sangat meyakinkan.

Mata uang komoditas sedikit naik, yang cukup bisa dimengerti di tengah pertumbuhan minyak. Sementara itu, Yen kembali dijual setelah jeda singkat. Diasumsikan bahwa tren utama di pasar mata uang tidak mungkin berubah. Dolar AS tetap menjadi favorit utama, sementara mata uang komoditas juga akan tetap di atas karena krisis energi masih sangat jauh dari penyelesaian. Adapun aset pelindung, dinamika lebih lanjut mereka akan tergantung pada pertumbuhan lebih lanjut dari minyak dan gas, karena kurangnya sumber daya energi dapat menyebabkan pengurangan produksi, yang, pada gilirannya, akan memicu gelombang krisis baru.

EUR/USD

Euro berhasil memenangkan kembali beberapa kerugian. Posisi net-short mengalami penurunan sebesar 596 juta menjadi -2,652 juta, namun secara keseluruhan keuntungan masih tertinggal dari Dolar. Estimasi harga terjaga di bawah rata-rata jangka panjang, sehingga masih ada dinamika negatif.

Pullback ke atas berakhir di dekat resistance 23,6% dari penurunan September. Saat ini, tidak ada alasan mendasar untuk pertumbuhan yang berkelanjutan. Diasumsikan bahwa setelah konsolidasi singkat, tekanan bearish akan meningkat. Target terdekat adalah 1.15.

GBP/USD

Bank of England cenderung mengikuti tindakan Fed beberapa bulan yang lalu, dan tampaknya periode saat ini tidak terkecuali. Pada hari Minggu, kepala BoE Bailey menulis bahwa "situasi di sektor energi berarti bahwa periode inflasi tinggi akan berlangsung lebih lama," dan oleh karena itu, Bank of England "harus bertindak" jika risiko terhadap pertumbuhan inflasi tetap ada. Karena tidak ada lagi alasan untuk menunggu harga turun, kita dapat berharap bahwa pernyataan Bailey berfungsi sebagai sinyal langsung ke pasar bahwa Bank bermaksud menaikkan suku bunga dalam waktu dekat.

Ekspektasi ini akan mendukung Pound, dan ada kemungkinan Bank of England akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, yaitu, sebelum Fed melakukannya. Imbal hasil T-bills Inggris pada pembukaan perdagangan di Eropa naik tajam, dan Pound menerima sinyal bullish yang agak berat.

Pada hari Rabu, laporan inflasi untuk bulan September akan dipublikasikan. Jika pertumbuhan inflasi ternyata lebih tinggi dari perkiraan, maka tekanan bullish Pound mungkin akan meningkat secara nyata.

Berdasarkan laporan CFTC, posisi net short dalam Pound turun 688 juta, menjadi -1,017 juta. Keuntungan bearish tampak kecil, dan dinamika mendukung pertumbuhan lebih lanjut, yang menunjukkan ketidakpastian yang agak besar di pasar berjangka. Target harga berbalik ke atas (bullish), tetapi masih di bawah rata-rata jangka panjang (bearish).

Pound berhasil naik di atas level resistance 1.3720 Jumat lalu. Rupanya, itu hanya reaksi terhadap penurunan permintaan untuk aset pelindung dan ekspektasi langkah yang lebih agresif oleh Bank of England, sementara ada beberapa faktor jangka panjang yang dapat menaikkan Pound lebih tinggi. Tetapi setelah pernyataan Bailey, faktor-faktor yang menahan pertumbuhan turun drastis.

Hingga Senin pagi, belum ada arah yang jelas. Konsolidasi di dekat level teknikal 1.3720 tampak seperti prioritas, tetapi saluran jangka pendek adalah bullish, dan momentum tambahan dari Bailey akan dimainkan kembali secara aktif. Pergerakan ke batas atas saluran 1.3820/40 menjadi prioritas, dengan target 1.3900/20.