FX.co ★ Emas di bawah tekanan dari kebijakan Fed

Emas trading secara datar pada hari Rabu. Investor cenderung mengambil sikap menunggu dan melihat sebelum rilis risalah pertemuan Federal Reserve, karena mereka dapat memberikan kejelasan rencana lebih lanjut bank sentral pada tingkat suku bunga.

Pada pukul 18:10. Waktu London, harga emas spot tetap di $1832 per ons. Emas berjangka di COMEX diperdagangkan mendekati garis datar, di $1841,30 per ons.

Federal Reserve menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada akhir pertemuan terakhirnya. Kali ini, pasar mengharapkan bank sentral menaikkan suku bunga di atas 5% pada bulan Mei dan memiliki setiap peluang untuk mencapai puncaknya pada 5,35% pada bulan Juli.

Data ekonomi AS yang dirilis sehari sebelumnya ternyata cukup menggembirakan sehingga memperkuat ekspektasi para analis yang meyakini beberapa kenaikan suku bunga The Fed. Ini pasti akan memberi tekanan pada harga emas, yang berhasil turun sebesar 4,7% selama tiga setengah minggu terakhir.

The Fed akan melakukannya dengan baik untuk mengembalikan inflasi negara pada penurunan yang stabil tahun ini. Jika gagal melakukannya, itu bisa mengulangi pola yang terjadi di AS pada tahun 1970-an ketika bank sentral harus terus menaikkan suku bunga.

Secara umum, harga emas dan perilaku Fed bahkan lebih terhubung daripada yang terlihat pada pandangan pertama. Ketika investor berinvestasi dalam emas, mereka jelas bertaruh bahwa Fed akan mengeksploitasi kebijakan moneternya semaksimal mungkin untuk menjauhkan ekonomi dari default.

Jadi, sejak 2008 utang pemerintah AS tumbuh dua kali lipat dari PDB. Gambaran yang sama dapat dilihat dengan utang individu dan korporasi. Total utang dalam ekonomi AS lebih dari $70 triliun, yang berada di atas PDB tahunan. Dan itu tanpa nilai kewajiban masa depan saat ini, tanpa jaminan sosial - segala sesuatu yang dapat dengan mudah menggandakan beban utang Departemen Keuangan AS.

Pemerintah dapat meminjam uang sebanyak yang diinginkan. Ini menerbitkan sekuritas hutang untuk menutupi biaya saat ini, untuk membayar bunga atas hutang yang ada, atau untuk melunasi hutang dengan jatuh tempo yang akan datang. Skema ini dapat dianggap dapat diterapkan dengan sempurna, tetapi hanya jika hutangnya diminati. Di sinilah bantuan dari The Fed berperan.

Salah jika berpikir bahwa bank sentral mencetak uang untuk membiayai pemerintah. Uang dicetak untuk mengelola suku bunga dan untuk membeli utang Treasury (pelonggaran kuantitatif yang sama).

Kebijakan moneter dapat mempengaruhi penawaran obligasi di pasar terbuka dan imbal hasil yang diperdagangkan. Beginilah cara Fed dapat menentukan berapa banyak yang dikeluarkan Departemen Keuangan untuk pembayaran bunga atas utangnya.

Dan bagaimana dengan emas? Investor di pasar emas jelas memahami bahwa Fed menggunakan kebijakan moneter yang agresif untuk mengubah hasil. Bank sentral sejauh ini telah melakukan pekerjaan dengan baik, tetapi orang tidak dapat tidak mengakui bahwa tindakannya membawa dolar lebih dekat ke depresiasi.

Dengan demikian, grafik menunjukkan korelasi yang erat antara emas dan imbal hasil riil, yang telah bertahan selama 20 tahun.

Tetapi plot titik menunjukkan data yang sama, tetapi dalam format yang berbeda. Dan jelas korelasinya tinggi.