FX.co ★ USD/JPY tergantung pada benang tipis. Bank of Japan dapat memotongnya

Di awal minggu, para trader yang trading pasangan USD/JPY akan fokus pada pertemuan Bank of Japan. Semakin dekat hari-X, semakin banyak pasar berspekulasi tentang kemungkinan pivot BOJ.

Tahun lalu tidak begitu mudah bagi BOJ, karena sengaja memilih untuk tidak menyerah pada tren pengetatan global.

Sementara bank sentral lainnya berjuang melawan inflasi dengan menaikkan suku bunga, BOJ terus mendorong perekonomian dengan stimulus besar-besaran dan mempertahankan suku bunga di wilayah negatif.

Sikap marjinal pejabat Jepang menyebabkan melemahnya mata uang nasional secara signifikan di banyak bidang, tetapi sebagian besar yen melemah terhadap dolar.

Divergensi kuat dalam suku bunga antara AS dan Jepang, yang diamati sepanjang tahun, membawa JPY turun ke posisi terendah dalam 32 tahun.

Yen hanya mampu sedikit pulih menjelang akhir tahun ketika ada tanda-tanda kemungkinan perlambatan pengetatan AS. Mata uang Jepang sekarang trading pada 136, naik 10,5% dari level terendah Oktober di 152.

Meski demikian, tekanan terhadap JPY masih berlanjut. Dolar menunjukkan kesiapannya lagi minggu lalu, setelah mendapat dukungan kuat dari kepala Federal Reserve.

Meskipun tekanan inflasi melemah di AS, Ketua Fed Jerome Powell bermaksud untuk melanjutkan jalur hawkishnya dan mengincar tarif terminal yang lebih tinggi.

Pada titik ini, keuntungan mendasar kembali ke sisi dolar karena para pedagang memperkirakan perbedaan suku bunga antara Amerika dan Jepang akan meningkat lebih lanjut.

Namun, ada kekhawatiran bahwa yen akan menutupi dirinya sendiri dalam waktu dekat jika bank sentral Jepang tiba-tiba mengambil sikap yang lebih keras.

Tentu saja, tidak ada yang mengharapkan BOJ untuk membentuk kembali secara dramatis dan mengumumkan akhir dari kebijakan ultra lunaknya. Saat ini, banyak pelaku pasar berharap mendengar sedikit saja potensi perubahan kurs.

Analis percaya bahwa bahkan sedikit sinyal hawkish dari pejabat BOJ dapat menyebabkan penurunan kuat pada pasangan USD/JPY.

Prakiraan seperti itu dikonfirmasi oleh dinamika penurunan aset baru-baru ini. Pada awal sesi trading Asia pada hari Senin, dolar turun terhadap yen sebesar 0,6% di tengah laporan kemungkinan perubahan dalam kesepakatan kunci antara pemerintah Jepang dan BOJ.

Selama akhir pekan, kami mengetahui bahwa Perdana Menteri Jepang Fumio Kishida mungkin berusaha untuk merevisi kesepakatan satu dekade dengan BOJ dan akan mempertimbangkan untuk menambah fleksibilitas pada sasaran inflasi 2%.

"BOJ harus menghilangkan komitmen yang mengikat kebijakannya, sehingga dapat merespons secara fleksibel dan gesit terhadap perubahan ekonomi sesuai kebutuhan," kata mantan wakil gubernur BOJ Hirohide Yamaguchi kepada Reuters.

Yamaguchi merupakan salah satu pesaing utama untuk posisi kepala BOJ berikutnya. Ingatlah bahwa masa jabatan ketua bank sentral Jepang saat ini Haruhiko Kuroda berakhir pada bulan April.

Sekarang banyak ekonom percaya bahwa setelah kepergiannya BOJ akan mulai menyesuaikan kebijakan kontrol kurva imbal hasil, yang menetapkan suku bunga negatif dan mempertahankan imbal hasil obligasi 10 tahun di 0,25%.

Menurut Yamaguchi, pada tahap ini, BOJ harus membuat kerangka kebijakan moneternya lebih fleksibel dan siap menaikkan target suku bunga jangka panjangnya tahun depan, asalkan inflasi tetap stabil.

"BOJ akan merasa terlalu berisiko untuk meninggalkan YCC dalam satu pukulan. Jika demikian, jawaban yang wajar adalah menyesuaikan YCC dalam langkah-langkah kecil," kata Yamaguchi.

Komentarnya kontras dengan pernyataan Kuroda baru-baru ini, yang bahkan tidak mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga dalam jangka pendek, percaya bahwa kenaikan harga baru-baru ini bersifat sementara.

Kita akan tahu besok ke arah mana BOJ akan pergi. Tapi apapun keputusan yang akan diambil politisi Jepang, analis yakin bahwa USD/JPY akan menunjukkan peningkatan turbulensi dalam jangka pendek.

Tampaknya, ini akan menjadi dinamika aset kuat terakhir tahun ini. Selanjutnya, kami menunggu sesi yang cukup lamban di tengah liburan yang akan datang.