FX.co ★ Yen Jepang merosot setelah reli sebelumnya

Yen telah mengalami kekambuhan lagi setelah periode pertumbuhan. Pada akhir pekan lalu, mata uang Jepang digerogoti oleh pernyataan dovish Bank of Japan lainnya. Langkah Fed hawkish yang akan datang dapat melemahkan JPY bahkan lebih dalam beberapa hari ke depan.

Pemulihan luar biasa pada yen yang tidak mungkin terjadi

Yen telah mengalami penurunan rekor pada tahun 2022 karena perbedaan kebijakan moneter besar-besaran antara Jepang dan AS. Sejak Januari, JPY kehilangan 22% terhadap USD.

Namun, yen Jepang mengalami reli yang tidak terduga minggu lalu dan menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang stabil, didorong oleh ekspektasi kebijakan moneter Fed yang lebih lemah.

Data makroekonomi AS yang lemah telah memicu spekulasi tentang kemungkinan perlambatan ekonomi di Amerika Serikat.

Namun, dolar AS dengan cepat rebound pada akhir minggu. Pada hari Jumat, USD memulihkan semua kerugian masa lalunya dalam hitungan jam.

Yen turun 1% karena BOJ mengumumkan keputusan kebijakan moneternya.

Haruhiko Kuroda yang merupakan Gubernur Bank of Japan kembali menegaskan komitmennya pada kebijakan ultra-dovish akibat guncangan pada permintaan eksternal dan prospek ekonomi yang lebih lemah yang mencegah Jepang pulih ke tingkat pra-pandemi.

Keputusan regulator untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah di bawah nol telah lebih jauh menyoroti kontras antara kebijakan BOJ dan taktik Fed.

Meskipun spekulasi di pasar tentang kemungkinan The Fed memperlambat pengetatan moneter, sebagian besar pelaku pasar masih percaya bank sentral AS akan mempertahankan laju kenaikan suku bunga tidak berubah.

Mengingat sifat inflasi yang terus-menerus berlanjut di negara itu, para trader memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin lagi di bulan November.

The Fed akan mengumumkan keputusan kebijakan mereka pada hari Rabu. Apabila langkah regulator sesuai dengan ekspektasi pasar, maka akan secara signifikan membahayakan situasi yen yang sudah dalam bahaya.

Banyak analis percaya bahwa USD/JPY bisa merosot lebih jauh. Pasangan ini bisa mengalami volatilitas yang sangat kuat sebelum dan sesudah pernyataan Federal Reserve.

Pergerakan saat ini dan prospek USD/JPY

Harga USD/JPY berayun lebih awal pada hari Senin. Pada awal sesi Asia, pasangan ini meningkat sebesar 0,4% tetapi berbalik turun setelahnya.

Pada titik ini, dolar AS didukung oleh kenaikan imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun. Imbal hasil didorong akibat meningkatnya ekspektasi kenaikan 75 bps lainnya di AS.

Namun selera risiko kuat di pasar membebani USD, sehingga membatasi momentum kenaikannya.

Pada hari Senin, S&P 500 telah memperpanjang pergerakan naik minggu sebelumnya, mencegah kenaikan USD. USD/JPY juga telah terpengaruh.

USD yang melemah dan data ekonomi Jepang yang optimis telah mendorong USD/JPY di bawah 148.

Secara bulan ke bulan, penjualan ritel di Jepang meningkat menjadi 1,1% di bulan September dari 0,6% di bulan sebelumnya. Tahun ke tahun, penjualan naik menjadi 4,5% dari 4,1%.

Selanjutnya, output industri meningkat menjadi 9,8% y/y di bulan September, jauh di atas peningkatan yang diharapkan menjadi 8,7%.

Kumpulan data ekonomi makro berikutnya yang dapat berdampak negatif pada USD/JPY akan dirilis di AS besok.

Rilis data utama hari Selasa adalah laporan IMP manufaktur ISM. Indeks diperkirakan turun menjadi 50,0 dari 50,9 pada bulan sebelumnya.

Data statistik AS yang lemah dikombinasikan dengan ekspektasi hawkish investor menjelang pertemuan Fed November dapat meningkatkan ketegangan pasar dan menyebabkan fluktuasi kuat pada pasangan dolar AS utama, termasuk USD/JPY.

Namun, ada pendapat bahwa dolar AS sebenarnya dapat berkonsolidasi di tengah meningkatnya ketidakpastian menjelang pertemuan FOMC.

Dolar AS diperkirakan akan berfluktuasi sangat kuat di pertengahan minggu ini, ketika bank sentral AS akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya dan kemungkinan mengungkapkan rencana masa depannya.

Seperti yang dinyatakan sebelumnya, nada hawkish Fed dapat menyebabkan reli USD/JPY, meningkatkan risiko intervensi mata uang baru oleh Jepang.

Jika politisi AS mendorong yen ke dalam jurang sekali lagi, rekan-rekan Jepang mereka kemungkinan akan menopang mata uang itu sekali lagi. Namun, intervensi ini juga akan memiliki efek jangka pendek, mirip dengan intervensi sebelumnya.

Sebagian besar analis memperkirakan bahwa tren turun yen Jepang akan berlanjut di tengah kenaikan suku bunga lebih lanjut di AS dan BOJ mempertahankan kebijakan dovishnya.