FX.co ★ Ulasan USD, NZD, dan AUD: Fed mengisyaratkan pengetatan kebijakan moneter yang lebih cepat, RBNZ dan RBA akan tertinggal

Imbal hasil global terus meningkat. Pada hari Senin, Treasury AS bertenor 10-tahun mencapai 2,884%, tertinggi sejak Desember 2018. Katalis untuk kenaikan imbal hasil adalah minyak, yang melampaui $113 per barel di tengah gangguan pasokan di Libya dan spekulasi mengenai penolakan negara-negara Barat untuk membeli minyak Rusia, dan pernyataan dari Presiden Federal Reserve New York John Williams pada hari Kamis.

Menurut Williams, Fed perlu cepat pindah ke level normal untuk federal funds rate, yaitu, di kisaran 2-2,5%, dan ini mungkin berarti bukan tiga kenaikan 50 poin berturut-turut, seperti yang dilihat pasar, tetapi empat kenaikan. Williams menjelaskan bahwa Fed tidak siap untuk mentolerir inflasi di atas 2% dan akan berusaha untuk menguranginya sebanyak mungkin, meskipun ada ancaman resesi.

James Bullard, Presiden St Louis Federal Reserve Bank, menyatakan pada hari Senin bahwa targetnya adalah suku bunga 3,5% pada akhir tahun, jelas lebih tinggi dari yang dilihat pasar. Futures untuk suku bunga pada akhir tahun hanya memberikan 25% karena berada di atas kisaran 2,50-2,75%.

Jika para pejabat Fed mulai mempersiapkan pasar untuk bertindak lebih tegas, hasilnya akan sama – penguatan besar-besaran Dolar di masa depan selama beberapa bulan.

NZDUSD

RBNZ, seperti yang diperkirakan, menaikkan suku bunga sebesar 0,5% menjadi 1,5%. RBNZ memimpin dalam hal pertumbuhan suku bunga, memilih untuk menekan ekspektasi inflasi dengan mengorbankan pertumbuhan ekonomi, terutama karena suku bunga rendah menyebabkan pembentukan gelembung dalam pembangunan rumah, yang perlu dihentikan.

Sekarang, investor dan analis sedang menunggu kenaikan 0,5% lagi di bulan Mei, berdasarkan perkiraan bahwa inflasi dapat mencapai puncaknya sekitar 7% pada akhir kuartal kedua. Apa yang akan terjadi selanjutnya masih belum jelas, RBNZ pada bulan Februari mengumumkan kecepatan sedang pada tingkat tersebut, berniat untuk mencapai level 2,25% pada akhir tahun. ANZ Bank percaya bahwa tujuan ini diremehkan, dan mencapai suku bunga 3% pada akhir tahun, tetapi futures pada rate memberikan level yang lebih tinggi – 3,25%.

Untuk saat ini, ada dua hal yang perlu diperhatikan. Pertama, ekspektasi suku bunga belum berdampak pada ekspektasi inflasi atau aktivitas bisnis, PMI di sektor jasa naik hingga 51,6% pada bulan Maret setelah 7 bulan mengalami penurunan. Kedua, RBNZ dapat mengubah strategi, menaikkan suku bunga lebih agresif pada awalnya, daripada menaikkan suku bunga ketika inflasi naik lebih tinggi lagi.

Kesimpulannya, jika inflasi di Selandia Baru menunjukkan tanda-tanda menurun, maka Kiwi akan segera mendapat kesempatan untuk tumbuh, pertama, karena level awal yang lebih rendah, dan kedua, karena imbal hasil riil yang lebih tinggi. Sementara itu, kita perlu terus bergerak pada fakta bahwa momentum bullish belum terbentuk. Jelas dari laporan CFTC bahwa tidak ada arah, perubahan mingguan minimal (+89 juta), dan estimasi harga mengarah ke bawah.

Pertumbuhan korektif ke zona resistance 0,6780/6800 dapat terjadi. Jika itu terjadi, maka akan ada peluang penjualan yang nyaman, target bergeser sedikit lebih rendah ke support 0,6660/70.

AUDUSD

Risalah rapat RBA pada 5 April, yang diterbitkan pagi ini, tidak berisi petunjuk bahwa kenaikan suku bunga pertama akan dilakukan pada bulan Mei. Hal ini, mungkin, intrik utama dari risalah. RBA memperjelas bahwa mereka akan mempertimbangkan data inflasi dan tingkat pertumbuhan upah untuk revaluasi kebijakan keuangan, yang akan diterbitkan dalam "bulan-bulan mendatang," yang menghilangkan asumsi bahwa siklus akan dimulai pada Mei.

Sementara itu, kami mencatat bahwa investor masih mengalami optimisme. Posisi spekulatif pendek, sebagai berikut dari laporan CFTC, telah menurun dengan cepat selama beberapa minggu berturut-turut, minggu lalu di angka +702 juta, margin bearish -2,141 miliar, estimasi harga di atas rata-rata jangka panjang.

Seminggu sebelumnya, kami memperkirakan upaya untuk melanjutkan pertumbuhan. Perkiraan itu tidak dibenarkan, permintaan Dolar ternyata lebih kuat. Namun demikian, kami terus mempertahankan pandangan bullish pada AUD, dengan support kuat di 0,7320/40. Kami menganggap penurunan di bawah level ini tidak mungkin, target terdekat adalah 0,7496. Kami memperkirakan tertinggi baru di 0,7664 dalam jangka panjang.