FX.co ★ GBP/USD. Pesta selama wabah.

Deputi bertengkar, para menteri meninggalkan jabatan, kursi Truss terancam, inflasi meningkat.

Pound telah memulai garis hitam lagi, meskipun keberadaan garis putih dapat dipertanyakan. Beban masalah membayangi mata uang Inggris dan tidak membaik, sebaliknya, ada alasan baru untuk memikirkan potensi pencapaian paritas untuk pasangan GBP/USD.

Dolar menguat, inflasi yang sama-sama berkembang pesat di Inggris, yang terus diabaikan oleh Bank of England, momok resesi. Semua ini terjadi selama kemungkinan perubahan kekuasaan di Inggris. Perdana Menteri baru belum memiliki waktu untuk menyesuaikan diri dengan jabatannya, karena anggota parlemen ingin menurunkannya setelah Boris Johnson. Liku-liku pemerintah memang tidak pada saat yang tepat, namun ternyata tidak ada jalan keluar lain.

Inflasi

Pound jatuh sesaat setelah rilis data inflasi. Indikator baru ternyata mengecewakan, indeks harga di Inggris terus meningkat, yang mencerminkan, antara lain, kepasifan bank sentral lokal.

Pada bulan September, inflasi bergerak ke dua digit, meningkat dari 9,9% menjadi 10,1% terhadap konsensus ekonom sebesar 10%. Lebih penting lagi, tingkat inflasi inti naik dengan cepat, mencapai 6,5% dibandingkan dengan 6,3% pada bulan sebelumnya.

Angka tertinggi dalam empat dekade, tetapi angka berikutnya diperkirakan naik.

"Tingkat inflasi secara keseluruhan akan naik hampir 11% pada bulan Oktober, terutama karena kenaikan harga energi sebesar 27%. Namun, pada kuartal pertama, angka keseluruhan akan turun hingga 9%, karena puncak kenaikan harga bahan makanan dan bahan bakar motor mungkin telah tercapai," tutur para ekonom Pantheon Macroeconomics.

Inflasi yang tinggi dapat dijadikan argumen untuk memperkuat Pound karena retorika agresif BoE, yang, secara teori, seharusnya terjadi setelah rekor kenaikan harga lainnya. Kini, tidak ada yang menahan bank sentral untuk menaikkan suku bunga secara tajam pada pertemuan bulan November, yang dinaikkan hingga 2,25% pada bulan September dan diperkirakan akan meningkat hingga sekitar 4% pada bulan-bulan pertama tahun baru. Dalam praktiknya, hal-hal mungkin berbeda.

Namun, beberapa ekonom mengatakan hal ini sekarang kemungkinannya kecil setelah hal yang terjadi baru-baru ini di pemerintahan. Sebagian besar rencana anggaran bulan September dibatalkan minggu ini demi kembali ke "penghematan".

Hal ini meninggalkan ekonomi di jalan menuju resesi yang hampir tidak termitigasi, yang berdasarkan laporan kebijakan moneter Agustus, dapat berlangsung sekitar satu kuartal.

Semuanya terlalu rumit, dan penyebab kebingungan ini adalah para politisi Inggris.

Downing Street

Gambaran inflasi di Inggris telah terhapus oleh laporan pengunduran yang baru di jajaran pejabat tinggi politik. Setelah kepergian mendadak mantan Kanselir Kwasi Kwarteng, yang dipaksa mengundurkan diri pada 14 Oktober, Menteri Dalam Negeri Sewelluella Braverman meninggalkan jabatannya.

Pound mencoba untuk naik di tengah kerugian skala besar pada hari Rabu. Pergerakan ini, tampaknya, merupakan reaksi atas kepergian pejabat tinggi pemerintah lainnya, diikuti oleh penurunan imbal hasil obligasi pemerintah Inggris, yang tidak sesuai dengan gambaran inflasi internal.

Braverman digantikan oleh Grant Shapps, yang sebelumnya didorong oleh Perdana Menteri ke belakang pemerintah.

Siapa yang berikutnya? Perombakan apa lagi yang menunggu Inggris dan akankah ini menyelamatkan negara dari kehancuran?

Pokoknya, Pound menyukai apa yang terjadi dengan perubahan karakter utama.

Penurunan imbal hasil pada hari Rabu tidak sesuai dengan latar belakang global dengan imbal hasil obligasi AS mendorong negara-negara lain membaik.

Dolar

Perombakan pemerintah membawa dampak jangka pendek pada Pound. Kenyataannya adalah bahwa mata uang Inggris tidak hanya tertinggal dari Dolar yang kuat, tetapi juga Euro yang lemah.

Pound melanjutkan tren penurunannya, meskipun inflasi yang sangat tinggi dan tingkat pasar keuangan pada peningkatan imbal hasil obligasi AS setelah pernyataan yang lebih hawkish dari perwakilan Federal Reserve.

Reaksi tidak logis Pound terhadap data indeks harga konsumen menyoroti bahwa mata uang "diperdagangkan secara struktural, bukan siklus. Dalam dunia siklus, kenaikan inflasi akan disertai dengan hasil yang lebih tinggi dan mata uang yang lebih kuat," jelas HSBC.

Ketika pasar paling mengkhawatirkan risiko struktural, "kenaikan inflasi dan hasil yang lebih tinggi dipandang sebagai gejala dari masalah yang lebih luas," para ekonom menjelaskan.

Pound kemungkinan akan terus diperdagangkan secara struktural sampai otoritas negara melakukan lebih banyak upaya untuk menahan defisit anggaran domestik atau sampai inflasi mencapai puncaknya. Dalam hal ini, stabilisasi pasar obligasi dan Pound dapat terjadi. Sementara itu, tren penurunan adalah yang utama. Sterling sedang menunggu beberapa bulan yang sulit, dengan nilai tukar GBP/USD berisiko jatuh ke 1,0800 dan di bawahnya.

Kenaikan Dolar, didorong oleh retorika Fed yang lebih agresif, akan memberi lebih banyak tekanan pada Pound yang lemah.

Trader meninjau kembali kenaikan suku bunga AS mendekati 5%. Pada bulan November, suku bunga dapat langsung dinaikkan sebesar 100 bps.

Kenaikan Dolar di pertengahan minggu mengikuti pernyataan dari kepala Fed Minneapolis Neel Kashkari. Pejabat itu mengisyaratkan bahwa dia memiliki "sangat sedikit kepercayaan bagaimana inflasi dalam enam bulan" dan berpendapat bahwa bank sentral harus terus menaikkan suku bunga sampai ada "bukti yang meyakinkan" bahwa puncak inflasi telah berlalu.

Adapun suku bunga, perkiraan September menyarankan batas atas 4,5% pada akhir tahun. Kekhawatiran juga meningkat pada kenaikan menjadi 4,75% awal tahun depan.

Inflasi inti naik dari 6,3% menjadi 6,6% y/y di bulan September, sementara tingkat inflasi resmi atau headline tetap tinggi di angka 8,2%.

Setelah reversal indeks Dolar, ekspektasi untuk mencapai level tertinggi baru kembali menjadi lebih aktif. Kisaran saat ini adalah 112,00-114,00. Catatan ini akan tetap relevan hingga pertemuan FOMC berikutnya. Jika bulls berhasil menembus di atas 114,00, kenaikan akan naik ke puncak 2022 di 114,80.