FX.co ★ Apakah yen melemah?

Pasangan dolar-yen pulih dari pelemahan yang terjadi minggu lalu secara bertahap. Di awal hari Selasa, mata uang utama bisa bernafas lega setelah ada laporan data ekonomi Jepang

Perlu diingat bahwa minggu lalu pasangan USD/JPY mengalami penurunan paling dramatis dalam 14 tahun. Menurut hasil lima sesi, pasangan ini turun hampir 6% dan turun di bawah 139.

Dasar dari posisi terbawah dolar tersingkir oleh data inflasi di Amerika Serikat. Statistik untuk bulan Oktober ternyata jauh lebih lemah dari perkiraan, yang meningkatkan kekhawatiran pedagang tentang kemungkinan perlambatan laju pengetatan di Amerika.

Greenback dapat hidup kembali hanya setelah akhir pekan. Itu dihidupkan kembali sedikit oleh komentar hawkish oleh Christopher Waller.

Pada hari Minggu, seorang anggota Dewan Gubernur Federal Reserve mengatakan tidak masuk akal untuk menilai pelemahan inflasi hanya dalam satu bulan. Bank sentral perlu mendapatkan lebih banyak bukti kuat sebelum beralih ke kebijakan yang kurang agresif.

Petunjuk kenaikan suku bunga tajam lebih lanjut di AS membantu USD/JPY sedikit pulih. Kemarin, kuotasi naik lebih dari 0,5% dan melewati ambang batas 140.

Pagi ini, pasangan ini menetap di atas level ini dengan percaya diri, setelah mendapat dukungan dari statistik makro Jepang. Data mengejutkan tentang PDB untuk kuartal ketiga keluar di awal hari yang tidak hanya jauh dari perkiraan, tetapi juga ternyata jauh lebih buruk dari perkiraan awal.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa secara triwulanan, ekonomi Jepang turun sebesar 0,3% terhadap ekspektasi pertumbuhan sebesar 0,3%. Dan secara tahunan, indikator tersebut turun 1,2%, sementara kenaikan diperkirakan sebesar 1,1%.

Menurut analis di Bloomberg, kontraksi tak terduga dalam PDB Jepang mencerminkan dampak melemahnya yen terhadap ekonomi.

Tahun ini, JPY telah jatuh lebih dari 20% terhadap dolar karena divergensi yang kuat dalam kebijakan moneter Bank of Japan dan Fed.

Tidak seperti mitranya di Amerika, yang secara aktif melawan inflasi dengan menaikkan suku bunga, bank sentral Jepang menganut suku bunga sangat lunak dan mempertahankan suku bunga sangat rendah.

Kelemahan mata uang tersebut menyebabkan peningkatan pengeluaran negara untuk impor, yang secara signifikan menggerogoti pertumbuhan ekonomi Jepang yang sudah sangat rapuh.

Jepang belum pulih dari pandemi COVID-19. Karena alasan inilah BOJ terus menempuh rute dovish dan memompa likuiditas ke dalam perekonomian.

Ingatlah bulan lalu, Perdana Menteri Jepang Fumio Kishida mengembangkan paket stimulus lain, dan kabinetnya menyetujui anggaran tambahan sebesar $207 miliar untuk mendanai langkah-langkah ini.

Seperti yang Anda lihat, lingkaran tertutup: tingkat moneter lunak yang diperlukan untuk pertumbuhan PDB melemahkan yen, dan ini semakin memperlambat ekonomi. Jepang telah menemukan dirinya dalam perangkap yang telah didorongnya sendiri, dan tidak mungkin menemukan jalan keluar dalam waktu dekat.

Sekarang, karena kekhawatiran akan resesi global meningkat di tengah kenaikan suku bunga yang masif, semakin jelas bahwa pemulihan ekonomi Jepang sekali lagi ditunda.

Dan mengingat data terbaru tentang PDB, banyak analis yakin bahwa BOJ dapat semakin memperkuat retorika dovish pada pertemuan berikutnya. Ini akan menjadi pukulan lain bagi yen.

Para ahli memperkirakan bahwa tren turun JPY akan berlanjut meskipun ada spekulasi tentang kemungkinan perlambatan kenaikan suku bunga AS, terutama karena pasar telah memperhitungkan risiko ini.

Sebagian besar investor sangat menyadari bahwa bank sentral AS belum menyelesaikan perlawanannya terhadap kenaikan harga. Untuk mengembalikan inflasi ke targetnya, ia harus menaikkan suku bunga beberapa kali lagi.

Tetapi bahkan jika bank sentral melakukannya dengan tidak terlalu tiba-tiba dari sebelumnya, pasangan dolar-yen seharusnya tetap mendapatkan setidaknya sedikit keuntungan dari setiap putaran kenaikan suku bunga.