FX.co ★ USD/JPY berbalik arah karena yen menyusul dolar

Dolar AS jatuh setelah data CPI terbaru menunjukkan bahwa inflasi di AS lebih rendah dari yang diharapkan. USD jatuh terhadap semua mata uang utama, dengan USD/JPY menderita kerugian terbesar.

Dolar AS jatuh setelah data CPI terbaru menunjukkan bahwa inflasi di AS lebih rendah dari yang diharapkan. USD mundur terhadap semua mata uang utama, dengan USD/JPY menderita kerugian terbesar.

Pawai pemakaman untuk USD

Seperti banyak ekonomi lain di seluruh dunia, AS telah menghadapi rekor inflasi yang tinggi. Namun, tidak seperti bank sentral lainnya, regulator AS segera mulai melakukan pengetatan agresif.

Sejak Maret 2022, The Fed telah menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin sebanyak lima kali. Pada akhir tahun, kenaikan ini akhirnya mendorong inflasi turun, dengan data IHK kemarin jauh lebih rendah dari yang diharapkan.

Menurut laporan terbaru, harga konsumen turun di bawah 8% untuk pertama kalinya dalam delapan bulan. Pada Oktober, inflasi turun menjadi 7,7% atau level terendah sejak Maret 2021, dari 8,2% pada bulan sebelumnya, di bawah perkiraan penurunan menjadi 8%.

IHK inti AS juga menurun, meskipun para ekonom memperkirakan indeks akan tetap tidak berubah. Pada bulan Oktober, CPI inti turun menjadi 6,3% dibandingkan dengan level bulan September sebesar 6,6%.

Inflasi yang lebih rendah dari perkiraan telah menyebabkan spekulasi baru mengenai kemungkinan perlambatan pengetatan moneter di AS.

Akibatnya, imbal hasil obligasi treasury AS 10-tahun turun menjadi 3,80%, menjatuhkan dolar AS juga. Kemarin, indeks dolar AS mengalami salah satu penurunan terbesar tahun ini, jatuh di bawah 108.

Dolar AS melemah terhadap semua mata uang utama, terutama yen Jepang, yang sebelumnya dianggap sebagai mata uang utama dengan kinerja terburuk pada tahun 2022.

Sejak Januari, JPY kehilangan 20% terhadap dolar karena kesenjangan yang besar antara kebijakan moneter AS dan Jepang.

Pada bulan Oktober, yen Jepang merosot ke level terendah 32 tahun di 152 terhadap dolar AS.

Sejak itu, mata uang Jepang telah meningkat lebih dari 7% dan menutup sebagian besar kerugiannya kemarin.

Menyusul rilis data inflasi AS, yen melonjak 3,94% terhadap dolar dalam kenaikan intraday terbesar sejak 1998.

Apakah tren turun yen telah berakhir?

Harapan The Fed memperlambat laju kenaikan suku bunga adalah kekuatan pendorong utama reli yen. Dalam situasi ini, kesenjangan antara suku bunga AS dan Jepang akan lebih kecil dari sebelumnya.

Bulls JPY juga didorong oleh pernyataan terbaru dari pembuat kebijakan Fed.

Lorie Logan, presiden Fed Reserve Bank of Dallas, menyatakan bahwa penurunan inflasi adalah alasan kuat untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga Fed.

Patrick Harker, presiden FRB Philadelphia, mengatakan bahwa inflasi yang lebih rendah dapat menyebabkan regulator AS mengambil sikap yang kurang agresif dalam beberapa bulan mendatang.

Trader merevisi pandangan mereka pada suku bunga dana Fed menyusul pernyataan dovish oleh pembuat kebijakan ini.

Pasar sekarang memperkirakan kemungkinan 80% dari kenaikan 50 basis poin pada bulan Desember, naik dari 55% minggu lalu.

Ekspektasi hawkish yang turun telah menyebabkan peningkatan penjualan USD, yang mendorong yen lebih dekat untuk membalikkan tren penurunannya.

"Dalam hal arah, terlalu dini untuk secara tegas mengatakan pelemahan yen telah berakhir, tetapi grafik mengatakan itu sudah berakhir," Yukio Ishizuki, ahli strategi mata uang senior di Daiwa Securities mengatakan.

Kemarin, USD/JPY menguji level support utama tepat di atas 140, menunjukkan bahwa bear USD akan mendorong pasangan ini lebih rendah lagi. Dolar bisa melanjutkan kemundurannya lebih cepat.

Dari perspektif analisis fundamental, prospek USD/JPY tidak mungkin suram dalam waktu dekat. Hari ini, pasar AS ditutup karena Hari Veteran, dan aktivitas trading kemungkinan akan dimatikan. Minggu depan, pasangan ini dapat menemukan beberapa dukungan dari data ekonomi makro.

Data PDB Q3 Jepang akan dipublikasikan pada hari Selasa. PDB diperkirakan turun menjadi 1,1% y/y dari 3,5% pada kuartal sebelumnya.

Perlambatan ekonomi besar-besaran dapat menyebabkan retorika dovish yang lebih kuat dari Bank of Japan, memungkinkan dolar AS untuk pulih sedikit.

Beberapa analis juga percaya bahwa USD/JPY bisa meningkat di masa depan. Menjelang pertemuan Fed berikutnya pada bulan Desember, data pasar tenaga kerja utama dan laporan CPI lainnya akan dirilis, yang dapat meningkatkan ekspektasi hawkish di pasar.

Bagaimanapun, mayoritas ahli memperkirakan bahwa dolar AS tidak mungkin melanjutkan reli besar-besaran karena potensi bullishnya telah habis.

Penurunan tak terduga dari harga konsumen dan CPI inti pada bulan Oktober menunjukkan bahwa ekonomi AS telah melewati puncak inflasi. The Fed telah mencapai tujuan utamanya untuk membalikkan inflasi, lalu sekarang mereka hanya perlu mengarahkan inflasi ke tingkat target dengan kenaikan suku bunga kecil.