FX.co ★ Euro memang penuh kejutan

Ekspansi tak terduga pada ekonomi Jerman sebesar 0,3% q/q pada kuartal ketiga belum mampu menyelamatkan euro dari kejatuhan. Analis Bloomberg memperkirakan bahwa akan ada pengurangan 0,2% dalam PDB Jerman akibat konflik bersenjata di Ukraina dan krisis energi di sana, tetapi gema keluar dari penguncian dan program dukungan populasi skala besar akibat pandemi memungkinkan Berlin untuk mengejutkan para ahli. Mungkin adanya penurunan harga gas di bulan Oktober akan membuat gambaran lebih menyenangkan, tetapi terlalu dini untuk berbicara tentang mematahkan tren penurunan EURUSD.

Dinamika PDB dan inflasi Eropa

Petunjuk Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde tentang pembalikan dovish setelah pertemuan ECB Oktober dan ekspektasi bahwa Federal Reserve akan tetap tegas dalam perang melawan inflasi harus disalahkan. Dari teks pernyataan terlampir ECB, penegasan bahwa suku bunga akan naik pada beberapa pertemuan berikutnya telah menghilang, tokoh wanita asal Prancis itu banyak membahas masalah ekonomi zona euro dan bahwa pengetatan kebijakan moneter sudah memiliki efeknya.

Pasar berjangka menurunkan ekspektasi batas atas suku bunga deposito, imbal hasil obligasi Eropa turun, dan euro melemah. Menurut pendapat saya, setelah Desember +50 bps dan Februari +25 bps, ECB mungkin akan berhenti. Ini menyiratkan peningkatan biaya pinjaman menjadi 2,25%, bukan 2,5%, seperti yang diprediksi oleh analis Bloomberg dan pasar berjangka saat ini. Berita buruk untuk EURUSD.

Namun, nasib pasangan mata uang utama tersebut dipastikan tidak akan ditentukan di Eropa, melainkan di Amerika Utara, di mana Fed akan bertemu minggu depan. Menurut ekonom yang disurvei oleh Bloomberg, bank sentral akan menurunkan suku bunga dana federal menjadi 5%, ini akan memicu resesi ekonomi AS. Lintasan pergerakan biaya pinjaman adalah sebagai berikut: +75 bps pada bulan November, 50 bps pada bulan Desember dan 25 bps pada masing-masing dua pertemuan berikutnya. Dengan demikian, ini lebih lama dari ECB, yang memungkinkan kita berbicara tentang menjaga stabilitas tren penurunan EURUSD, setidaknya hingga akhir kuartal pertama tahun 2023.

Dinamika tingkat dana federal

Bersamaan dengan pertemuan FOMC, acara utama minggu pertama November adalah laporan data pasar tenaga kerja AS bulan Oktober. Diperkirakan pengangguran akan meningkat dari 3,5% menjadi 3,6%, dan lapangan kerja ada peningkatan sebesar 220.000. Angka yang sangat layak, mengingat fakta bahwa dibutuhkan +50-100.000 per bulan untuk mendinginkan pasar tenaga kerja dan pertumbuhan pengangguran yang stabil.

Jika ekonomi AS tetap tangguh di tengah penguatan sektor lapangan kerja, inflasi berpotensi tetap pada tingkat tinggi untuk waktu yang lebih lama dari yang diharapkan. Termasuk karena kenaikan upah sebesar 5% atau lebih. The Fed akan membutuhkan upaya tambahan dalam proses pengetatan kebijakan moneter, dan ini merupakan kabar baik bagi dolar AS.

Secara teknis, pola pembalikan Dragon terbentuk pada grafik harian EURUSD. Kembalinya kutipan harga ke kepala Dragon di dekat 1,009 atau rebound dari support di 0,9885 adalah alasan untuk membeli. Sementara itu, kami tetap dalam penjualan jangka pendek dari paritas.